机械设备 行业研究/行业周报 动力电池渗透率持续提升，锂电产业进入备货旺 证 券 季 研 ——行业周报（20240603-20240607） 究 报 ◼ 板块行情回顾 ◼ 告 增持( 维持) 本期（6月3日-6月7日），沪深300下跌0.16%，A股申万机械设备 指数下跌 4.31%，在申万 31 个一级子行业中排名 25。申万机械设备 行 二级子行业中轨交设备II表现较好，上涨0.45%，通用设备表现较差， 行业： 机械设备 业 下跌 6.08%。申万机械设备三级子行业中工程机械整机表现较好，上 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a1r3k日 研 涨0.23%，印刷包装机械表现较差，下跌9.52%。 究 ◼ 核心观点 分析师： 刘荆 动力电池安全性技术不断进步，动力电池在商用车渗透率持续提升。 E-mail： liujing@yongxingsec.c om 根据高工锂电，从全球动力电池装机市场来看，2024年1-4月乘用车 SAC编号： S1760524020002 装机量达 191.2GWh，专用车和客车装机量分别达到 15.7GWh、 2.6GWh，两者合计装机量占动力电池装机量达 8.7% ...

证 券 研 究 报 告 策 略 周 报 日期： yxzqdatemark 2024年06月12日 国内：上周（6.3-6.7），2 年、10 年期国债收益率均下行，10 年期与 2 年期国债利差持续走阔，续创年内新高。上周 2 年期、10 年期国债收 益率继续下降。上周央行公开市场净回笼 6040 亿元，6 月 MLF 净回 笼量为 2370 亿元。国债（10Y-2Y）利差持续走阔并续创年内新高。 ETF 基金：2024 年 1-6 月新成立 ETF 基金数同比增加，上周新成立 2 只股票型 ETF 基金。截至 6 月 7 日，2024 年 1-6 月新成立 ETF 基 金 74 只，2023 年前 6 月新成立 ETF 基金 58 只；合计发行份额约为 414 亿份，2023 年前 6 月为 423 亿份。其中，截至 6 月 7 日，6 月新 成立 ETF 基金 2 只，发行份额约 4.3 亿份。 策略研究/策略周报 策 略 研 究 ◼ 核心观点 ◼ 宏观流动性 ◼ 市场流动性 北向资金：上周（6.3-6.7）北上资金整体净流入，科技、周期板块净 流入。截至 6 月 7 日，上周北上资金净流入 53.0 亿 ...

建筑材料 行业研究/行业周报 证 沪广深跟进地产新政，市场活跃度有所回升 券 ——建材行业周报（2024.6.3-2024.6.7） 研 究 ◼ 核心观点 报 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 行 消费建材：房地产数据依然处于筑底阶段，多地跟进地产新政，地产 业 链有望修复。根据中指研究院，2024年1-5月，TOP100企业拿地总额 行业： 建筑材料 研 3146亿元，同比下降26.7%，较1-4月降幅进一步扩大。政策端再迎多 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a1r2k日 究 重利好：央行下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，降低置业 成本；首套/二套住房贷款最低首付比例分别调至不低于 15%/25%，置 分析师： 黄骥 业门槛再降低；取消房贷利率下限，有助于释放刚性及改善性购房需 E-mail： huangji@yongxingsec. 求。据中指研究院，新政策后全国多数城市快速响应跟进，沪广深相 com 继下调首付比例、降低贷款利率，上海/广州还对限购政策进行优化； SAC编号： S1760523090002 政策效果逐渐显现，上海二手房市场活跃度明显好转，新政落地后 ...

传媒 行业研究/行业周报 A 第三批进口游戏版号公布，618 首波淘宝天猫 GMV 证 券 同比增长 研 ——传媒行业周报（2024.06.03 -2024.06.07） 究 ◼ 核心观点 报 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 行 影视：索尼影业希望使用生成式人工智能来为电影制作“降本增 效”。 据 IT 之家报道，索尼影业首席执行官在投资者会议上表示， 行业： 传媒 业 公司非常重视生成式 AI，并考虑在电影制作过程中运用这一技术， 研 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a1r1k日 以期简化制作流程。我们认为，AI 算力与大模型的不断发展完善将 究 有利于应用端的持续落地，帮助包括影视、游戏、出版等诸多行业降 分析师： 应豪 本增效，提升其商业化变现的能力。 游戏：第三批进口游戏版号公布。根据财联社报道，国家新闻出版 E-mail： yinghao@yongxingsec. 署更新了2024年进口网络游戏审批信息，新增15款游戏。其中包括 com 1款客户端游戏、3款游戏机游戏，其余11款均为移动游戏。根据统 SAC编号： S1760524050002 计，年初至今，已经下发 61 ...

