最近，双十一预售火热开卖。 天猫战报中，快消行业首日4小时排行榜显示，国货品牌珀莱雅成为美妆品类榜首。不仅如此，活动开启后，美妆品类中，珀莱雅的销售额最先破亿。 和双十一的火热战报相对的是，5月至今，珀莱雅股价已经下跌超20%。若是从2023年的最高点算起，如今，珀莱雅股价已跌去超40%。 一面，是营收首次破百亿，一面，是股价震荡下跌。 作为美妆行业国货龙头，珀莱雅上市后几年股价从一度低点至最高点期间累计涨幅超过20倍（复权），成为当时全市场公认的超级大白马。 如今，这只消费大白马到底怎么了？ 01 近年来，随着国际大牌败走国内市场，国货崛起的浪潮下，珀莱雅成为了毫无疑问的国货第一梯队。 表现在业绩上，自上市以来，珀莱雅营收均保持两位数增速。 然而，今年上半年，珀莱雅失速了。 2025年上半年，珀莱雅营收53.62亿元，同比增长7.21%，净利润7.99亿元，同比增长13.80%。 从数据上来看，珀莱雅的营收和净利润仍旧保持了高速增长。 但对比过往，今年上半年珀莱雅的营收增速，已经创下了2017年上市以来的最低水平。 对比去年同期37.9%的营收增速和40.48%的净利润增速，增长速度更是骤然大幅放缓。 就在 ...

天猫官方信息显示，双抗精华、红宝石面霜、源力精华等单品发力，开卖6分钟，其率先破亿。 双11美妆大战，珀莱雅依旧凌厉。 10月27日，珀莱雅的临时股东大会，审议通过赴港上市议案。这家由侯军呈父子掌舵的杭州公司，港股 IPO进入实质推进阶段。 "目的是加快国际化战略和海外业务发展，提升总体的实力和竞争力。"公司投关部门工作人员告诉 《21CBR》。 10月28日，珀莱雅收报76.73元/股，总市值约300亿元。 主线攻势 今年双11，天猫美妆现货4小时成交榜上，珀莱雅延续热度，蝉联榜首。 有时候，一个产品卖得好不好，选择大于努力、热点大于功效，侯氏深谙此道，创一个概念，造个大单 品，抢占消费者心智。 2019年，侯军呈率队前往欧洲考察，发现六胜肽-8、维A醇等抗皱成分，被部分国际大牌发掘，却未形 成品类认知。 侯军呈迅速抢抓空白地带，接连推出红宝石、双抗和源力三大精华，珀莱雅的大单品体系初见雏形。 他们摸索出一套护肤届的"早C（维C）晚A（A醇）"公式，又花重金在小红书、抖音上做KOC投放，登 上李佳琦等头部主播直播间，疯狂种草这一护肤概念。 单纯从产品角度，珀莱雅的产品线稳定迭代，例如红宝石精华3.0、双抗精 ...

年 标 图 用 计 3 11月5日 FF 北京,中国大饭店·多功能厅6A ▷ 刘佳昆、王艳君、林逸丹、盛开、 刘越男、訾猛、蔡雯娟、 议程安排 国泰海通证券2026年度策略会 ● 11:30-12:00 农业:宠物赛道长坡厚雪,养殖种植亮点亦多 林逸丹/王艳君-国泰海通证券农林牧渔研究联席首席分析师 *参会请联系您的国泰海通对口销售报名 研究运营组制作 ● 09:00-09:30 食品饮料/美妆：成长为主，供需出清迎拐点 些 猛_国泰海涌证券研究所所长助理, 消费研究组组长, 食品饮料研究&美妆研究首席分析师 ● 09:30-10:00 批零社服:传统消费积极转型,新消费超高景气 刘越男-国泰海通证券批零社服研究首席分析师 ● 10:00-10:30 家电:出海成长,内需等待出清修复 蔡雯娟-国泰海通证券家电研究首席分析师 ● 10:30-11:00 轻工:聚焦成长消费与周期价值 刘佳昆-国泰海通证券造纸轻工研究首席分析师 ● 11:00-11:30 纺服:洞察消费者变迁,挖掘结构性机会 盛 开-国泰海通证券纺织服装研究首席分析师 更多国泰海通研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向 ...

文 | 化妆品报 欧圆圆 每年的11月11日，是中国电商平台与消费者共同奔赴的一场购物狂欢。 然而，随着消费习惯的变迁、平台竞争的加剧以及宏观经济环境的转变，双11已不再只是单纯的年度最强购物节，而转变为消费者对于平台机制的创新需 求、对于产品更具质价比的需求的综合性选择。尤其在天猫、京东、拼多多、抖音、小红书等多平台同台竞逐的当下，双11的意义除却销售数字本 身，"在哪个平台买、买什么、怎么买"等"选择"，更成为我们窥见中国消费脉搏与市场风向的一扇关键窗口。 10月20日晚8点，天猫双11正式开售。官方战报显示：开售首小时，80个品牌成交破亿，30516个品牌成交翻倍，均超去年开卖首日，18919个品牌首小时 成交即超去年全天。大牌盘踞榜单的格局虽未改变，但珀莱雅、薇诺娜、可复美、毛戈平等品牌的上榜足以佐证国货潮流的势头仍在。 | PROYA 暗蒙雅 Estee Lauder 雅诗兰堂 | SKINCEUTICALS 修丽可 | | --- | --- | | Lancome/兰蔻 4 | | | 巴黎欧莱雅 5 | | | LA MER/海蓝之谜 6 | | | ટK-II | | | Winona/薇诺 ...

