2025 年1-7 月，全球ADC 对外授权金额超10 亿美元的交易中，药明合联客户贡献超75%总金额；同期 ADC 并购交易中，75%被收购企业为其现有客户。公司市占率已经从2022 年的9.9%提升至2025H1 的 22.2%，2025年上半年赋能客户获得全球最多的IND 获批数，行业龙头地位稳固。 产能建设提速，全球化布局持续 随着2025 年7 月DP3 制剂车间完成GMP 放行，无锡基地进一步提升了其一体化生产能力。DP5 制剂车 间目前正在建设中并计划于2027 年实现GMP放行。抗体及偶联原液生产线BCM2 L2 自2024 年11 月启 用以来，产能持续加速扩张。 公司新加坡基地在2025 年6 月达成机械完工里程碑，并正式进入设备及设施调试和验证阶段，预计将于 2026 年上半年实现GMP 放行。 机构：天风证券 研究员：杨松/刘一伯 2025 年8 月18 日，药明合联公布2025 半年报：公司营收27.01 亿元（yoy+62.2%），增长的主要原因是 客户数量及项目数量的增加；毛利率从2024H1 的32.1%增至2025H1 的36.1%，同比增长4.0pct；净利润 为7.46亿 ...