智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，巨子生物(02367)近期将2025年销售指引由增长25%，下调 至持平或轻微下跌。大摩将巨子生物2025至2027年收入预测分别下调20%、32%及35%，料2025及2026 年净利润同比跌8%，但于2027年反弹20%; 目标价由78港元降至42港元，评级"增持"。 报告指，虽然公司原先预期今年第四季及双11期间销售有20至30%增长，但因行业逆风未能达成目标。 面对同类型产品的激烈价格竞争，以及直播带货投资回报下降，公司优先考虑稳定价格及盈利能力，导 致销售下滑及固定营运开支杠杆效应减弱。展望未来，该行预期公司将采取不同行动推动销售复苏。首 先，该行认为提升市场营销投入，有助抵消早前争议的影响，重建品牌势头，并支持新产品推出。 而 公司利润率较高，料增加营销开支不会大幅影响公司盈利。 另外，大摩预计巨子生物销售将减少依赖直播带货和双11及618促销。而公司的美容注射型产品将于 2026年推出，该行预期产品初期贡献不会很大，但亦证实公司过往累积的研发成果仍处于商业化早期阶 段。 ...

爱茉莉太平洋中国相关负责人对本报记者表示，集团不断加大投入培育品牌，基于消费习惯演变与市场 趋势的前瞻性布局，旨在通过渠道优化与数字化革新，更精准、高效地服务中国消费者。未来，雪花秀 将继续深化在华战略布局。 根据欧睿国际数据，2019—2024年间，雪花秀在中国护肤市场的份额自2021年触顶后已连续三年下滑， 规模较峰值几乎腰斩。 雪花秀近期被传预计在中国市场撤柜约30家，且主要集中在二线城市，长沙仅剩一家门店，南宁、苏州 等城市已无门店。 对于"雪花秀退出中国"的质疑，爱茉莉太平洋中国相关负责人12月11日回应《华夏时报》记者时予以否 认，并强调中国始终是雪花秀品牌重要的战略市场。 不过这依然折射出韩妆过往的光环已然黯淡，包括雪花秀在内的高端韩妆，在中国消费者心中的地位悄 然沉降。曾风靡一时的"韩妆滤镜"，其完美无瑕的水光肌与鲜明色调，正从年轻一代的审美与购物车中 渐渐淡出。这背后或许不仅是单品的失效，更是一种文化叙事与审美话语权的整体性转移。 撤柜，收缩 据天眼查，雪花秀（Sulwhasoo）是韩国高端草本护肤品牌，以人参为核心成分，是韩国爱茉莉太平洋 集团旗下三大高端品牌（爱茉莉太平洋、雪花秀、赫妍） ...

花西子国际业务总裁Gabby Chen表示，"美国是花西子探索全球化发展的重要战略市场之一。我们将持 续以高品质产品、差异化内容与独特的文化美学体验，推动品牌在国际舞台上实现更长远、更稳健的增 长。" 来源：环球网 据了解，2021年，花西子在品牌成立的第四年，通过入驻日本亚马逊平台正式"出海"。经过两年多的线 上探索，花西子开始逐步布局海外线下。目前，花西子产品已通过品牌独立站和电商平台销往全球110 多个国家和地区。 【环球网消费综合报道】12月17日消息，花西子于近日正式入驻美国最大化妆品零售平台 Ulta Beauty，成为首个进入该渠道的中国美妆品牌。这是继法国巴黎莎玛丽丹专柜、日本东京银座旗舰店之 后，花西子品牌出海布局上的又一关键举措。 公开信息显示，Ulta Beauty公司成立于1990年，是美国规模最大的美妆专营零售商，拥有覆盖全美的零 售网络包括1300+家门店与丰富的线上渠道。在美国市场，Ulta与Sephora（丝芙兰，法国企业）被称 为"美妆零售双巨头"。 2023年8月31日，花西子受邀入驻日本老牌百货伊势丹新宿总店，开设品牌首个海外季节限定店；2023 年9月1日，花西子在日本 ...