根据贝泰妮最新三季度财报数据，三季度公司营收为10.92亿元，同比下滑9.95%；实现归母净利润2522万元，同比增长136.55%。细翻贝泰妮的财报，三季度是贝泰妮为数不多的增长季。财 其中，薇诺娜依然是贝泰妮的主要营收支撑。2025年上半年财报显示，薇诺娜品牌的营收为19.5亿元，占公司总收入的82.17%，这意味着贝泰妮旗下其他品牌营收占比不足20%。根据公开资料 高度依赖主品牌带来的直接影响是，当主品牌增长出现乏力，贝泰妮的整体业绩也受到影响。2022—2024年，薇诺娜营收分别为48.85亿元、51.92亿元和49.09亿元，同比增速分别为24.6% 在美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎看来，作为功效护肤领域的头部企业，贝泰妮洞察到了市场的机遇，并成功收获了早期的红利，也推动企业成功上市。但在功效产品赛道，核心竞 事实上，贝泰妮也早已意识到问题的重要性，不断拓展多元业务。近年来，贝泰妮一直在通过投资以及收购手段拓展自身业务寻求新增长。今年8月，贝泰妮合作家用射频美容仪初普的消息传出 今年2月，贝泰妮通过控股悦江投资（持股51%）间接收购了原属资生堂旗下的姬芮（Za）和泊美两大美妆品牌。随后在5 ...

三季度，贝泰妮净利润增长136.55%，这在业界看来是贝泰妮扭转此前多季度业绩颓势的开始。但当前 公司依然有超八成的营收来自大单品薇诺娜，在多品牌布局还需要进一步发力。 根据贝泰妮最新三季度财报数据，三季度公司营收为10.92亿元，同比下滑9.95%；实现归母净利润2522 万元，同比增长136.55%。细翻贝泰妮的财报，三季度是贝泰妮为数不多的增长季。财报数据显示，贝 泰妮2025年上半年净利润下滑49.01%；2024年净利润下滑33.54%；2024年三季度净利润下滑153.41%。 其中，薇诺娜依然是贝泰妮的主要营收支撑。2025年上半年财报显示，薇诺娜品牌的营收为19.5亿元， 占公司总收入的82.17%，这意味着贝泰妮旗下其他品牌营收占比不足20%。根据公开资料，贝泰妮旗下 除了薇诺娜，还有婴幼儿肌肤护理品牌"薇诺娜宝贝"、抗衰品牌"AOXMED瑷科缦"、分级祛痘解决方 案品牌"贝芙汀"。 高度依赖主品牌带来的直接影响是，当主品牌增长出现乏力，贝泰妮的整体业绩也受到影响。2022— 2024年，薇诺娜营收分别为48.85亿元、51.92亿元和49.09亿元，同比增速分别为24.6%、6.28% 与 ...

三季度，贝泰妮净利润增长136.55%，这在业界看来是贝泰妮扭转此前多季度业绩颓势的开始，但贝泰妮是不是从此真的就开始走上增长之路，还需要打上 一个问号。毕竟，这次三季度净利润大增背后更多来自贝泰妮降本增效策略的实施。不过，从长远来看，品牌想要实现可持续增长，需要的是在品牌力、多 元业务等多层面的布局，而当前贝泰妮依然有超八成的营收来自大单品薇诺娜，在多品牌布局还需要进一步发力。 降本增效净利大增 根据贝泰妮最新三季度财报数据，三季度公司营收为10.92亿元，同比下滑9.95%；实现归母净利润2522万元，同比增长136.55%。 对于业绩增长，贝泰妮在公告中表示，公司产品盈利能力有效改善，主要系报告期内公司坚持以"一个中心两个基本点"为指引，即以品牌建设为中心，以会 员运营及全域协同增长为基本点，着力于会员分层运营与权益创新，实施差异化会员运营和品牌运营策略；坚持渠道稳价维价，适当减少促销权益占比以及 精简产品系列和商品数量，公司资源重新聚焦核心大单品、核心大爆品等一系列优化的经营策略有效落地实施所致。 依赖单品牌 对于贝泰妮而言，长久发展的关键是能否找到主品牌之外的第二增长点。 薇诺娜依然是贝泰妮的主要营 ...

