证券代码：002091 证券简称：江苏国泰 转债代码：127040 转债简称：国泰转债 | 沿线重点国家投资建设货源基地。未来，公司将继续聚焦东 | | --- | | 南亚及非洲等地区进行布局，持续推动从"中国供应链整合" | | 向"世界供应链整合"转变，进一步巩固和提升全球化供应 | | 链的竞争优势。 | | 7、供应链服务板块，公司在承接订单时是否有特定的门 | | 槛？ | | 答：相较于行业内大多数企业，公司产品品类丰富多元， | | 覆盖多个细分领域，并建立了成熟的小批量、多款式的生产 | | 模式，能够更灵活地响应市场变化和客户的个性化需求，具 | | 有较强的订单承接与交付能力。 | | 8、供应链服务板块，公司在承接订单时对客户是否有相 | | 应的准入要求？ | | 答：有的。公司将风险控制置于业务前端，建立了客户 | | 准入机制，从源头上降低风险，保障业务稳健运行。 | | 9、公司未来的分红政策如何？ | | 答：公司始终重视股东回报，坚持稳健的分红政策。自 | | 2006年12月上市以来，公司现金分红累计金额约50.88亿元。 | | 2025年以来，公司陆续制定了《估值提升 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2026 03 03 年 月 日 伟星股份（002003.SZ） 汇兑亏损或拖累 2025 年利润，预计短期接单仍稳健增长 公司发布 2025 年业绩快报，财务费用增加导致公司 2025 年归母净利润 下降 8.4%。根据公司披露，公司 2025 年全年营收同比增长 2.41%至 47.87 亿元，归母净利润同比下降 8.38%至 6.42 亿元，经计算 2025Q4 公 司营收/归母净利润同比约+6%/-24%至 11.5/0.6 亿元。 ➢ 根据公司披露 2025 年公司利润承压主要系财务费用大幅上升以及 折旧等固定费用增加导致，其中我们判断财务费用的增加或是主要 因素。2025 年前三季度汇兑损失合计约 2300 万元，2024 年同期为 480 万元汇兑净收益，叠加募集资金投入增加及利率下行背景下利息 收入减少，综合导致财务费用大幅上升，若剔除财务费用影响后，我 们预计公司 2025 年归母净利润或有增长。 2025 年国际业务持续扩张，全球化布局助力公司中长期份额提升。2025 年上半年公司国内/国际营收分别同比-4.09%/+13.72%，国际 ...

伟星股份（002003.SZ） 汇兑亏损或拖累 2025 年利润，预计短期接单仍稳健增长 公司发布 2025 年业绩快报，财务费用增加导致公司 2025 年归母净利润 下降 8.4%。根据公司披露，公司 2025 年全年营收同比增长 2.41%至 47.87 亿元，归母净利润同比下降 8.38%至 6.42 亿元，经计算 2025Q4 公 司营收/归母净利润同比约+6%/-24%至 11.5/0.6 亿元。 ➢ 根据公司披露 2025 年公司利润承压主要系财务费用大幅上升以及 折旧等固定费用增加导致，其中我们判断财务费用的增加或是主要 因素。2025 年前三季度汇兑损失合计约 2300 万元，2024 年同期为 480 万元汇兑净收益，叠加募集资金投入增加及利率下行背景下利息 收入减少，综合导致财务费用大幅上升，若剔除财务费用影响后，我 们预计公司 2025 年归母净利润或有增长。 证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2026 03 03 年 月 日 股价走势 -30% -18% -6% 6% 18% 30% 2025-03 2025-07 2025-10 2026-03 伟星股份 沪深30 ...

证券研究报告·北交所公司点评报告·汽车零部件 林泰新材（920106） 2025 年业绩快报点评：国产替代与全球化布 局双驱，2025 全年归母净利润同比增长 74% 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 206.56 | 312.58 | 420.22 | 564.50 | 760.40 | | 同比 | 17.33 | 51.33 | 34.44 | 34.33 | 34.70 | | 归母净利润（百万元） | 49.18 | 81.04 | 141.32 | 174.71 | 241.87 | | 同比 | 98.44 | 64.78 | 74.38 | 23.62 | 38.44 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.87 | 1.43 | 2.50 | 3.09 | 4.27 | | P/E（现价&最新摊薄） | 86.62 | 52.57 | 30.15 | 24.39 | 17.61 ...

证券研究报告·北交所公司点评报告·汽车零部件 林泰新材（920106） 2025 年业绩快报点评：国产替代与全球化布 局双驱，2025 全年归母净利润同比增长 74% 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 206.56 | 312.58 | 420.22 | 564.50 | 760.40 | | 同比 | 17.33 | 51.33 | 34.44 | 34.33 | 34.70 | | 归母净利润（百万元） | 49.18 | 81.04 | 141.32 | 174.71 | 241.87 | | 同比 | 98.44 | 64.78 | 74.38 | 23.62 | 38.44 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.87 | 1.43 | 2.50 | 3.09 | 4.27 | | P/E（现价&最新摊薄） | 86.62 | 52.57 | 30.15 | 24.39 | 17.61 ...

