【2025年上半年A股呈结构化慢牛，私募量化指增收益领跑，下半年多策略有配置机会】2025年上半 年，A股呈现结构化慢牛行情，私募量化指增收益领跑其他策略。展望下半年，仍看好指增策略全年收 益，短期对中性策略持观望态度，市场波动率有望放大，CTA趋势和套利策略存在配置机会。 半年度 私募策略表现上，证券类私募业绩亮眼，量化策略领跑。从大类资产看，延续一季度排名，股票策略＞ 宏观策略＞CTA策略＞债券策略。其中，指数增强策略最优，平均收益达14.20%。"指增+期权"复合结 构产品是创新型策略，适用于慢牛市和结构性行情，头部量化私募已优先布局。 指增/中性策略方面， Beta端关注6月政策窗口期及量能变化，小微盘有上行空间但需警惕踩踏风险；端超额环境偏暖；对冲 端股指期货深贴水不利产品建仓。下半年仍看好指增策略配置价值，建议用"红利+小微盘"指增抵御风 险；对中性策略暂时观望，股指深贴水影响有限。 CTA策略上，今年上半年中证商品期货指数下挫 0.16%，呈震荡走势，4月上旬因关税政策冲击快速下行。五大细分板块走势分化，贵金属板块上涨， 黑色建材和能源化工板块下行。CTA因子收益分化，持仓因子最强，波动率因子最 ...

量化产品方面同样表现突出。2025 年以来，量化私募产品备案总数达 1930 只，占全市场私募证券产品备案总量 的 44.26%。细分来看，量化产品主要集中在股票策略，年内备案产品达 1339 只，占到备案量化产品总量的 69.38%；其次是期货及衍生品策略和多资产策略，分别备案量化产品 299 只和 231 只，依次占到备案量化产品总 量的 15.49%和 11.97%。另外，组合基金和债券策略中虽存在少量量化产品，但合计占比不足4%。 进一步细分股票策略中的量化产品，主要来自于指数增强策略（股票量化多头），年内备案产品 850 只，占到备 案股票量化产品总量的 63.48%。期货及衍生品策略中的量化产品主要来自于量化CTA策略，年内备案产品 285 只，占到备案期货及衍生品策略量化产品总量的 95.32%。（南木） 从策略分布情况来看，股票策略仍占据主导地位。今年以来备案的私募证券产品中，股票策略产品达2749只，占 比高达 63.04%。多资产策略和期货及衍生品策略分别位列第二、三位，产品备案数量分别为 646 只和 510 只，各 占总量的14.81%和11.69%。相比之下，组合基金和债券策略的市场 ...