今日多条要点，一起来看详情↓ ↓ ↓ 八马茶业登陆港交所 10月28日，中国茶叶连锁品牌八马茶业在香港交易所主板挂牌，暗盘开盘比发行价高60%，报 80 港元/股。截至上午10 时，上涨70%以上。八马茶业此次 全球发售900万股，募资总额4.5亿港元，扣除6011万港元上市费用后，净募资约3.9亿港元。募集资金将用于扩展销售网络、提升供应链效率及品牌推广。 图：八马茶业正式登陆香港交易所主板 美团骑手社保补贴全国上线，覆盖全部骑手 10月28日消息，外卖行业首个面向全部骑手开放的社保补贴方案来了！美团宣布，骑手养老保险补贴正式覆盖全国，向全部骑手开放。11月开始，骑手可 根据自身需求，选择在户籍地或工作所在地缴纳。考虑到很多骑手有照顾家庭、过渡就业等特殊需求，今年美团还为骑手拓展创新了大病关怀、子女教育 等进阶保障福利。这些保障不仅面向全行业所有骑手，更首次将骑手家属子女也纳入其中，覆盖超百万骑手及其家庭。 农夫山泉钟睒睒第四次成为中国首富，身价5300亿元 10月28日，从胡润百富公众号获悉，当天《2025衡昌烧坊·胡润百富榜》揭晓，农夫山泉创始人钟睒睒财富增长1900亿元，以5300亿元第四次成为中国首 ...

Core Viewpoint - The article highlights the contrasting performance of Proya, a leading domestic beauty brand, which achieved over 10 billion yuan in revenue for the first time while its stock price has significantly declined by over 20% since May and over 40% from its peak in 2023 [1][3][4]. Group 1: Company Performance - Proya's sales during the Double Eleven pre-sale event were strong, with the brand ranking first in the beauty category and achieving over 100 million yuan in sales shortly after the event began [1]. - In the first half of 2025, Proya reported revenue of 5.362 billion yuan, a year-on-year increase of 7.21%, and a net profit of 799 million yuan, up 13.80% [4][5]. - However, the revenue growth rate of Proya in the first half of 2025 is the lowest since its listing in 2017, significantly down from 37.9% in the same period last year [5][8]. Group 2: Brand and Market Dynamics - The main brand Proya, which contributes nearly 80% of the company's revenue, saw a slight decline in revenue of 0.08% to 3.979 billion yuan, marking its first negative growth in five years [9][10]. - Proya's multi-brand strategy, including acquisitions of domestic and international brands, has not significantly improved overall performance, with new brands contributing only 18.4% to total revenue [12][13]. Group 3: Competitive Landscape - The beauty market is becoming increasingly competitive, with other brands like Mao Geping and Marubi showing revenue growth rates above 30%, while Proya's growth has slowed [8][22]. - The overall beauty and skincare market saw a sales increase of 10.1% in the first half of 2025, indicating a shift in market dynamics towards mid-tier brands [22][24]. Group 4: Financial Metrics and Investment - Proya's sales expenses reached 5.161 billion yuan in 2024, accounting for 47.88% of its revenue, while R&D expenses were only 210 million yuan, highlighting a significant imbalance [16]. - The company is facing challenges in maintaining its market position due to high reliance on marketing and low R&D investment, which is critical in a market increasingly focused on product efficacy and ingredients [34][36]. Group 5: Future Outlook - Proya's management has proposed a "Double Ten Strategy" aiming to enter the top ten global cosmetics companies within the next decade, but the company faces significant valuation challenges compared to international giants [19][20]. - The article suggests that Proya must accelerate innovation and reform to realize its potential as a leading brand in the beauty industry [46].

国货美妆品牌上海家化线上转型效果逐显。 10月27日晚，上海家化（600315.SH）发布的三季报显示，2025年前三季度收入、归母净利润分别为 49.61亿元、4.05亿元，分别同比增长了10.83%、149.12%。 不过这一销售费用并不包括备战电商平台"双十一"促销活动的营销支出。 "更多（备战双十一）的投放费用会落到第四季度。所以我们第四季度的销售费用会是我们今年最高的 一个季度。我们也希望通过第四季度的品牌营销可以帮助我们实现营收目标，并且为2026年储备增长的 动能。"上海家化董事长林小海向信风表示。 据林小海向信风透露，双十一的第一阶段促销中，销售费用主要投向抖音平台，整个双十一期间的收入 预计会有一个两位数以上的增长。 2025年前三季度，投资收益达到0.54亿元，同比增长了超2倍。 剔除投资收益等科目的影响后，2025年前三季度上海家化的扣非后归母净利润为2.31亿元，同比增长了 超9成。 收入端的一大看点，是过去上海家化备受诟病的线上渠道占比过低的情况有所改善。 据上海家化管理层透露，今年第三季度首次出现线上收入占比达到一半的情况，这意味着其渠道改革效 果正得到兑现。 尽管持续加码线上市场 ...