AI基础设施建设持续高景气，持续看好公司核心零部件模组深度配合客户+全球化的产能布局+上下游垂直整合能 力优势： 通讯及移动网络设备保持稳健增长，产品结构持续改善。1）机构件：受惠客户某些特定机种的热销，精密机构件 业务上半年出货量同比增长 17%。展望下半年，智能型手机市场高阶化趋势将持续，GenAl与折叠装置将为产业带 来新增长动能；2）交换机业务方面：根据 IDC测算数据，生成式AI 数据中心以太网交换机市场将从2023 年的约 6.4 亿美元增长至2028 年超过90 亿美元，年复合增长率高达70%。公司上半年 800G 高速交换机营收较 2024全 年增长近三倍，受益于 AI 数据中心建设，高速交换机增长迅速。 投资建议：维持 25 年 330 亿归母净利润预期，考虑 26 年云厂商资本开支趋势延续+GB200 系列产品实现量产爬 坡带动公司整体份额提升，将26 年归母净利润由 392 亿上修到500亿，新增27年归母净利润 583 亿业绩预测， 维持"买入"评级。 公司报告 | 半年报点评 工业富联（601138） 证券研究报告 AI 带动业绩强势增长，持续看好算力景气度+公司竞争优势 事件：公司 ...