事件：公司发布 2025 年第一季度报告，报告期间内，公司实现营业收入 22.5 亿元，yoy +106.3%，归母净利润为 1.2 亿元，扣非归母净利润为 1034.4 万元，归母净利润与扣非归母净利润皆完成扭亏。在此前公布的 2024 年度报告中，公司实现营业收入 79.5 亿元，yoy +27.6%，归母净利 润为-1.1 亿元，扣非归母净利润为 2351.2 万元。 大模型快速迭代并在交通领域加速落地，高研发投入持续提升壁垒。1） 2024 年，公司基于 FP8 混合精度预训练等技术，实现知行大模型训练效 率较 2024 年初提升超 150%，并在国产千卡 GPU 集群上完成了大模型优 化训练方法的验证，知行交通大模型迭代到 2.0 版本。同时，公司构建了 全栈式 AI 产品体系，迭代自然语言大模型 PCITransGPT、视觉大模型 TranCore-V、多模态大模型 TranCore-M、时空决策大模型 TranCore-TS 等 大模型技术，落地运维智能体、信控优化智能体等场景化解决方案。公司 在大模型技术落地应用方面成效显著，在智能轨道交通领域，大模型技术 深度赋能智慧客服、设备智能运维等核心 ...

佳都科技（600728.SH） 证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 05 07 年 月 日 维持" 增持"评级。考虑到公司围绕轨交和交通两大场景技术底座不断夯 实，相关 AI 技术有望持续赋能公司现有业务场景。考虑到公司在 AI 领域 仍在做持续投入，同时 AI 交通行业应用的盈利能力仍处在试验和爬坡阶 段，相关业绩体现需要一定过程，我们对往期报告的盈利预测进行调整， 预计 2025-2027 年，公司归母净利润分别为 1.68/2.29/3.43 亿元，对应 2025 年 5 月 6 日收盘价，PE 分别为 69.9/51.3/34.3 倍，维持" 增持"评 级。 风险提示：经济下行超预期、财政支出不及预期、国际竞争加剧。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 6,228 | 7,949 | 8,909 | 9,789 | 10,321 | | 增长率 yoy（%） | 16.7 | 27.6 | 12.1 | 9.9 ...

在智能轨道交通和智能城市交通"主赛道"方面，2025年第一季度佳都科技智慧交通业务版图持续扩张， 截至目前，公司轨交业务持续为广州、成都、东莞、武汉、宁波等城市的地铁新线建设和旧线改造项目 赋能。此外，其自有IDPS交通大脑已经为上海、成都、佛山等10余个城市的智能交通建设提供有力支 撑。 在企业数字化升级"辅赛道"方面，佳都科技专注于ICT产品的渠道、设计、集成服务，目前已成功跻身 新华三核心合作伙伴行列，位列惠普和新华三等厂商授权服务的第一梯队。同时，该公司充分利用自身 资源，已逐步实现服务业务与交通主赛道深度融合，为交通行业客户量身打造高品质、定制化的企业数 字化升级服务解决方案，实现各业务种类良性促进发展。 4月24日晚，佳都科技（600728.SH）发布2025年一季度报告，公告显示，一季度公司实现营业收入 22.54亿元，同比增长106.26%，归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比扭亏为盈。 对于一季度业绩增长的原因，佳都科技表示主要是因为公司扎实推进广州、成都、东莞、武汉、宁波等 地轨道交通智能化项目的有序完工交付，持续加码地铁智慧化建设和ICT产品与服务业务拓展，总体保 持稳健发展，以及 ...