安踏体育（02020.HK） 2025 年集团份额提升，多品牌运营优势显著 2025 年公司营收同比增长 13.3%至 802.19 亿元，扣除一次性利得后 的归母净利润增长 13.9%，整体表现稳健且具韧性。公司披露 2025 年 年报，公司营收同比增长 13.3%至 802.19 亿元，毛利率同比下降 0.2pcts 至 62.0%，经营利润同比增长 15.0%至 190.91 亿元，归母净利润同比下 降 12.9%至 135.88 亿元（若剔除 2024 年公司因 Amer Sports 上市及配 售事项权益摊薄产生的约 36.69 亿元一次性收益后，归母净利润增长 13.9%），归母净利率 16.9%，整体实现高质量增长。分红方面，全年安 踏体育股利支付率为 50.1%（占经调整股东应占溢利），重视股东回报。 安踏品牌：立足大众运动市场，2025 年收入稳健增长。 1）收入层面：2025 年安踏品牌营收增长 3.7%，持续推进渠道和产品 优化。2025 年安踏品牌收入增长 3.7%至 347.54 亿元，其中 DTC-直营 /DTC-加盟/电商/传统批发营收同比分别增长约+5.9%/-3.4%/+7. ...