Group 1 - The technology opens new avenues for treating refractory mental illnesses, including treatment-resistant depression, obsessive-compulsive disorder, and tic disorders [1][3] - A case study from Ruijin Hospital highlights a 32-year-old patient with a 16-year history of depression who benefited from a novel therapy combining deep brain stimulation (DBS) and brain-computer interface (BCI) technology [1] - The innovative treatment involves the implantation of two electrodes with 16 stimulation contacts into the brain's emotional circuit, allowing for precise modulation and breaking the cycle of depression [1][3] Group 2 - The DBS combined with BCI technology is a minimally invasive intervention that avoids the memory loss associated with electroconvulsive therapy and the side effects of long-term medication [3] - This new therapy has already been clinically applied to over 30 cases, providing a new option for treatment-resistant depression patients [3] - Depression is increasingly recognized as a significant mental health issue, particularly among younger populations, with a reported prevalence of 15% to 20% among adolescents in China [3]

Core Insights - Neuralink has showcased its brain-computer interface (BCI) advancements and a visionary roadmap for the next three years, indicating significant progress in BCI technology [1] - The company aims to create a full-brain interface that can decode brain signals into speech, restore vision, and potentially integrate human consciousness with AI by 2028 [3][4] Group 1: Current Achievements - Seven volunteers have undergone the N1 implant surgery, enabling them to interact with the world despite severe disabilities [2] - The technology focuses on increasing the number of connected neurons and expanding to any part of the brain, enhancing the amount of information that can flow from the brain to the external world [2] Group 2: Future Goals - By Q4 2025, Neuralink plans to implant devices that can decode words from brain signals [3] - The number of electrodes is expected to increase to 3,000 by 2026, allowing the first blind participants to regain vision [3] - By 2028, the goal is to have over 25,000 channels per implant, enabling access to any part of the brain and addressing various mental health issues [3] Group 3: Challenges and Concerns - There are significant technical challenges and skepticism from neuroscientists regarding the feasibility of achieving a full-brain interface by 2028 [4] - Data privacy and security concerns are paramount, as the sensitivity of brainwave data raises questions about potential misuse [4] - The impact of this technology on individual identity and self-perception remains uncertain, prompting discussions on its societal implications [5]

联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘要 资产配置与金融工程 证券研究报告 指数强势突破，贴水大幅收敛 ——大类资产周报（20250623-20250629） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年6月30日 分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 一、本周大类资产交易主线 本周利多政策密集释放，国内金融促消费政策提振市场信心，贸易摩擦阶段性缓和，美联储降息预期升温，整体风险偏好 有所修复，推动资金回流成长股，但基本面实质压力未消，企业盈利前瞻指数创年内新低（BCI 49.3），PPI预期下行+CPI 连续负增长凸显通缩压力，本周商品普遍承压，CRB指数跌4.09%，原油领跌。央行主动释放流动性，政策信号指数强势， 信贷效率边际改善但仍较弱，本周超长端债券强势，短端表现平淡。美元指数创三年半新低，在美元弱势周期下，人民币 资产吸引力提升，本周权益市场强势突破，全A日均成交额放量（+22.5%）、ET ...

该研究于 2025 年 6 月 12 日发表于 国际顶尖学术期刊 Nature ，论文题为： An instantaneous voice-synthesis neuroprosthesis ，论文作者来自加州大学戴 维斯分校。 该研究利用植入式 脑机接口 （BCI） ，结合 低延迟处理和 AI 驱动的解码模型，将一位已瘫痪的 渐冻症 （ALS） 患者大脑中的神经活动转化为语言，并通过扬 声器实时合成并输出 （仅延迟 8.5 毫秒） ，从而帮助他实现流畅、且有感情地" 说话甚至唱歌 "。 研究团队将 脑机接口 （BCI） 植入到一名已经几乎完全失去发音能力的 渐冻症 （ALS） 患者的大脑，通过 256 个微电极记录负责语言运动功能的 腹侧中央前 回 的神经活动，并实时合成语音，通过 闭环音频反馈进行调整 ，克服了训练神经解码器时缺乏真实语音的难题，成功准确合成了他的声音。除了语音内容，研 究团队还从大脑神经活动中解码出了副语言特征，使患者能够实时调节其脑机接口合成的声音，从而改变语调并哼唱简短的旋律。这项临床研究 表明， 通过脑机 接口让瘫痪者清晰且富有感情地说话是可行的 。 撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版 ...

