202 5 年第 一 季度，全球智能手机市场 同比增长 0.2 % ， 大盘复苏进入平台期 。 2025 年初市场遭遇了宏观经济、地缘 政治等不确定性， 使得 消费情绪更加保守 。 此外 ， 在经历 去 年末 的节庆旺季后， 厂商也纷纷着手优化库存水位， 减缓 出货 流速 。 202 5 年全球智能手机出货量 预计为 12 .2 亿台，同比上升 0.1 % 。 逐渐退潮的低端价位段换机需求以及 不 明朗的全球地缘政治环境与 地方政府政策的多变性将为今年的市场增长带来挑战 ， 202 5 年至 202 9 年 市场预计以 1% 的 年复合增长率 温和增长 。 高端智能⼿机市场预测 高端手机市场需求 维持韧性 ， 一 季度全球 600 美元以上 价位段 出货量 同比增长 12 % ， 厂商对于高端化的坚持投入以 及 AI 手机的 发展 进一步 推动高端市场成长 。 苹果 在 复杂多变的关税政策到来前积极实施备货 ， 在一季度 同比增长 10 % ，以 59 % 的份额 位居 高端市场榜 单第一 。 三星 在一季度发布了其 新旗舰产品 S25 系列，但初期表现并没能够复现 其初代 AI 手机 S24 系列的成功， ...

证券研究报告 科技 COMPUTEX 现场走访：主权 AI、美 国制造、NVLink Fusion 是三大话题 华泰研究 2025 年 5 月 21 日│中国内地 动态点评 Computex 现场走访：主权 AI、美国制造、NVLink Fusion 是三大话题 5/19-20，我们实地参加 Computex 2025，期间参与了英伟达、高通、鸿海、 联发科等公司的主旨演讲、英伟达分析师会议，并和日月光等公司进行了交 流。通过这次论坛，我们认为，1）中东等地的主权 AI 相关投资短期弥补了 中国市场销售受限的影响，但 AI 应用发展缓慢或是整个产业链的最大风险。 2）中国台湾具有全球较为完备的产业链集群，如何满足美国政府要求，实 现美国本土制造是当前产业链面临的最大挑战；3）NVLink Fusion 是本次 论坛英伟达发布的新技术，或进一步强化英伟达产业地位。 观点#1：主权 AI 投资短期弥补中国市场影响 自 5 月 13 日美国商务部宣布撤销拜登政府 2025 年初发布、基于三档国家 分级体系的《人工智能扩散规则》以来，英伟达和全球算力产业链股价出现 显著反弹。短期来看，这次美国监管政策的调整，为英伟达 ...

| Brands | Q2 2023 | Q3 2023 | Q4 2023 | Q1 2024 | Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Mediatek | 31% | 38% | 37% | 41% | 34% | 37% | 34% | | Apple | 19% | 17% | 20% | 16% | 13% | 15% | 23% | | Qualcomm | 29% | 26% | 21% | 27% | 30% | 25% | 21% | | UNISOC | 14% | 12% | 13% | 9% | 15% | 13% | 14% | | Samsung | 6% | 5% | 4% | 5% | 4% | 5% | 4% | | HiSilicon (Huawei) | 0% | 1% | 3% | 2% | 3% | 4% | 3% | | Others | 1% | 1% | 1% | 1% | 1% | 1% | 1% | 市场要点 点击阅读原文下载完整版 ...