2025 年 12 月 7 日 生物医药Ⅱ 新药周观点：商保创新药目录发布， 支付端新增量值得期待 1）已获 MNC 认证未来海外放量确定性高的品种：三生制药、联邦制 药、科伦博泰等； 2）存在海外数据催化的品种：贝达药业、和黄医药、映恩生物等； 3）下一个可能海外授权 MNC 的重磅品种：复宏汉霖、石药集团、益 方生物等； 4）新的创新药技术突破领域：小核酸、体内 CAR-T、减脂增肌、自 免 CAR-T/双抗、基因疗法等。 本周新药行业重点分析： 2025 年 12 月 7 日，国家医保局发布了《商业健康保险创新药品目录 （2025 年）》（以下简称商保创新药目录），提出多项利于商保创新 药目录内药品放量的措施。本次发布的商保创新药目录共纳入 19 款 既往价格昂贵的创新药，包括部分受市场关注度高的 5 款 CAR-T 药 物以及 2 款针对阿尔茨海默病的新药，我们认为商业健康保险创新 药品目录出台后有望改善高价值创新药支付难的问题，有望在基本 医保支付之外多一个支付路径，打破既往销售天花板。 本周新药行情回顾： 2025 年 12 月 1 日-2025 年 12 月 7 日，新药板块涨幅前 5：北海康成 ...