新疆北新路桥集团股份有限公司 www.lhratings.com 联合〔2025〕4910 号 联合资信评估股份有限公司通过对新疆北新路桥集团股份有限公 司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持新 疆北新路桥集团股份有限公司主体长期信用等级为 AA，维持"20 北 新 R1"信用等级为 AA，评级展望为稳定。 特此公告 二、本报告系联合资信接受新疆北新路桥集团股份有限公司（以下简称 "该公司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委 托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客 观、公正的关联关系。 三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信 履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作 任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不 对专业机构出具的专业意见承担任何责任。 四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有 效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信 保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。 五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投 ...

6月10日，盐田港今日收盘4.68元，上涨1.52%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比 值）达到17.32倍，总市值243.34亿元。 最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.71亿元，同比-14.04%；净利润3.13亿元，同比 21.63%，销售毛利率22.37%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)23盐田港17.3218.031.34243.34亿行业平均 14.3716.971.22293.92亿行业中值15.5415.681.23136.19亿1国航远洋-829.21319.085.3872.31亿2凤凰航 运-66.11-62.0511.2451.31亿3*ST锦港-0.28-0.28-13.1018.22亿4中远海控4.585.041.012476.80亿5招商南油 8.576.851.18131.57亿6上港集团8.868.980.981343.33亿7招商轮船10.779.691.22494.97亿8青岛港 11.2411.421.36597.83亿9中远海特11.2911.331.06173.42亿10招商港口11.4011.540. ...

Core Viewpoint - Sichuan Chengyu has maintained a high cash dividend ratio of over 60% for three consecutive years, reflecting strong shareholder trust and solid support for the company's high-quality development [1][2] Financial Performance - In the previous year, Sichuan Chengyu achieved a revenue of 10.362 billion yuan and a net profit attributable to shareholders of 1.459 billion yuan, representing a year-on-year growth of 22.91% [2] - The operating cash flow net amount reached 3.696 billion yuan [2] - The company's A-shares and H-shares have both surpassed nearly ten-year highs, with a market value increase of nearly 60% since the beginning of 2024 [2] Highway Assets - The company primarily generates revenue from highway tolls, owning significant rights to several major highways in Sichuan Province [2] - The Chengle Expressway was a key contributor to performance growth, with average daily traffic increasing by 11.84% and toll revenue rising by 16.81% [2] - The stable traffic flow on the Chengyu Expressway has continued to contribute over 800 million yuan in revenue annually, despite concerns about high-speed rail competition [2][3] Policy and Market Opportunities - The "Chengyu Twin City Economic Circle" initiative and new policy benefits are providing unprecedented opportunities for economic and transportation development in Sichuan [3] - The provincial government plans to expand the highway network to 20,000 kilometers by 2035, enhancing regional transportation demand [3] Capital Expenditure and Business Development - The company has passed its peak capital expenditure phase, which is expected to reduce future financial costs and allow for continued dividend payments [6] - Sichuan Chengyu is actively developing new business lines, including introducing various retail and service offerings at highway service areas [4] Maintenance and Cost Management - The company has successfully reduced maintenance costs through standardized and digital management practices, implementing a lifecycle preventive maintenance approach [5] - The focus on cost optimization has not compromised the quality of highway maintenance [5] Strategic Planning - Following the termination of a significant asset restructuring plan due to legal disputes, the company currently has no plans for further restructuring [7] - Future asset injection plans will be considered based on overall strategic planning and cash flow conditions [7]

| | 目估算总投资金额 | 305.2 亿元为依据，项目资本金为总投资的 | 35％， | | --- | --- | --- | --- | | | 其余 | 65%为银行贷款。公司按持有广惠公司 51%股比承担资本金出 | | | | 资，约 | 54.48 亿元（最终以项目竣工决算价为准），建设期为 5 | 年。 | | | | 公司将统筹协调做好资金保障，通过拓宽融资渠道，积极寻求低成 | | | | | 本融资，确保项目工程建设资金需求。具体详情，可以查阅公司公 | | | | | 告（公告编号：2025-006）。 | | | | 问 | 3：广惠高速改扩建的必要性 | | | | | 答：广惠高速位于珠三角交通枢纽核心区域，交通流量大，其通行 | | | | | 费收入能够为公司发展提供稳定的收入支撑。增资投资广惠改扩建 | | | | | 工程有利于扩大提升公司的高速公路资产规模，聚焦高速公路投资 | | | | | 建设的主责主业，抓住"十四五"期间交通运输发展的黄金时期， | | | | | 推动公司可持续高质量发展。广惠高速实施改扩建后可核定收费经 | | | | | 营期，广惠公司得 ...

