申万宏源主要观点如下： 申万宏源发布研报称，首次覆盖，给予中集安瑞科(03899)"买入"评级，中集安瑞科作为中集集团 （000039）旗下的清洁能源装备龙头，财务稳健、订单饱满。其核心清洁能源业务受益于天然气需求增 长、航运减碳驱动及氢能产业政策，装备与运营(焦炉气制氢、绿色甲醇)双轮驱动，成长动能强劲，公 司凭借行业领先地位与高分红，展现出稳健的盈利能力与长期发展潜力。 1)化工环境：罐箱全球市占率超50%，短期要受化工周期影响，短期承压。公司开拓罐箱后市场服务， 应对化工周期波动。2)液体食品：旗下包括Ziemann啤酒装备知名品牌等，受消费放缓影响，多元化策 略提升韧性。 公司为中集旗下的清洁能源装备平台，财务稳健 风险提示 公司主要从事天然气等运输、储存及加工装备，并提供工艺及投资运营等一体化服务，大股东中集集团 持股70%。公司2020-2024年归母净利润CAGR达17%，主要受益清洁能源装备业绩持续提升。25H1清洁 能源/化工环境/液态食品三大板块毛利润占比分别为71%、14%、15%。公司近4年ROE维持在10%以 上，现金资产充沛，近2年分红率维持50%以上。 需求与政策不及预期风险、汇 ...