如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 继上市公司唯捷创芯、慧智微、康希通信2024财年亏损之后，"明星选手"卓胜微在2025 年一季度 交出了一份"血亏"成绩单——营收7.56亿元，同比暴跌36.47%，归母净利润直接狂泻至-4662.3 万元。 "雪崩的时候，没有一片雪花是无辜的。" 这句话出自于法国著名的思想家伏尔泰，意思是，在雪 崩的时候，没有一片雪花想要承认自己是雪崩的罪魁祸首，但如果没有雪花，何来雪崩呢？当射频 前端头部企业都亏损时，说明企业面临多方面的困境和挑战，过度竞争加剧市场内卷是导致企业亏 损的最重要原因。 国产射频前端，曾是国产替代的佼佼者，却"天塌下来"般地陷入了前所未有的困境，这一波惨烈的 亏损潮到底会持续多久？ 卓胜微 为了找到答案，先从三家国产手机PA上市公司来进行分析。黑暗是暂时的，光明一定会到来的， 只有不畏惧风雨的洗礼，未来才会灿烂如花。 卓胜微作为国内射频前端芯片领域的龙头企业，凭借射频开关、低噪声放大器（LNA）等产品占 据市场优势地位，其产品已进入三星、华为、小米等头部终端厂商供应链，并逐步向滤波器、功率 放大器（PA）及集成模组等高端领域拓展。 为了技术突破与创新 ...

供应链布局上，慧智微已提前多年推进国内供应链建设，与多家本土晶圆厂商建立合作，并通过多元化供应渠道强化供应链安 全。针对研发方向，公司聚焦射频前端技术演进，围绕3GPP标准推动产品迭代，并已布局Wi-Fi及卫星通信领域。此外，公司正 积极关注低空经济、机器人等新兴行业带来的市场机遇，组建专项团队开展技术预研。 在市场竞争方面，慧智微以拓展品牌客户为核心策略，通过导入更多自研项目推动毛利均值回归。随着海外厂商战略收缩及关 税政策调整，国产替代窗口期加速开启，公司Phase8L产品的技术突破将深化现有客户黏性，并助力新客户突破，进一步提升在 主流品牌供应链中的渗透率。 近日，慧智微在接受机构调研时表示，公司新一代小尺寸、高功率的5GMMMB产品凭借优秀的产品力，已在海外安卓客户自研 智能手机中实现批量出货，并获得客户认可。今年一季度，公司新物料成功导入该客户主流机型，预计年内完成量产出货，未 来将有更多产品进入其主流机型量产序列。 在经营业绩方面，公司2025年一季度毛利改善显著，主要得益于产品结构优化及新老产品切换，叠加采购成本下降的带动。未 来随着Phase8L L-PAMiD产品放量出货，经营业绩有望进一步 ...

Core Viewpoint - The company reported a revenue of 524 million yuan in 2024, a year-over-year decrease of 5.08%, and a net profit of -438 million yuan, a year-over-year decrease of 7.32%, which aligns with previous forecasts [1] - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 137 million yuan, a year-over-year increase of 30.63%, and a net profit of 4 million yuan, a year-over-year increase of 104.40% [1][2] - The company is optimistic about future growth driven by product iterations and market penetration, maintaining a "buy" rating [1][3] Group 1: Financial Performance - The company’s revenue in Q1 2025 showed significant year-over-year growth, benefiting from the iteration of 4G products and 5G LPAMiF, with a gross margin improvement to 12.85%, up 4.88 percentage points year-over-year [1][2] - The total expenses (sales, management, and R&D) in Q1 2025 were 71 million yuan, a decrease of 19.69% year-over-year, contributing to the first quarterly profit turnaround [2] Group 2: Market Outlook - For 2025, the company is expected to benefit from the anticipated 5.64% year-over-year growth in the Chinese Android smartphone market, with successful product validation and gradual mass production [3] - The company’s Phase8L product is expected to achieve significant scale in 2025, alongside the new generation of 4G products gaining traction in the smartphone and IoT sectors [3] - The company has set a target price of 13.2 yuan, maintaining a "buy" rating, with revenue forecasts of 730 million yuan for 2025 and 1.39 billion yuan for 2027 [3]

近年，全球通信产业链面临复杂多元的考验。5G市场出现周期波动、高集成模组技术迭代导 致壁垒高企，叠加全球贸易环境极大不确定性引发的供应链重塑压力，行业调整进入深水 期。目前中国通信产业面临外部断链、行业周期、同质竞争、技术迭代等艰难局面。在不确 定性成为常态的产业环境中，只有坚持底层技术突破，才能实现中国半导体产业的技术平 权，为国内外客户提供多样化选择。 在此背景下，慧智微（688512.SH）于4月28日发布2025年第一季度业绩报告，报告显示公司营业 收入与净利润同比增长，实现盈利。近年，慧智微立足自主架构，面向行业领先技术，服务头部客 户 ， 从 5G L-PAMiF 模 组 的 率 先 量 产 ， 到 Phase8L L-PAMiD 高 集 成 模 组 与 国 际 厂 商 同 时 同 质 量 产，其创新路径始终围绕"自主可控"与"场景落地"双轴展开。通过Phase8L L-PAMiD国产化突 破、小尺寸双频 L-PAMiF的产品引领，慧智微5G高集成模组核心能力不断积累和体现，逐步在高 端、旗舰产品序列构筑差异化竞争力，在不确定的环境下为国内外客户提供确定性的选择。 Phase8L L-PAMiD国 ...