2025即将过半，从聚美丽收到有关生意体感的反馈来看，美妆品牌的日子似乎并不好过，裁员、关停品牌、破产清算、业绩承压，及日前海关总署披露的 进口美妆金额下跌至近5年最低等，似乎都透露出如今的美妆行业寒意犹在。 这一点，从新锐国货的存活境况也能感知到。今年618大促期间，一个于2021年创立的新锐国货品牌，在6月11日宣布将停止运营。 从该品牌公众号发布的闭店公告来看，品牌名为境生之源，宣称品牌定位为药剂师创立品牌，据公告显示关闭原因系企业经营策略调整，将于7月10日停 止运营。 从其公众号发布的闭店公告来看，并未透露闭店、终止运营的背后原因。聚美丽在第一时间，就与境生之源淘宝官方旗舰店客服进行进一步询问，得到了 如下回复： 2021年成立，因企业经营策略调整，经营推广成本上升，决定终止运营。 结合上述内容来看，作为一个创立于2021年的新锐国货，在如今竞争激烈的美妆环境中，没能挺过618，倒在了2025年，实际上，这两年，倒下的新锐并 不少，聚焦这一品牌，以及那些倒下的新锐，为什么会频发闭店、终止运营？当前新锐国货美妆的境况究竟是怎样的？ 创立仅4年，药剂师品牌也倒下了 "在这个充满挑战的行业里，我们非常遗憾 ...

事件： 公司发布2024 年度和2025 年一季度报告，2024 年实现营业收入61.03 亿元（YoY-23.52%），归母净利 润2.47 亿元（YoY-80.37%），扣非净利润2.21 亿元（YoY-80.28%）；24Q4 实现营业收入13.18 亿元 （YoY-23.41%），归母净利润-5.56 亿元，扣非净利润-5.13 亿元；25Q1 实现营业收入17.36 亿元（YoY- 9.67%），归母净利润3.79 亿元（YoY-21.44%），扣非净利润3.37 亿元（YoY-26.08%）。 点评： 1. 公司2024 年业绩承压，结构心创新器械持续增长，驱动25Q1 业绩环比回升。2024 年，分板块看，公 司医疗器械业务营收33.3 亿元（-9.5%），其中冠脉植介入营收16.2 亿元（+6.4%），结构心营收4.7亿 元（+44%）、持续高增长，外科麻醉业务主要随集采放量、营收5.4 亿元（+0.3%），体外诊断业务受 部分产品价格回落等影响，营收3.3 亿元（-51.3%）；药品板块受四同政策影响，渠道库存及出货承 压，营收17.6 亿元（-42%），其中制剂14 亿元（-46.5%）， ...