12月16日，南方都市报在上海举办了"2025可持续发展创新生态大会"。南方都市报"可持续创新实验 室"课题组联合上海财经大学富国ESG研究院、妙盈科技，共同发布了《2025 ESG可持续创新趋势洞 察报告》，《报告》聚焦环境、社会及治理等12个议题，广泛征集企业ESG优秀实践案例，旨在为相关 行业与企业提供更具价值的观察与借鉴。 自今年3月开始，南方都市报"可持续创新实验室"课题组联合上海财经大学富国ESG研究院、妙盈科技 向互联网、美妆、运动品牌、酒店、游戏、绿色金融、能源等行业征集ESG优秀案例，共同挖掘企业在 ESG(环境、社会、治理)方面的发展新动向。同时，我们还对企业进行问卷调查，调查结果发现，本土 企业在践行ESG的过程中，具有鲜明的中国特色。除此之外，成本效益和社会责任是企业实施绿色行动 的主要动因，而高层领导的重视与支持至关重要。 行业趋势 有企业将ESG实践转化为核心竞争力 从企业视角看"新质生产力"，更显性的荣誉和更能带来效益提升的研发投入是他们更为关心的。超八成 受访企业认为，杰出创新项目及奖项和研发投入很重要，创新管理策略、创新目标、环保创新技术也属 于新质生产力范畴里备受企业关注的 ...

对普通消费者来说，这更像一条宏观政策新闻；但对美妆行业而言，它意味着一次真实发生的渠道与供应链重算。过去依赖免税、旅购、价差和灰色流通支 撑的增长逻辑，正在被制度化地重新排列。 12月16日，海南省人民政府发布公告，明确自2025年12月18日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关运作，"一线放开、二线管住、岛内自由"的货物管理制 度同步落地。 ▍截自海南省人民政府官网 封关真正改变的，并不是某一项优惠有多大，而是货怎么进来、怎么在岛内流通、又如何进入内地市场，开始有了更清晰、可复制的规则边界。美妆恰恰是 对规则变化最敏感的行业之一。 代购长期存在的根本原因，在于价差、信息不对称和渠道不便利。当免税价、海外款、高周转这些核心卖点被纳入更可监管、更可复制的正规体系后，依赖 单纯价差生存的代购空间会明显收缩。 封关之后，海南被正式建成海关监管特殊区域，美妆行业首先感受到变化的，是成本与供应链逻辑。 过去谈海南，行业更多盯着免税店里的折扣和旅客流量；但封关之后，讨论重心会转向企业端的进出口成本、岛内仓配效率，以及把海南作为区域集散节点 的可行性。 对香化品类而言，这意味着进口原料、成品进入海南后的成本结构将被重算。海南 ...

文 | 未来迹FutureBeauty 林锦淼 编辑 | 子辰 截图自潘通中国官网 同时，潘通还打造了七款主打这一年度特别色调的调色板，包括粉末柔彩（Powdered Pastels）、休憩时刻 （Light & Shadow）等，为设计领域提供了更多丰 富灵感。 通中国官网 近日，全球色彩研究所潘通（PANTONE）发布2026年度年度代表色彩———「云上舞白」（PANTONE 11-4201 Cloud Dancer），官方解读其为一种"轻 盈""平静""蓬松"的色彩，这也是潘通首次选定白色作为年度代表色。 截图自潘 消息一出，便在网络引发讨论。有人认为"紧扣时代情绪，代表低欲望和非攻击性"；不过也有人评论："潘通是实在想不到别的颜色了吗？" 白色作为最基础的颜色之一，确实与蒂芙尼蓝、爱马仕橙等潘通以往极具特色的色彩截然不同。这背后折射了怎样的社会心理和审美趋势？对美妆产业又意 味着什么？ 潘通首推年度白，美妆却不再爱"跟色" 对于今年的年度色，潘通色彩研究所执行总监Leatrice Eiseman表示，"这种内敛的白色调，预示着一份清晰与明朗。周遭的喧嚣已令人不堪重负，使得我们 难以倾听内心深处的声音。 ...

2024年对于欧莱雅来说应该是倍感压力的一年，特别是在中国市场。 从2024年全年业绩报告来看，欧莱雅实现销售额434.8亿欧元，同比增长5.1%，创下销售额新高；实现营业利润86.88亿欧元，同比增长6.7%，营业利润率则 达到了20%。 实际上从最近几年来看，欧莱雅在中国市场的地位逐渐被撼动，业绩增速也呈现放缓趋势。在2019年-2021年，欧莱雅中国市场增速在20%以上，但是从 2022年开始出现断崖式下滑，2022年-2023年仅实现低个位数增长。 到了2024年，第一季度表现尚可，第二季度便开始呈现负增长状态，接下来的第三季度、第四季度也无法扭转颓势。财报中将北亚市场中国大陆美容市场增 长为负归因为受选择性渠道疲软、旅游零售销售压力等因素影响。 就欧莱雅在中国市场的业务布局来看，主要是大众化妆品和高端化妆品贡献大部分营收。其中，大众化妆品以巴黎欧莱雅品牌为代表，高端化妆品则包括兰 蔻、赫莲娜、YSL、理肤泉、修丽可等。 近些年来欧莱雅在中国市场表现不佳，也要归因为大众化妆品的增长缓慢以及高端化妆品的消费乏力。 首先就大众化妆品而言，在中国市场正面临激烈的竞争。一方面本土护肤品牌逐渐崛起，再加上国内消 ...

