机构：长江证券 研究员：赵智勇/曹小敏/杨文建 产品升级与海外扩产双轮驱动，公司竞争力持续提升作为国内注塑机行业的龙头企业，海天国际竞争优 势显著。与震雄集团、泰瑞机器等同业上市公司相比，其核心财务指标表现领先。在高性能注塑机领 域，虽日本企业仍占优势，但海天国际旗下长飞亚系列电动注塑机凭借多方面优势已能满足多领域需 求，相关系列性能突出，全球已有超3 万台在约60 国使用，技术迭代有望突破海外高端市场。海外扩产 方面，海天国际加速全球化，外销占比从2020 年近30%升至2024 年近40%，正向"五五战略"推进，已 在印度、墨西哥落地产能，塞尔维亚、日本等地新建产能预计2025 年起投产，同时通过供应链升级和 数字化监控降本增效，匹配全球化需求。 风险提示 1、市场环境变化的风险；2、海外市场拓展不及预期风险。 3、汇率波动风险；4、政策法规与贸易壁垒风险。 深耕注塑机行业50 余年，以"技术+全球化"双轮驱动构筑行业地位海天国际是深耕注塑机行业五十余年 的龙头企业，正逐步推进国际化布局，构建了电动注塑（长飞亚系列，应用于光学、医疗等领域）与伺 服液压（MA、JU 等系列，服务汽车、家电等市场）两大产品体 ...