来源：电子商务研究中心 网经社 导读：云服务收入占比已达77.2%，但毛利率却连续三年下滑，这家中国企业软件龙头在港交所提交的 招股书，揭示了中国传统软件商向云服务转型的集体阵痛。 一、营收毛利双降 亏损泥潭拖累资金链 12月29日，港交所披露，用友网络科技股份有限公司（简称：用友网络，600588.SH）向港交所主板递 交上市申请，招银国际、中信证券为其联席保荐人。这是该公司年内第二次递表港交所，曾于6月27日 递交过上市申请。此次递交上市申请揭开了这家老牌软件企业连续两年半累计亏损近40亿元的严峻现 实。 2022年尚能实现净利润2.25亿元的用友网络，在2023年转盈为亏，录得9.33亿元净亏损，而2024年亏损 进一步扩大至20.70亿元。 更令人担忧的是，公司毛利率呈现持续下滑态势，从2022年的55.0%降至2024年的46.0%，累计下降9个 百分点。经营性现金流自2023年起转为净流出，2024年净流出2.74亿元，2025年上半年流出额已达9.28 亿元。 2025年上半年，这一下滑趋势仍未扭转，收入进一步降至34.34亿元。更详细的数据显示，2025年一季 度公司营收13.78亿元，同比下 ...