南南南京京京证证证券券券股股股份份 份有有有限限限公公公司司司 2024年2月26日 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRRIIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 行业研究报告 非银金融（801790） [Table_MainInfo] 上市险企 1 月保费：人身险保费承压，财险保费稳健增长 行业评级： 推荐 [Table_IndustryInfo] ➢ 事件：上市险企陆续披露1月保费收入，受业务结构调整影响，上市险 近一年该行业相对沪深 300 走势 企1月人身险保费收入增速承压，整体出现同比下滑，而财险保费收入 则延续稳健增长。 ➢ 银保报行合一驱动业务结构调整，人身险保费承压。1月5家上市险企 合计人身险保费收入同比下滑 4.2%，相较 2023 年 12 月单月同比增速 下滑9.2个百分点，预计主要系银保报行合一政策仍处于消化期，上市 险企对业务结构进行调整、压降银保趸交保费。各家公司人身险保费收 入增速依次为中国人寿（+2.2%）＞中国平安（-2.2%）＞中国太保 分析师声明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资 （-14.7%）＞ ...

南南南京京京证证证券券券股股股份份 份有有有限限限公公公司司司 2024年2月26日 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRRIIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 行业研究报告 非银金融（801790） [Table_MainInfo] 监管趋严，市场信心修复——非银金融周报（2024.2.19-2024.2.23） 行业评级： 推荐 [Table_IndustryInfo] ➢ 一周市场表现回顾。年初至今，非银金融指数累计上涨2.74%，沪深300 近一年该行业相对沪深 300 走势 指数累计上涨1.71%，非银金融板块跑赢沪深300指数1.03个百分点， 在三十一个申万一级行业中排名第六。本周，非银金融板块上涨2.80%， 沪深 300 指数累计上涨 3.71%，非银金融板块跑输沪深 300 指数 0.91 个百分点，在三十一个申万一级行业中排名第二十七。从个股表现来看， 部分前期调整幅度较大的多元金融股涨幅居前，非银金融板块涨幅前五 的个股分别为仁东控股、亚联发展、九鼎投资、华金资本、首创证券， 少数个股出现小幅调整。从估值来看，当前非银 ...

南南南京京京证证证券券券股股股份份 份有有有限限限公公公司司司 2024年02月26日 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRRIIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 行业研究报告 传媒（801760） [Table_MainInfo] 短剧热度再起，多家 AI 公司推出多模态模型应用 行业评级： 推荐 ➢ 市场行情回顾：本周申万传媒板块指数上涨 14.62%，沪深 300指数上 [Table_IndustryInfo] 近一年该行业相对沪深 300 走势 涨 4.58%，相对收益 10.04%，板块表现强于大盘；涨幅前三的行业分 别是传媒（14.62%）、计算机（11.84%）、社会服务（9.90%）。本周游 戏板块上涨 12.19%，广告营销板块上涨 20.28%，数字媒体板块上涨 16.19%，影视院线板块上涨 13.49%；出版板块上涨 15.00%，电视广 播板块上涨9.39%。 ➢ 短剧热度再起，多家AI公司推出多模态模型应用。据业内估算，春节 档短剧单日破亿，预估整个档期破 8 亿。其中《我在八零年代当后 妈》拍摄耗时 10 天，后 ...

南南南京京京证证证券券券股股股份份 份有有有限限限公公公司司司 2024年2月25日 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRR IIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 行业研究报告 有色金属（801050） [Table_MainInfo] 有色金属行业周报（2024.2.19–2024.2.25）： 节后累库开启，金属价格有望温和上涨 行业评级： 推荐 [Table_IndustryInfo]  工业金属：LME铜价本周8422.5美元/吨，周上涨1.4%，国内铜现货价 近一年该行业相对沪深 300 走势 69345元/吨，周上涨2.4%。铜现货加工费22.7美元/吨，周回落27.9%。 LME铜库存12.29万吨，较上周下降0.6%，上期所阴极铜库存18.13万 吨，本周上升 109%。本周铜价小幅上涨，海外 LME 铜价继续维持较强 走势，国内铜价宏观上降息影响走势较强。海外宏观方面美联储降息预 期进一步放缓，1 月 31 日，美联储宣布联邦基金利率的目标区间保持 在 5.25%到 5.50%。从最新美国初请失业金人数来看，最新一周初请失 ...

南南南 京京京 证证证 券券券 股股股 份份份 有有有 限限限 公公公 司司司 2024年2月26日 NNN AAA N JN JN J III NNN GGG S S S EEE CCC UUU RRR III TTT III EEE S S S CCC OOO ... L TL TL T DDD 行业研究报告 新能车（399976） [Table_MainInfo] 价格竞争进入深水区 行业评级： 中性 [Table_IndustryInfo] ➢ 本周行情回顾：本周CS新能车行业指数上涨0.97%，沪深300指数上 近一年该行业相对沪深 300 走势 涨3.71%，行业指数跑输沪深300指数2.74个百分点。其中涨幅居前的 个股包括：融捷股份（+11.48%）、德方纳米（+11.31%）、富临精工 （+8.63%）、西藏矿业（+7.94%）和三花智控（+6.62%）；跌幅居前的 个股包括：孚能科技（-5.68%）、厦钨新能（-5.64%）、杉杉股份（-4.56%）、 宏发股份（-4.52%）和湖南裕能（-3.97%）。 ➢ 2月新能源车销量环比自然下滑：根据乘联会预测，2月国内新能源车 零售销量预计为3 ...