传媒 行业研究/行业周报 A 第三批进口游戏版号公布，618 首波淘宝天猫 GMV 证 券 同比增长 研 ——传媒行业周报（2024.06.03 -2024.06.07） 究 ◼ 核心观点 报 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 行 影视：索尼影业希望使用生成式人工智能来为电影制作“降本增 效”。 据 IT 之家报道，索尼影业首席执行官在投资者会议上表示， 行业： 传媒 业 公司非常重视生成式 AI，并考虑在电影制作过程中运用这一技术， 研 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a1r1k日 以期简化制作流程。我们认为，AI 算力与大模型的不断发展完善将 究 有利于应用端的持续落地，帮助包括影视、游戏、出版等诸多行业降 分析师： 应豪 本增效，提升其商业化变现的能力。 游戏：第三批进口游戏版号公布。根据财联社报道，国家新闻出版 E-mail： yinghao@yongxingsec. 署更新了2024年进口网络游戏审批信息，新增15款游戏。其中包括 com 1款客户端游戏、3款游戏机游戏，其余11款均为移动游戏。根据统 SAC编号： S1760524050002 计，年初至今，已经下发 61 ...

汽车 行业研究/行业周报 6月理想 L6产能将突破 2万台，蔚来 Q2预计交付 证 券 5.4~5.6 万台 研 ——汽车行业周报（2024/06/03~2024/06/07） 究 ◼ 行情回顾 报 过去一周(2024/06/03~2024/06/07），申万汽车行业下跌 2.36%，表现 增持( 维持) 告 弱于同花顺全 A，所有一级行业中涨跌幅排名第 11。细分板块涨跌 行 幅：过去一周(2024/06/03~2024/06/07），乘用车跌幅最小，汽车服务 行业： 汽车 业 跌幅最大。乘用车下跌 0.02%，商用车下跌 1.12%，汽车零部件下跌 研 3.39%，摩托车及其他下跌5.21%，汽车服务下跌6.61%。 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a1r1k日 究 分析师： 王琎 ◼ 核心数据 E-mail： wangjin@yongxingsec. 数据跟踪： com 1）行业总量：据中汽协数据，2024 年 4 月汽车销量约 235.9 万辆， SAC编号： S1760523080002 环比-12.5%，同比+9.3%。 2）车企端：据乘联会数据，2024 年 4 月，比亚迪、一汽大众 ...

汽车 行业研究/行业周报 6月理想 L6产能将突破 2万台，蔚来 Q2预计交付 证 券 5.4~5.6 万台 研 ——汽车行业周报（2024/06/03~2024/06/07） 究 ◼ 行情回顾 报 过去一周(2024/06/03~2024/06/07），申万汽车行业下跌 2.36%，表现 增持( 维持) 告 弱于同花顺全 A，所有一级行业中涨跌幅排名第 11。细分板块涨跌 行 幅：过去一周(2024/06/03~2024/06/07），乘用车跌幅最小，汽车服务 行业： 汽车 业 跌幅最大。乘用车下跌 0.02%，商用车下跌 1.12%，汽车零部件下跌 研 3.39%，摩托车及其他下跌5.21%，汽车服务下跌6.61%。 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a1r1k日 究 分析师： 王琎 ◼ 核心数据 E-mail： wangjin@yongxingsec. 数据跟踪： com 1）行业总量：据中汽协数据，2024 年 4 月汽车销量约 235.9 万辆， SAC编号： S1760523080002 环比-12.5%，同比+9.3%。 2）车企端：据乘联会数据，2024 年 4 月，比亚迪、一汽大众 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the oil and petrochemical sector [2]. Core Views - The international oil prices have slightly declined, but the focus remains on maintaining relatively high levels, benefiting upstream oil and gas companies [16]. - The oil service sector is experiencing a decline in active drilling rigs in North America, while OPEC countries continue to see growth in drilling platforms, which is favorable for oil service companies in the Middle East [17]. - The refining sector shows potential for performance recovery due to expanding price differentials for various products, indicating a positive outlook for refining companies [19]. - The polyester sector is witnessing an improvement in supply-demand dynamics, with a recommendation to focus on specific companies as their performance recovery potential increases [24]. Summary by Sections Market Review - The CITIC oil and petrochemical sector declined approximately 2.28% during the week of June 3-7, 2024, underperforming the Shanghai Composite Index by about 1.1 percentage points [8]. - Key stocks that led the sector included China National Offshore Oil Corporation, while stocks like ST Xinchao and Runbei Hangke saw significant declines [10]. Upstream Oil & Gas Sector - International oil prices saw a slight decrease, with Brent crude settling at approximately $79.62 per barrel and WTI at about $75.53 per barrel, reflecting weekly declines of 2.5% and 1.9%, respectively [12]. - The EIA forecasts that U.S. crude oil production will continue to grow, reaching 13.2 million barrels per day in 2024 [16]. Oil Service Sector - The number of active drilling rigs in North America has decreased, with a notable year-on-year decline, while OPEC countries have increased their drilling platforms [17]. Midstream Refining Sector - Domestic refined oil prices have decreased, with gasoline and diesel prices dropping by approximately 106 yuan and 36 yuan per ton, respectively [19]. - The price differentials for various refining products have expanded, indicating a potential recovery in refining company performance [19]. Polyester Sector - The average price for POY in East China is approximately 7,850 yuan per ton, with a price differential of about 1,211 yuan per ton, indicating a positive trend [24]. - Inventory levels have increased, suggesting a potential improvement in the supply-demand balance for polyester products [24]. Investment Recommendations - The report identifies four main investment themes within the oil and petrochemical sector, including focusing on major energy state-owned enterprises and oil service companies, as well as companies in the polyester and refining sectors [32].