家用电影 2026 年 03 月 02 日 市公 华翔股份 (603112) ――25 年业绩快报点评：表现基本符合预期，Q4 业绩再 加速 | 报告原因： 有业绩公布需要点评 | | --- | | 买入(维持) | | 市场数据: 2026 年 02 月 27 日 | | --- | | 收盘价（元） 17.14 | | 一年内最高/最低（元） 20.10/12.20 | | 市净率 2.1 | | 股息率%（分红/股价） 1.94 | | 流通 A 股市值 (百万元) 8.659 | | 上证指数/深证成指 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | 基础数据: | 2025年09月30日 | | --- | --- | | 每股净资产 (元) | 8.00 | | 资产负债率% | 29.45 | | 总股本/流通 A 股 (百万) | 540/505 | | 流通 B 股/H 股 (百万) | -/- | 年内股价与大部对 相关研究 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsr ...

上 市 公 司 家用电器 2026 年 03 月 02 日 华翔股份 (603112) ——25 年业绩快报点评：表现基本符合预期，Q4 业绩再 加速 | 报告原因：有业绩公布需要点评 | | --- | | 买入（维持） | | 市场数据： 2026 年 02 月 27 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 17.14 | | 一年内最高/最低（元） | 20.10/12.20 | | 市净率 | 2.1 | | 股息率%（分红/股价） | 1.94 | | 流通 A 股市值（百万元） | 8,659 | | 上证指数/深证成指 4,162.88/14,495.09 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | -20% 0% 20% 40% 60% 02-27 03-27 04-27 05-27 06-27 07-27 08-27 09-27 10-27 11-27 12-27 01-27 02-27 华翔股份 沪深300指数 (收益率) 相关研究 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A023052 ...

2025 年四季度以来公司各业务板块景气度、货量与运价表现如何，关税波动 对货代板块的影响是否显著？ 2025 年 9—10 月起四季度宏观需求偏弱，整体景气度较以往年末旺季偏淡， 较原先预期略弱。其中运输板块相对更好：12 月受节前备货带动表现较好， 工程物流表现良好并形成品牌效应，2026 年初已有多个大订单在手。 灌箱业务推进全球化布局。空运团队在香港、重庆、华北及深圳等枢纽 布局。公司传统以海运为主，疫情以来海运波动较大，因此空运与铁路 作为重要补充正在夯实。 春节后公司开工较早，但客户启动相对滞后。2026 年 2 月预计为全年 最低月份，累计订单履约将更多体现在 3 月。2025 年一季度单季利润 较高，为 1.72 亿元，2026 年一季度目标为争取达到或略超 2025 年一 季度同比水平。 公司已实施内部知识库系统"密问"，基于 LLM 语义大模型训练，目前 计划升级至"千问"大模型，提供报销政策、公司规则等查询能力，也 可用于业务端对危险品申报要求进行检索。通过线上化与标准化，系统 可直接响应过往需要人工咨询的问题。 密尔克卫 20260227 摘要 受节前备货影响，12 月表现良好，202 ...

Core Insights - In January 2026, the company achieved significant growth with domestic sales of 43,034 electric vehicles, marking a year-on-year increase of 140.33%, indicating strong growth momentum [1] - The company made a key breakthrough in its overseas strategy, securing 200 initial orders for the AITO brand in the UAE, which signifies a solid step in its globalization strategy [1] - The AITO brand reached a milestone of 1 million vehicles produced in just 46 months, with flagship model M9 delivering over 270,000 units, maintaining its position as the best-selling model in the 500,000 yuan price segment for 21 consecutive months [1] Group 1 - The AITO M8 continues to lead the 400,000 yuan segment, while the M7 has delivered over 400,000 units, solidifying its status as a value choice in the 300,000 yuan market [1] - The company is expanding its product matrix with the introduction of the new M6 model, aiming to cover a price range from 200,000 to 600,000 yuan, which is expected to enhance its market share in the high-end segment [2] - The strategy of leveraging existing models to stabilize the market base while introducing new products to capture incremental market share reflects the company's transition from "single blockbuster" to "full series leadership" [2] Group 2 - The successful orders in the UAE not only contribute to sales growth but also signify international recognition of the brand's value in the high-end market [2] - The ongoing leadership in the domestic high-end market further validates the feasibility and sustainability of the company's "high-end strategy + globalization layout" [2] - As the industry shifts from "scale competition" to "quality competition," the company's focus on product iteration and global expansion is expected to drive sustainable growth [2]

中国企业前所未有地加速全球化布局，这为德国吸引投资创造了机遇。伍特克说："这意味着我们有中 国供应商，有中国客户，在中国以外的地方也有中国竞争对手。" 香港《南华早报》2月27日社论，原题：默茨的北京之行表明，德国意识到需要与中国合作 中德领导人 承诺要加强两国关系，在全球局势的不确定性中重新调整双方关系。这种外交表述蕴含着一些颇具说服 力的务实考量。作为欧洲最重要的工业和经济强国，德国的立场将有助于塑造中国与欧盟之间的关系。 中国在推进先进制造业项目过程中，也需要德国的经验、技术与人才。德国还是中国产品的重要市场。 从经济角度看，两国合作带来的共赢空间远大于分歧。此外，在国际秩序遭遇重构的当下，中国希望欧 盟能展现更强的战略自主性。德国也希望摆脱束缚，获得更大自主权。这种向现实政治的转向，实为一 种不可逆转的趋势。在当前全球面临动荡与不确定性的背景下，稳定的中德双边关系及中欧关系，无疑 将为全球稳定与可持续发展注入积极力量。 欧洲新闻台2月26日报道，原题：默茨为确保中国之行取得成功应做的几件事 这是默茨作为总理首次访 华，此行对推动对华贸易以造福德国经济构成重大考验。随行的是规模庞大、跨行业的商务代表团， ...