国泰海通晨报 2026 年 03 月 31 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 1、【生物医药研究】药明康德：药明康德作为全球 CRDMO 龙头，2025 年全年业绩再次超出公 司指引，利润率大幅提升，Tides 业务强劲，截至 25 年年底在手订单+28%，预计 26 持续经营业 务收入同比增长 18-22%。 2、【军工研究】军工：国家发展改革委、财政部发布关于优化完善无线电频率占用费标准的通知。 低轨星座收费标准优化，终端不再单独交费，卫星互联网频率费有望大幅下降，卫星终端应用市 场普及或加速，建议关注商业航天产业链相关标的。 3、【家电研究】TCL 电子：25 年业绩超预告中枢，全球份额持续向上，渠道产品结构提升带动 电视毛利率显著改善。 4、【食品饮料研究】食品：益生菌应用广泛，抖音渠道及减重等新需求贡献增量，看好二代益生 菌 AKK，品牌端市场教育有望加速需求释放。 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 行业跟踪报告：军工《低轨星座收费标准优化，规模化效应利 好显著》2026-03-30 请务必阅读文章最后一页相关法律声明 1 of 20 zhang ...