毛利有所优化，费投及存货减值等拖累短期利润。1）毛利端，25Q3 公司综合毛利率为44.6%/同比 +1.6pct。2）费用端，2025Q3 销售/管理/研发/财务费率23.0%/3.3%/9.2%/0.7% ， 分别同比 +1.0pct/-0.01pct/+0.4pct/+0.8pct，销售及研发费用明显增长系公司加大研发投入，并增加推广费用等所 致，2025Q3 整体期间费用率达36.1%/+2.1pct。3）盈利端，2025Q3 公允价值变动收益2.33 亿元/上年同 期为-0.3 亿元，系股票投资增厚收益，资产减值损失-0.5 亿元/上年同期为0.1 亿元，投资收益0.6 亿元/ 同比-43%；归母净利润/扣非归母净利润各7.7/5.2 亿元，分别+28%/-3%；归母净利率/扣非净利率各 9.4%/6.4%，分别+0.6pct/-1.5pct。 投资建议：公司为中国出海品牌标杆，既成就了现有产品/品牌/渠道等多方面的核心竞争力，亦印证管 理层战略眼光；现有基础积淀构建基石，面对广阔市场不断迭代，大有可为。报告期内，公司持续推 新，利润端显著优化。考虑公司持续推进技术创新与品牌升级，我们预计2025- ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 10 31 年 月 日 安克创新（300866.SZ） 收入稳健增长，产品创新接连落地 事件：1）公司发布 2025 年三季报，2025Q3 实现营业收入 81.5 亿元/同比 +19.88%，归母净利润 7.7 亿元/同比+27.76%，扣非归母净利润/5.2 同 亿元 比-2.92%；2025Q1-3 实现营业收入 210.2 亿元/同比+27.79%，归母净利润 19.3 亿元/同比+31.3%，扣非归母净利润 14.8 亿元/同比+13.8%。2）公司 公告拟 2.29 亿元收购控股子公司海翼智新 4.27%股份。 收入稳健增长，产品创新接连落地。1）分地区来看，2025Q1-3 境外/境内分 别实现营收 203.2/7.0 亿元，分别同比+28.0%/+21.6%，海外增速较快；2） 分渠道来 看， 2025Q1-3 线上/线 下渠道 144.0/66.2 亿元 ，分别 同比 +25.2%/+33.8%，线下开拓对增长形成拉动。3）分产品来看，①充电储能： 小充方面，公司于 9 月推出新一代 Anker Prime 系列，涵盖充电器/移 ...