高工锂电年会观点反馈 20251125 摘要 锂电板块虽经历调整，但长期向好趋势不变。上周调整主因前期强势补 跌及会议期间情绪波动，但整体需求端预期乐观，是较好的上车时点。 2026 年锂电需求端预期普遍乐观，储能预计增长 50%以上，动力方面 虽增速放缓，但仍预计增长 20%左右，整体动储需求增速预计在 30% 左右。 锂电产业链各环节盈利有望恢复，储能电芯价格已明确上涨至 3 毛多， 动力端通过新品实现盈利，材料端如六氟磷酸锂、VC 等供需紧张，铁锂 正极材料产能利用率偏紧，将推动价格上涨。 碳酸锂供需关系乐观，库存低位，预计旺季价格上涨至 10-15 万元/吨 左右，但涨幅有限。长期来看，2028 年前后供需关系会更加紧张。 电池产业地位和格局确定性强，盈利能力持续性高；材料端新盈利周期 明确且具弹性；碳酸锂因长供应周期具长期潜力。储能需求旺盛，集成 公司值得关注。 负极材料领域新增产能有限，头部公司扩产克制，预计产能利用率提升 至 80%，价格方面小客户涨价超过 1,000 元，大客户价格恢复到三季 度降价前水平。 看好中游电池板块，需求旺盛且业绩兑现度高。首推电池与储能环节， 其次是六氟磷酸盐与碳酸 ...