证 券 研 究 报 告 四川成渝（601107）深度研究报告 强推（维持） 四维度解析四川成渝，市场仍存在较大预期差 公司研究 公路 2025 年 05 月 14 日 目标价：7.75 元/6.01 港元 当前价：5.74 元/4.35 港元 华创证券研究所 证券分析师：吴一凡 电话：021-20572539 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：霍鹏浩 邮箱：huopenghao@hcyjs.com 执业编号：S0360524030001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 联系人：李清影 邮箱：liqingying@hcyjs.com 公司基本数据 | 总股本(万股) | 305,806.00 | | --- | --- | | 已上市流通股(万股) | 216,274.0 ...

| | 工程有利于扩大提升公司的高速公路资产规模，聚焦高速公路投资 | | --- | --- | | | 建设的主责主业，抓住"十四五"期间交通运输发展的黄金时期， | | | 推动公司可持续高质量发展。广惠高速实施改扩建后可核定收费经 | | | 营期，广惠公司得以持续经营，持续巩固公司高速公路业务。 | | | 问 5：公司的近年资本支出计划 | | | 公司近年主要资本支出是参控股高速公路改扩建项目，如在建的 | | | 广珠东改扩建项目、粤肇高速改扩建项目和惠盐高速改扩建项目等， | | | 公司将按照项目工程进度出资，确保项目工程建设的资金需求。 | | | 问 6：预计深中通道对广珠东路段分流影响是否继续 | | | 答：深中通道的开通改变了区域路网的结构，预计 2025 年分流影响 | | | 将持续，总体影响程度待进一步跟踪和评估。 | | 关 于 本 次 | 无 | | 活 动 是 否 | | | 涉 及 应 披 | | | 露 重 大 信 | | | 息的说明 | | | 活 动 过 程 | 无 | | 中 所 使 用 | | | 的 演 示 文 | | | 稿、提供的 | | | 文 ...

中原高速 20250506 摘要 • 中原高速收费公路业务贡献主要营收和利润，占比分别达 96%和 98%。2024 年归母净利润同比增长 6.3%至 8.8 亿元，得益于财务费用 下降和滨海投资收益，一季度业绩增长超 20%受益于通行费收入回暖。 • 高速公路行业具弱周期性，2013-2021 年中国收费公路收入复合年增长 率达 7.7%，单公里收入增长 5.3%。客车流量占比 77%，货车占比 23%，客车流量与汽车保有量和出行意愿相关，货车流量与经济相关。 • 高速公路收费标准和期限受政策影响大。延长特许经营权期限至 40 年， 保障投资者回报。降低物流成本需提升效率，短期内高速公路降费率可能 性不大。 • 中原高速核心资产京港澳高速郑州至漯河、驻马店段盈利能力强劲，单公 里收费远超全国平均水平，分别为 1,400 万元/公里和 770 万元/公里，是 公司主要通行费收入来源。 • 京港澳高速镇罗段和罗朱段贡献公司通行费收入的 56%，预计收费期限将 延长至 2040 年和 2045 年。一旦正式文件下达，公司会调整折旧摊销估 计，增厚当期业绩。 高速公路行业政策对公司的影响如何？ 高速公路行业受收费标 ...

公司研究丨点评报告丨宁沪高速（600377.SH） 丨证券研究报告丨 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Title] 扣非业绩保持增长，盈利表现稳健 报告要点 [Table_Summary] 宁沪高速披露 2025 年一季报，2025Q1 公司实现营业收入 47.8 亿元，同比增加 37.7%；实现 归属净利润 12.11 亿元，同比下滑 2.9%，扣非净利润同比增长 0.63%。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 张银晗 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520080027 SFC：BQK468 %% %% research.95579.com 1 宁沪高速（600377.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 扣非业绩保持增长，盈利表现稳健 [Table_Summary2] 事件描述 宁沪高速披露 2025 年一季报，2025Q1 公司实现营业收入 47.8 亿元，同比增加 37.7%；实现 归属净利润 12.11 亿元，同比下滑 2.9%，扣非净利润同比增长 0.63%。 事件评论 风险提示 1、车流量修复不及预期； ...

证 券 研 究 报 告 皖通高速（600012）深度研究报告 推荐（首次） 公路上市公司市值管理典范——看皖通市值 管理"三要素" [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 7,092 | 6,738 | 6,877 | 7,326 | | 同比增速(%) | 6.9% | -5.0% | 2.1% | 6.5% | | 归母净利润(百万) | 1,669 | 1,864 | 1,990 | 1,940 | | 同比增速(%) | 0.5% | 11.7% | 6.8% | -2.5% | | 每股盈利(元) | 1.01 | 1.12 | 1.20 | 1.17 | | 市盈率(倍) | 17 | 16 | 15 | 15 | | 市净率(倍) | 2.2 | 1.7 | 1.9 | 1.8 | 资料来源：公司公告，华创证券预测注：股价为 2025 年 4 月 25 日收盘价 公司研究 公路 2025 年 04 月 28 日 目 ...