证 券 研 究 报 告 超威半导体（AMD）FY25Q3 业绩点评及说明会纪要 CPU&GPU 共振向上，推动新一轮成长 会议地点：线上 ❖ 事项： 2025 年 11 月 5 日 AMD 发布 FY2025Q3 报告，FY2025Q3 截止至 2025 年 9 月 31 日，即自然季度 CY2025Q3，并召开业绩说明会。 1.业绩情况：25Q3 营收 92 亿美元，同比增长 36%，环比增长 20%。GAAP 毛 利率为 54%，同比+40bps；Non-GAAP 毛利率为 54%。Non-GAAP EPS 为 1.20 美元，同比增长 30%。自由现金流达 15 亿美元创纪录。 2. 营收划分：（1）数据中心部门：25Q3 数据中心部门营收为 43 亿美元创纪 录，同比增长 22%，环比增长 34%，主要受第五代 EPYC"都灵"处理器和 Instinct MI350 系列 GPU 强劲增长驱动。25Q3 营业利润率为 25%，去年同期 为 29%。（2）客户端和游戏部门：25Q3 客户端和游戏业务部门的营收为 40 亿 美元创纪录，同比增长 73%，环比增长 12%。其中，客户端业务营收 28 亿美 ...