证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 11 月 03 日 冰轮环境（000811.SZ） 单季度收入、利润同比增长，利润率同比改善 中游制造/机械 冰轮环境发布 2025Q3业绩报告，2025年前三季度营收 48.35亿元，yoy-2.45%； 前三季度归母净利润为 4.28 亿元，yoy-9.68%。单季度营收 17.17 亿元， yoy+6.88%；归母净利润 1.62 亿元，yoy+13.54%。业绩增长略低于预期，主 要归因于传统业务的拖累，但 AIDC 液冷机组的大量出货，显著支撑了公司的 业绩增长。此外，经营性现金实现净流入，且合同负债环比显著提升，体现了 财务报表端的改善。继续对冰轮环境维持"强烈推荐"评级。 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 当前股价：14.25 元 基础数据 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 7496 | 6635 | 7315 | 8725 | 10066 | | 同比增长 | 23% | -11% | ...