在症状出现5年后，这名男子接受了手术，在控制运动的大脑区域插入256个硅电极，每个长 1.5毫米。论文作者之一、美国加利福尼亚大学戴维斯分校的Maitreyee Wairagkar和同事训 练了深度学习算法，能够每10毫秒捕捉一次大脑中的信号。团队的系统实时解码了该男子试 图发出的声音，而不是他想要表达的具体词语或基本音素——构成单词的语音亚单位。 一名患有严重语言障碍的男子，借助大脑植入装置，能够富有表现力地说话和歌唱。 该装置 可以将他的神经活动转化为话语，不仅能实现语调变化，强调他选择的单词，还能让他以3个 音调哼唱一串音符。 该系统被称为脑机接口（BCI），使用人工智能解码参与者说话时的脑电活动。该装置是第一 个不仅能再现一个人的意图，还能复制自然语言特征的BCI。而音调、音高、重音等自然语言 特征有助于表达意思和情感。 在一项研究中，一种模仿参与者声音的合成声音，在他的神经活动发出说话意图信号的10毫 秒内就说出了他的话。这项6月11日发表于《自然》的研究成果标志着对早期BCI的重大改 进。早期BCI通常在3秒内输出语音，或者仅在用户模拟完整个句子后才能生成语音。 "这是语音BCI领域的圣杯。"荷兰 ...

以下文章来源于东四十条资本 ，作者鲁智高 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 几天前，马斯克创立的脑机接口公司Neuralink传出已经完成6亿美元融资，投前估值达到90亿美元 （约647亿元）。这也意味着，他们大概率已经成长为一个超级独角兽。 虽然在特斯拉、SpaceX、X、xAI等公司上投入了主要精力，但从马斯克频频为这家公司公开站台来 看，这位身价达到3420亿美元的世界首富还是为Neuralink的发展提供了不少帮助。 一路走来，Neuralink已经从马斯克、创始人基金（Founders Fund）、德丰杰成长基金（DFJ Growth）、谷歌风投（Google Ventures）、Vy Capital、Vantage Legacy Capital、Craft Ventures等 手中累计拿到超过12亿美元。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 9年成长为超级独角兽。 作者丨 鲁智高 来源丨东四十条资本 刚宣布回归全天候工作没多久，马斯克便给旗下公司融了一笔钱。 将设备植入大脑，已完成三例人体试验 通过Neura ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨软件与服务 [Table_Title] 大厂财报发布在即，关注云基础资源投资机会 2025 年第 19 周计算机行业周报 报告要点 [Table_Summary] 上周计算机板块整体冲高回落，小幅上涨 1.96%。在长江一级行业中排名第 19 位，两市成交 额占比为 10.96%，军工信息化及鸿蒙题材活跃。上周 Neuralink 公司的脑机接口（BCI）设备 Link 获得美国食品药品监督管理局（FDA）的"突破性设备"认证；华为举行鸿蒙电脑技术与 生态沟通会，首款鸿蒙电脑正式亮相。本周推荐关注 1）云服务大厂；2）国产算力产业链：寒 武纪、昇腾产业链；3）IDC 及算力租赁供应商。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title 大厂财报发布在即，关注云基础资源投资机会 2] 2025 年第 19 周计算机行业周报 [Table_Summary2] ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] Neuralink 获 FDA 认证，脑机接口技术持续突破 报告要点 [Table_Summary] 5 月 4 日，Neuralink 公司的脑机接口（BCI）设备 Link 获得美国食品药品监督管理局（FDA） 的"突破性设备"认证，用于帮助严重语言障碍患者恢复交流能力。此次认证或表明医疗监管 机构对脑机接口设备 Link 的临床应用前景的积极认可，后续研发、评估和审查流程有望加快， 进而加速脑机接口大规模商业化落地进度。建议关注三条主线：1、侵入式脑机接口海外先进产 业链的国内映射标的；2、非侵入式脑机接口在消费场景的产品落地相关标的；3、脑机接口下 游应用端相关标的。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 丨证券研究报告丨 research.95579.com 1 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title Neuralink 获2]FDA 认证，脑机接口技术持续突 破 [Tab ...