欧莱雅中国研发和创新中心总监白林 蓝星安迪苏股份有限公司副总经理思法斌 宁波维能进出口有限公司销售副总经理兼研发总监马丁内斯 博西家用电器集团大中华区高级副总裁兼首席销售和营销官胡博瀚 卡赫集团副总裁兼中国首席财务官柯瑞霖 扫码观看视频 从远隔重洋，到近在咫尺。今天，越来越多跨国公司选择来华投资，与机遇同行。 这两者共同作用，构成了白林日常工作的压力，同时也是成就感的来源。"我们每天都在被挑战， 每天都在学习。这促使我们不断挑战自我，为中国消费者开发出更好的产品和技术，这也推动我们成为 全球范围内的佼佼者。"他说。 比如，一款洗发产品，源于对中国消费者"发根蓬松"需求的洞察，推广到全球市场，同样大受欢 迎；一款护肤产品，则源自中国消费者既追求强力抗老效果，又希望配方温和、适用敏感肌肤的需 求。"因消费者而有所发现，这是我们的'顿悟'时刻，是工作的兴奋点所在，也是创新的起点。"白林 说。 今天，欧莱雅在中国的创新不断加速，每年大约创造300个新配方。所以，对白林来说，在中国的 1000多个日夜，是由数不清的兴奋时刻、寻找解决方案的压力以及实现目标的满足感所构成的。"我承 认，来中国曾是我的一个梦想。"白林说，到 ...

今年以来，上美股份（02145.HK）飙升逾150%，毛戈平（01318.HK）也涨超50%，表现不俗。 招股书披露，丸美生物通过线上线下渠道销售产品。线上渠道主要包括（i）通过抖音、天猫、京东等电商平台进行的直接销售及（ii）向线上经销商销售； 线下渠道包括向线下经销商销售，再由其主要转售至（i）日化化妆品专营店、（ii）百货商场专柜及（iii）美容院。 而同属国货美妆赛道的A股上市企业——丸美生物（603983.SH）也于近日向港交所递交了招股书，拟在主板上市，联席保荐人为高盛、中信证券。 中国领先美妆企业，年内A股微涨5% 丸美生物的历史可追溯到2002年4月，经过多年发展，其A股于2019年7月在上海证券交易所上市。 值得一提的是，2025年以来，丸美生物的股价先是在上半年出现显著拉升，随后又在下半年遭遇大幅回落，最终年内仅累涨5.30%，股价表现明显跑输上述 港股同行。 业务方面，作为一家中国领先美妆企业，丸美生物以合成生物学技术驱动，不断通过专注于研发及以重组胶原蛋白为代表的核心技术突破，将前沿科技创新 应用到具有抗皱、紧致和修护等功效的护肤产品中。基于弗若斯特沙利文报告，以2024年零售额计，丸 ...

近 日 ， 全 球 色 彩 研 究 所 潘 通 （ PANTONE ） 发 布 2 0 2 6 年 度 年 度 代 表 色 彩 ——— 「 云 上 舞 白 」 （PANTONE 11 - 4 2 0 1 Cl o u d Da n c e r），官方解读其为一种"轻盈" "平静" "蓬松"的色彩，这 也是潘通首次选定白色作为年度代表色。 对于今年的年度色，潘通色彩研究所执行总监Le a tri c e Eis ema n表示，" 这种内敛的白色调， 预示着一份清晰与明朗。周遭的喧嚣已令人不堪重负，使得我们难以倾听内心深处的声音。以 简化为显著特征，「云上舞白」能提升我们的专注力，让我们远离外界的干扰。 " 这一理念也得到了国内色彩和设计专家的认同。 截图自潘通中国官网 同 时 ， 潘 通 还 打 造 了 七 款 主 打 这 一 年 度 特 别 色 调 的 调 色 板 ， 包 括 粉 末 柔 彩 （ Powd e r e d Pa st e ls）、休憩时刻 （Li g h t & Sh a d ow）等，为设计领域提供了更多丰富灵感。 截图自潘通中国官网 消息一出，便在网络引发讨论。有人认为"紧扣时代情绪，代 ...