盈利预测及评级：预计 2025-2027 年公司实现营收46.27/51.97/58.00 亿元，同比增长 11.3%/12.3%/11.6%；归母净利润8.00/9.34/10.59 亿元，同比增长12.4%/16.7%/13.4%。基于公司地达西 尼快速上量、后续创新管线储备丰富，维持"买入"评级。 风险提示： 产品价格变动风险，产品销售不及预期风险，市场竞争加剧风险，行业政策变动风险，原 料药价格变动风险 业绩摘要：2025 上半年公司实现营收20.17 亿元（-6.20%），归母净利润3.88 亿元（-3.54%），扣非归 母净利润3.60 亿元（+7.78%），毛利率49.57%（-2.00 pcts），净利率19.45%（+0.57pcts）；单Q2 公司 实现营收10.60 亿元（同比-2.64%，环比+10.88%），归母净利润2.25 亿元（同比-2.74%，环比 +38.04%），扣非归母净利润2.14 亿元（同比+20.36%，环比+45.58%），Q2 经营大幅改善，利润环比 显著增长，盈利能力呈稳步提升态势。 制剂消化集采影响，原料药受短期市场波动影响。分业务板块：1）成品药收入11 ...