零跑汽车 20260316 摘要 2026 年销量目标锚定 100 万辆，其中海外市场目标 10-15 万辆，新旧 车型销量占比预计为 4:6。 2025 年净利润指引 5 亿元，2026 年目标维持不变；2025Q4 毛利率 15%，预计 2026Q1 受季节性销量下滑影响回落。 通过提升自研自产比例应对原材料上涨，2025 年已实现电池、电机、 热管理及座椅等核心部件垂直整合。 海外布局加速：西班牙 B10 产线 2026 年 9 月投产，通过合资公司承担 关税并申请最低售价豁免，2026 年营销投入超 25 亿元。 与 Stellantis 及一汽合作深化，一汽首款合作车型预计 2026Q3 投产并 销往海外，2026 年零部件出口收入预期 10 亿元内。 智驾战略坚持全栈自研，2026 年为技术突破关键年，目标年底进入行 业一线梯队；2026 年研发投入将较 2025 年（40 亿元）显著增长。 Q&A 公司如何评估原材料价格上涨对成本及毛利率的潜在影响，并计划采取哪些措 施进行应对？此外，2025 年录得的 27.2 亿元服务及其他销售收入具体由哪 些部分构成，其未来的可持续性如何？ 公司确实注意到 ...