Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" [1] Core Viewpoints - The semiconductor sector in A-shares is likely to have reached a valuation bottom, with current PB and PS ratios indicating potential for upward adjustment [4][12] - A-shares semiconductor index valuations are lower than those of the US semiconductor index, suggesting room for improvement [4][62] - The report maintains a "Buy" recommendation for the semiconductor industry, indicating that valuations have likely returned to their bottom after a high point in 2020-2021 [4][82] Summary by Sections Valuation Analysis - The A-share semiconductor index has a PB of 3.2 times and a PS of 5.5 times, compared to the US semiconductor index's PB of 10.5 times and PS of 13.4 times [4][62] - The overall market capitalization of 158 semiconductor companies in A-shares is approximately 2.9 trillion yuan, with a PSTTM of 5 times and a PB of 3.2 times [12][14] - The report highlights that the current PB and PS ratios are at low percentiles, indicating potential for future valuation increases [36][38] Market Trends - The period from 2020 to 2023 marked a peak in the number of semiconductor companies listed in A-shares, with 50 companies listed in 2021 [6] - The report notes that the correlation between the semiconductor index and its PETTM is low, suggesting that market movements may not be strongly driven by earnings multiples [17] Comparative Analysis - A-shares semiconductor index valuations are compared unfavorably to US counterparts in terms of PB and PS, but favorably in terms of PETTM [62] - The report suggests that if the profitability of A-share semiconductor companies improves, their PB and PS valuations could align more closely with those of US companies [62]

[Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 岳清慧 汽车首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 期 ，供应链公司有望受益 汽车行业周报：多地开启春季消费 节，促进 3 月汽车消费回暖 汽车行业周报：政策与论坛双重支持 汽车结构优化 [Table_Title] 汽车行业周报： 政策利好推动智能网联汽车发展 [Table_ReportDate] 汽车 | 行业简评报告 | 2024.06.26 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 工信部发文鼓励，政策利好助推智能网联发展 大智能网联汽车标准研制力度以及强化汽车芯片标准供给。 1）加大智能网联汽车标准研制力度：推动整车信息安全、软件升 级、自动驾驶数据记录系统等强制性国家标准，以及自动驾驶通用技 术要求、自动驾驶功能道路试验方法、自动驾驶设计运行条件、数据 通用要求、LTE-V2X 等推荐性国家标准发布实施，加快信息安全工 程、自动驾驶功能仿真试验方法等在研标准制定，推进自动紧急制动 系 ...

评级：看好 评级： 看好 [Table_Rank] [Table_Authors] 赵瑞 分析师 SAC 执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] 底部寻金，四维聚焦优选稳健和关注 困境反转两类标的—— 2024 白酒行 业年度策略报告 激荡三十年,白酒龙头企业兴衰沉浮的 启示与展望 震荡 [Table_Title] 龙头长期价值显著，关注细分成长赛道 [Table_ReportDate] 食品饮料 | 行业简评报告 | 2024.06.25 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 酒水市场：据今日酒价数据，截至 6 月 23 日，24 年飞天原箱、散 瓶批价分别为 2420 元、2140 元，周环比分别下降 180 元、150 元， 飞天批价自 6 月 14 日阶段性低点企稳回升之后，再次出现快速下 探。近期飞天批价波动主要由于在宏观经济仍处弱复苏、以及酒水 需求淡季下，618 大促期间的部分炒家与电商博弈并引发了一定程 度恐慌抛货。据界面新闻，茅台或将再发稳价政策，包括取消大箱 12 瓶飞天茅 ...

评级: 看好 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号:S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话:010-81152682 市场指数走势(最近 1 年) -0.4 -0.2 0 0.2 电子 沪深300 21-Jun 2-Sep14-Nov 26-Jan 8-Apr20-Jun 资料来源:聚源数据 相关研究 电子:GPU 的拐点 电子:苹果入场 AI,开始比超预期更 重要 电子 | 行业简评报告 | 2024.06.25 核心观点 ⚫ 2023 年度国家科学技术奖突出国家战略导向 相比较之前的国家科学技术奖,2023 年度国家科学技术奖评奖工作突 出国家战略导向。坚持"四个面向",把服务国家重大战略需求并作出 创造性贡献作为提名和评审的重要原则,围绕国家战略需要,优化评 审组设置和评审委员会专家构成,强化重点领域。 ⚫ 国家科学技术奖偏重基础研究和应用。国家自然科学奖授予在基础研 究和应用基础研究中阐明自然现象、特征和规律,做出重大科学发现 的个人。国家技术发明奖授予运用科学技术知识做出产品、工艺、材 料、器件及其系统等重大技术发明的个人。国家科学技术进步奖授予 完成 ...