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南南南京京京证证证券券券股股股份份 份有有有限限限公公公司司司 2024年2月18日 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRR IIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 行业研究报告 有色金属（801050） [Table_MainInfo] 有色金属行业周报（2024.2.12–2024.2.18）： 金属价格维持震荡，关注节后开工节奏 行业评级： 推荐 [Table_IndustryInfo]  工业金属：LME 铜价本周 8322 美元/吨，周上涨 2.8%，国内铜现货价 近一年该行业相对沪深 300 走势 67725元/吨，周持平。铜现货加工费31.5美元/吨，较节前基本持平。 LME铜库存13.06万吨，较上周下降4.5%，上期所阴极铜库存8.65万 吨，本周上升 26..9%。本周铜价延续震荡走势，海外 LME 铜价继续维 持较强走势，国内铜价受节假日影响变动幅度较小。海外宏观方面美联 储偏鹰表态导致降息预期有所放缓，1 月 31 日，美联储宣布联邦基金 利率的目标区间保持在 5.25%到 5.50%，同时美联储主席鲍威尔也表示 美联 ...

南南南京京京证证证券券券股股股份份 份有有有限限限公公公司司司 2024年2月19日 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRRIIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 行业研究报告 非银金融（801790） [Table_MainInfo] 监管密集发声，信心恢复可期——非银金融周报（2024.2.5-2024.2.8） 行业评级： 推荐 [Table_IndustryInfo] ➢ 一周市场表现回顾。年初至今，非银金融指数累计下跌0.06%，沪深300 近一年该行业相对沪深 300 走势 指数累计下跌1.93%，非银金融板块跑赢沪深300指数1.87个百分点， 在三十一个申万一级行业中排名第四。本周，非银金融板块上涨6.06%， 沪深 300 指数累计上涨 5.83%，非银金融板块跑赢沪深 300 指数 0.23 个百分点，在三十一个申万一级行业中排名第十一。从个股表现来看， 多元金融股跌幅靠前，非银金融板块跌幅前五的个股分别为香溢融通、 *ST民控、华金资本、仁东控股、亚联发展，券商股涨幅相对领先，板 块涨幅前五的个股分别为国网英大、华铁应急、 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Recommended" [2] Core Viewpoints - The Spring Festival has driven an increase in consumer spending, leading to a recovery in the sales of liquor, with ongoing differentiation in performance across price segments and brands [5][7] - During the Spring Festival, the total liquor consumption is expected to be flat or slightly increased compared to the same period last year, with variations in demand based on price segments, brands, regions, and consumption scenarios [5][7] - High-end liquor shows resilient demand, while the mid-range segment faces pressure; premium brands like Moutai and Wuliangye perform well in terms of sales and inventory management [5][7] - The overall performance of liquor during the Spring Festival exceeded previous market pessimism, supported by rigid demand from gifting and social gatherings [5][9] Summary by Sections Industry Overview - The Spring Festival saw 474 million domestic tourist trips, a year-on-year increase of 34.3%, with total spending reaching 632.687 billion, up 47.3% year-on-year [7] - The liquor market is experiencing a recovery, with high-end liquor maintaining strong sales due to rigid gifting demand, while the mass market benefits from social gatherings and changing consumer habits [5][7] Liquor Market Insights - High-end liquor brands like Moutai and Wuliangye are seeing faster cash return rates compared to last year, with Moutai's return rate around 25-30% and Wuliangye's target at 60% [7][9] - Regional performance varies, with East China and Shanxi showing strong results, while Jiangsu remains stable [7][9] Investment Recommendations - Suggested stocks to consider include Moutai, Wuliangye, Luzhou Laojiao, Shanxi Fenjiu, and others in the dairy and seasoning sectors, as they are expected to benefit from the ongoing recovery in consumer demand [5][9]

海外宏观研究报告——国际数据跟踪（2.12-2.16） | --- | --- | |--------------------------------|-------| | C P I 数 据 \nCPI 当月同比 | 3.1% | | 核心 CPI 当月同比 | 3.9% | | CPI 季调环比 | 0.3% | | 核心 CPI 季调环比 | 0.4% | | 数据来源：同花顺 iFinD | | ➢ 美国零售销售额出现锐降：美国 1 月零售销售总额同比增速达 0.65%， ➢ 风险提示：美国经济韧性超预期，地缘政治风险，通胀反弹风险，金融 部门流动性风险。 1.1 美国零售销售额. 报告目录 1. 宏观数据分析 南京证券股份有限公司 NNAANNJJIINNGG SSEECCUURRIITTIIEESS CCOO...LLTTDD 2024 年 2 月 19 日 [Table_IndustryInfo] 美 国 C P I 图 表 ⚫ 摘要 ➢ 美国物价环比超预期攀升：美国 1 月 CPI 当月同比增加 3.1%，超出预期 水平 2.9%，增速较上月减少 0.3pct；核心 CPI 当月同比达 3.9 ...