炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中国银河证券 近日，中国银河证券发布 AI 泡沫系列研究之传媒互联网行业深度报告。报告指出，当前人工智能浪潮 并非互联网时期的 "非理性泡沫"，而是国家战略规划、企业发展布局与市场情绪推动的多维作用结 果，行业正从 "理性泡沫" 向 "务实增长" 加速转型，为传媒互联网行业带来全新发展机遇与投资方向。 报告核心观点如下： 互联网泡沫与 AI 浪潮：历史复盘与核心差异 报告复盘 1995-2002 年互联网泡沫历程，其经历了技术萌芽期、资本狂热期、盈利质疑期和泡沫破裂期 四个阶段。彼时 IPO 市场异常繁荣，大量未盈利甚至零收入公司获得极高估值，估值体系与基本面严 重脱节，最终导致近 900 家互联网公司倒闭、3800 家被兼并的行业洗牌。 而本轮 AI 浪潮呈现出显著不同的发展逻辑。资金端来看，AI 主题初创公司更依赖充裕的私募融资， 2025 年前三季度全球 19 家 AI 企业融资金额达 650 亿美元，占私募市场融资总额的 75% 以上，无需急 于通过 IPO 变现，避免了市场过热；同时，资金更聚焦于英伟达、微软等经营状况良 ...