2024 全球半导体产能预计增长 6% 电子 | 行业简评报告 | 2024.06.24 评级: 看好 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号:S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话:010-81152682 市场指数走势(最近 1 年) -0.4 -0.2 0 0.2 电子 沪深300 20-Jun 1-Sep13-Nov 25-Jan 7-Apr19-Jun 资料来源:聚源数据 相关研究 电子:GPU 的拐点 电子:苹果入场 AI,开始比超预期更 重要 核心观点 ⚫ 2024 全球半导体产能预计增长 6% 2024 年 6 月 18 日,SEMI 在其最新的季度《世界晶圆厂预测报告》中 宣布,为了跟上芯片需求持续增长的步伐,全球半导体制造产能预计 将在 2024 年增长 6%,并在 2025 年实现 7%的增长,达到 3370 万片/ 月(等效 8 寸)。其中,5nm 及以下节点的产能预计在 2024 年将增长 13%,主要受数据中心训练、推理和前沿设备的生成式人工智能的驱 动。从云计算到边缘设备,AI 算力需求的激增正在推动高性能芯片的 开发,并推动全球半导 ...

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评级: 看好 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号:S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话:010-81152682 市场指数走势(最近 1 年) -0.4 -0.2 0 0.2 电子 沪深300 26-Jun 6-Sep17-Nov 28-Jan 9-Apr20-Jun 资料来源:聚源数据 相关研究 电子:GPU 的拐点 电子:苹果入场 AI,开始比超预期更 重要 电子行业:特高压输电持续推进,关注 国产供应商赛晶科技 美国发布对华半导体投资草案,或带来行业β机会 电子 | 行业简评报告 | 2024.06.24 核心观点 ⚫ 美国财政部发布细化草案,限制美国人在华投资 6 月 21 日美国财政部官网发布的 165 页《拟议规则制定》(NPRM) 草案旨在限制美国人在中国市场进行半导体和微电子、量子信息技术 以及人工智能等领域的投资。该草案是根据 2023 年 8 月 9 日第 14105 号行政命令"解决美国在国家安全技术和产品的投资"("对外投资 令")制定的细化规定,并征求公众意见。 ⚫ 最终规定预计在今年 8 月 4 日后生效 NPRM 目前主要针对美 ...

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 10 市场策略报告 证券研究报告 我们用趋向指标向上的公司家数占比来刻画板块热度,这在一定程度上反映当前市 场阻力最小的方向。本周 TMT 热度延续，电子、通信和计算机行业热度居前。边际变 化来看，本周通信、计算机和建筑装饰等行业有所升温，而传媒行业显著降温。 7 本周北上资金净流出 161.15 亿元。行业层面，北上资金主要净流入通信、电子和石 油石化等行业；食品饮料、家用电器和医药生物等行业遭北上资金净流出。 本周 ETF 基金整体上净申购，净申购排名前三的指数 ETF 为沪深 300ETF（78.8 亿 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 9 市场策略报告 证券研究报告 元）、科创 50ETF（15.2 亿元）和中证 500ETF（10.3 亿元）, 净赎回排名前三的指数 ETF 分别创业板 ETF（-6.0 亿元）、上证 50ETF（-4.6 亿元）和创业板 50ETF（-1.9 亿 元）。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|---------------------|-- ...

[周Tab报le_：Title 5] 月社零小幅回升，限额以上企业增速较上 月提升较多 [Table_ReportDate] 商贸零售|行业简评报告| 2024.06.20 [评Ta级ble：_Ran看k]好 核心观点 [Table_Authors] [Table_Summary] 李田  周度行情：本周（2024.6.10-2024.6.16）主要宽基指数涨跌不一。上 首席分析师 证综指数下跌0.61%，深证成指下跌0.04%，创业板指上涨0.58%。 SAC执证编号：S0110522090002 本周（2024.6.10-2024.6.16）商贸零售（申万）指数小幅增长。本周 litian11@sczq.com.cn 商贸零售指数下跌 1.74%，在申万一级行业中排名第 23，相对沪深 电话：13951891159 300指数下跌0.83%。商贸零售子板块方面，各细分行业涨跌不一。 其中专业连锁II涨幅最大，达2.25%；旅游零售II下跌最多，下跌 [市T场abl指e数_Ch走a势rt]（最近1年） 2.30%。本周个股涨少跌多。本周共 38只个股上涨，其中国光连 锁、中成股份、永辉超市、德必集团、天音 ...

[周Tab报le_：Title 5] 月社零小幅回升，限额以上企业增速较上 月提升较多 [Table_ReportDate] 商贸零售|行业简评报告| 2024.06.20 [评Ta级ble：_Ran看k]好 核心观点 [Table_Authors] [Table_Summary] 李田  周度行情：本周（2024.6.10-2024.6.16）主要宽基指数涨跌不一。上 首席分析师 证综指数下跌0.61%，深证成指下跌0.04%，创业板指上涨0.58%。 SAC执证编号：S0110522090002 本周（2024.6.10-2024.6.16）商贸零售（申万）指数小幅增长。本周 litian11@sczq.com.cn 商贸零售指数下跌 1.74%，在申万一级行业中排名第 23，相对沪深 电话：13951891159 300指数下跌0.83%。商贸零售子板块方面，各细分行业涨跌不一。 其中专业连锁II涨幅最大，达2.25%；旅游零售II下跌最多，下跌 [市T场abl指e数_Ch走a势rt]（最近1年） 2.30%。本周个股涨少跌多。本周共 38只个股上涨，其中国光连 锁、中成股份、永辉超市、德必集团、天音 ...