招银国际最新研报指出，瑞声科技2025年收入与盈利均符合预期，整体业务结构在光学、散热与汽车领 域的带动下持续改善，为公司在 2026–2027 年的盈利增长奠定坚实基础。2025年公司实现收入人民币 318亿元(+16.4%)，净利润人民币 25.1 亿元(+39.8%)，光学盈利能力显著修复，散热与汽车业务成为亮 点。 报告指出，在全年业务表现中，热管理(VC)与传感器/半导体业务分别录得约400%与 103% 的强劲增 长，充分受益于AI手机及边缘智能设备渗透率提升；光学业务收入增长 15%，毛利率显著提升至 11.5%，主要来自 7P、WLG、潜望式及 OIS 等高端镜头及模组的份额提升。 展望2026年，公司管理层在业绩会上提供了明确且积极的增长指引：整体收入预计延续16–17% YoY 的 增长节奏，毛利率保持稳定；其中光学ASP 预计提升5–10%，电磁驱动与精密结构件业务预计增长约 30% YoY，汽车业务预计实现15–20% YoY 增长；MEMS业务预计增长 15–20% YoY，多个板块的毛利 率均有望进一步改善。 招银国际指出，瑞声科技正处于多条新增长曲线同时扩张的阶段，特别是汽车音响 ...