Group 1: Robotics - Recent introduction of smart climbing aids such as exoskeletons and smart knee braces in famous scenic spots like Huangshan and Taishan, enhancing the climbing experience for tourists [1] - The exoskeleton robot market is transitioning from medical applications to consumer markets, marking 2023 as a pivotal year for consumer-grade exoskeletons [1] - The rapid development in robotics has led to significant cost reductions and increased public interest, with applications expanding across various sectors including healthcare, industrial, and outdoor activities, suggesting a market potential exceeding hundreds of billions [1] Group 2: Automotive Parts - Confirmation from U.S. Customs that automotive parts manufactured in Canada and Mexico will be exempt from a 25% tariff under the USMCA agreement, effective May 3, 2025 [2] - Compensation for U.S. automotive manufacturers for tariffs on imported parts can reach up to 3.75% of retail prices, decreasing to 2.5% in the second year, potentially improving profit margins for related companies [2] - The revised policy may alleviate export costs for companies, but high tariffs could disrupt supply chains and lead to production halts in the automotive sector [2] Group 3: Digital Economy - The 8th Digital China Construction Summit held from April 29 to May 4, featuring over 40 forums and dialogues, and attracting more than 800 entrepreneurs and 100 experts [3] - The summit introduced a digital economy unicorn development report and signed 455 key projects with a total investment of 228 billion yuan, marking an 8% increase in projects and a 12% increase in investment compared to the previous summit [3] - The focus on digital infrastructure is seen as crucial for economic growth, industrial upgrading, and enhancing social governance capabilities [3] Group 4: Rare Earth Metals - Following China's announcement of export controls on seven types of medium and heavy rare earths, prices for rare earth metals have surged, with dysprosium prices doubling to $850/kg and terbium prices increasing over 210% to $3000/kg [5] - Rare earth metals are essential for various industries, including renewable energy and aerospace, and China's export restrictions are expected to lead to increased overseas demand and price hikes [5] - Domestic rare earth processing companies may benefit from expanded profit margins due to the exclusion of certain processed products from export controls [5] Group 5: Brain-Computer Interface - Neuralink's brain-computer interface device, Link, has received FDA breakthrough device designation to assist patients with severe speech impairments [6] - This development represents a significant step towards integrating human cognition with technology, particularly for patients with neurological conditions [6]

广发证券首席经济学家 郭磊 guolei@gf.com.cn 摘要 第一， 2025年4月中国企业经营状况指数（BCI）为50.1，环比下行4.7个点。今年1-3月这一指标连续改 善，反映一季度微观状况的逐步好转，4月属于年内首次回踩。BCI数据在指标设计上已经结合同比，所以季 节性特征并不明显，过去10年同期的环比均值为-0.7，剔除 2022年极值为0.4，4.7个点的环比下行幅度显 然相对偏大，我们理解主要来自关税的影响。 第二， 销售前瞻指数和利润前瞻指数分别为57.3、47.7，环比下行7.8个点和1.7个点，销售的调整幅度相对 更为明显。我们理解这主要源于PPI和利润率本身已经处于周期低位；叠加企业对外部环境变化有一定预期， 可能同步进行成本和费用的收缩。 第三， 与这一情况对应的是，企业库存前瞻指数环比大幅下行5.3个点，即企业在外部环境存在较大不确定性 的情况下，未来审慎预留合意库存水平。这实际上也是没有预期的需求变化和有预期的需求变化之间的区别。 如果是毫无征兆的需求变化，企业生产端来不及调整，库存会被动上升，比如2020年2月，库存指标大幅上 行3.3个点；如果是有一定预期的需求变化，企业 ...