通信 行业研究/行业周报 A 英伟达公布芯片年度升级计划，SpaceX第四次试飞 证 券 终成功 研 ——通信行业周报（2024.6.3-2024.6.7） 究 ◼ 核心观点 报 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 行 光模块：英伟达公布 AI 芯片年度升级周期计划。据每日商报 6 月 4 日消息，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在Computex大会上演讲，发布 行业： 通信 业 其芯片产品升级计划，2027 年前每年推出一款新的 AI 芯片。我们认 研 为，英伟达加速 AI 芯片迭代速度，将有望持续利好光通信等相关产 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a1r1k日 究 业链公司。 卫星互联网：SpaceX 火箭“星舰”在第四次试飞中取得成功。据潇湘 分析师： 应豪 晨报 6月 7日消息， SpaceX公司的星舰火箭系统在第四次试飞中终 E-mail： yinghao@yongxingsec. 于取得成功。此前，SpaceX 分别于去年 4月、11 月以及今年 3 月进 com 行了三次完整的星舰火箭系统发射，每次试飞都较前一次取得更大进 SAC编号： S1760524050002 展，其中 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the non-ferrous metals industry [6]. Core Views - The report highlights that the market maintains a long-term view on interest rate cuts, which may lead to a weaker dollar and benefit commodity prices in the medium to long term. Supply-side disruptions, such as a year-on-year decline in copper production in Chile and reduced output of electrolytic aluminum due to insufficient power supply, are noted. On the demand side, the introduction of real estate policies and the implementation of a one trillion yuan bond are expected to improve demand [5][13]. Summary by Sections Investment Recommendations - The report suggests that the liquidity outlook remains positive, with expectations for interest rate cuts. It identifies potential beneficiaries in the non-ferrous metals sector, including: - Industrial Metals: Zijin Mining, Luoyang Molybdenum, Jincheng Mining, Tianshan Aluminum, Yun Aluminum, China Aluminum, and Suotong Development - Energy Metals: Tianqi Lithium, Ganfeng Lithium, Huayou Cobalt, Rongjie Co., Yuxing Materials, Zhongmin Resources, and Hanrui Cobalt - Precious Metals: Zijin Mining, Shandong Gold, Yintai Gold, Hunan Gold, Chifeng Gold, and Zhaojin Mining [5][13]. Weekly Sector Performance - As of June 7, 2024, the non-ferrous metals index experienced a week-on-week decline of 2.6%, ranking 17th among 31 primary industries. The overall year-to-date performance shows an increase of 7.96% [14][18]. Price and Inventory Performance Industrial Metals - As of June 7, 2024, LME copper and aluminum prices decreased by 3.18% and 2.98%, respectively. LME copper closed at $9,748.50 per ton, while SHFE copper was at 81,530 yuan per ton. The report notes that copper prices are currently fluctuating at high levels, influenced by demand and Federal Reserve policy changes [22][23]. Energy Metals - Lithium carbonate and lithium hydroxide prices fell by 4.33% and 2.98%, reaching 101.14 thousand yuan per ton and 90.58 thousand yuan per ton, respectively. The price of electrolytic cobalt dropped by 8.3% to 221 thousand yuan per ton [35][36]. Precious Metals - COMEX gold closed at $2,366.90 per ounce, up 1.75% week-on-week, while COMEX silver fell by 3.62% to $29.30 per ounce. The gold-silver ratio increased to 80.78, reflecting a 5.57% rise [37][38]. Rare Earth and Minor Metals - Rare earth prices showed weakness, with prices for various oxides declining. For instance, the price of oxidized neodymium fell by 2.41% to 36.4 thousand yuan per ton [44][45].