传媒 行业研究/行业周报 A 证 5月游戏版号发放，AI 模型降价利好应用端 券 ——传媒行业周报（2024.05.20-2024.05.24） 研 究 ◼ 核心观点 报 增持( 首次) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 行 游戏：5 月版号发放，看好游戏板块的基本面确定性。据财联社，新 闻出版署发布 5 月国产网络游戏审批信息，经统计共有 96 款游戏获 行业： 传媒 业 批。我们认为，随着游戏版号持续正常发放，以及暑假来临，游戏板 研 块相关公司有望受益。 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a3r0k日 究 AI 大模型应用：各大平台先后降价，利好应用端。据环球网，5 月 21 日阿里云宣布通义千问主力模型降价 97%；百度宣布旗下文心大 分析师： 应豪 模型两款主力模型全面免费。5月22日，科大讯飞宣布讯飞星火Lite E-mail： yinghao@yongxingsec. API 免费开放。我们认为，随着大模型价格持续下探，规模经济效应 com 持续显现，大模型AI应用有望受益。 SAC编号： S1760524050002 出版：OpenAI 签约新闻集团，凸显文本版权价值。据澎湃新闻， O ...

纺织服饰 行业研究/行业周报 证 618大促开启，品牌服饰业绩增长可期 券 ——行业周报（20240520-0524） 研 究 ◼ 行情回顾 报 本周，沪深300下跌2.08%，纺织服饰板块整体下跌 3.21%，跑输沪深 300指数 增持( 维持) 告 1.13pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第14位。三大子板块皆呈下跌态势， 行 纺织制造、服装家纺、饰品板块分别下跌4.32%、2.81%、2.56%。 行业： 纺织服饰 业 研 ◼ 核心观点 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a3r0k日 究 服装：年中大促开启，品牌服饰业绩增长可期。5月20日天猫618年中大促正式 开启，此次大促取消了预售以现货直接开卖，极简的模式和玩法一定程度上刺激 分析师： 汪玲 了销量的增长，开卖仅4小时，59个品牌销售额破亿，376个单品成交破千万。 据知衣科技对首日数据排行，女装 TOP3分别是优衣库、UR和 MOCO，其中防 E-mail： wangling@yongxingse 晒服是24年的重点品类，排名TOP10中商品中有7款为防晒服，单一品类占比 c.com 高达70%，而蕉下与蕉内凭借防晒品类成功上榜 ...

电子 行业研究/行业点评 b 证 集成电路大基金三期注册成立，算力与存 券 研 储有望获得重点投入 究 报 ◼ 事件描述 告 根据天眼查显示，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司于 5 增持( 维持) 月24日正式成立，注册资本达3440亿元人民币。股东信息显示，该 行 公司由财政部等 19 位股东共同持股，财政部是其第一大股东，持股 行业： 电子 业 17.44%。 研 ◼ 核心观点 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r9k日 究 大基金三期注册资本达3440亿，超过一期与二期注册资本之和。根据 分析师： 陈宇哲 工信部资料，国家集成电路产业投资基金采取公司制形式。国开金融、 E-mail： chenyuzhe@yongxings 中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、 ec.com 华芯投资等作为发起人，吸引大型企业、金融机构以及社会资金，共 SAC编号： S1760523050001 同投资设立国家集成电路产业投资基金股份有限公司。基金将采取股 权投资等多种形式，重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、 近一年行业与沪深300比较 封装测试、设备和材料等产业。根 ...

建筑材料 行业研究/行业周报 多地响应地产新政， 证 券 建议关注地产链细分行业龙头 研 ——建材行业周报（2024.5.20-2024.5.24） 究 ◼ 核心观点 报 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 行 消费建材：房地产数据依然处于筑底阶段，静待新政效果落地。根 业 据国家统计局，2024年1-4月，全国房地产开发投资同比下降9.8%； 行业： 建筑材料 研 1-4 月，房屋新开工面积/施工面积/竣工面积同比分别下降 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r8k日 究 24.6%/10.8%/20.4%，较1-3月分别收窄3.2/0.3/0.3 pct。政策端再迎多 重利好：央行下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，进一步降 分析师： 黄骥 低购房者置业成本；首套/二套个人住房贷款最低首付比例分别调整 E-mail： huangji@yongxingsec. 至不低于 15%/25%，购房者置业门槛再降低；取消全国房贷利率政 com 策下限，有助于释放刚性及改善性购房需求；央行将设立 3000 亿元 SAC编号： S1760523090002 保障性住房再贷款，鼓励引导金融 ...

电子 行业研究/行业点评 b 证 集成电路大基金三期注册成立，算力与存 券 研 储有望获得重点投入 究 报 ◼ 事件描述 告 根据天眼查显示，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司于 5 增持( 维持) 月24日正式成立，注册资本达3440亿元人民币。股东信息显示，该 行 公司由财政部等 19 位股东共同持股，财政部是其第一大股东，持股 行业： 电子 业 17.44%。 研 ◼ 核心观点 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r9k日 究 大基金三期注册资本达3440亿，超过一期与二期注册资本之和。根据 分析师： 陈宇哲 工信部资料，国家集成电路产业投资基金采取公司制形式。国开金融、 E-mail： chenyuzhe@yongxings 中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、 ec.com 华芯投资等作为发起人，吸引大型企业、金融机构以及社会资金，共 SAC编号： S1760523050001 同投资设立国家集成电路产业投资基金股份有限公司。基金将采取股 权投资等多种形式，重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、 近一年行业与沪深300比较 封装测试、设备和材料等产业。根 ...

建筑材料 行业研究/行业周报 多地响应地产新政， 证 券 建议关注地产链细分行业龙头 研 ——建材行业周报（2024.5.20-2024.5.24） 究 ◼ 核心观点 报 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 行 消费建材：房地产数据依然处于筑底阶段，静待新政效果落地。根 业 据国家统计局，2024年1-4月，全国房地产开发投资同比下降9.8%； 行业： 建筑材料 研 1-4 月，房屋新开工面积/施工面积/竣工面积同比分别下降 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r8k日 究 24.6%/10.8%/20.4%，较1-3月分别收窄3.2/0.3/0.3 pct。政策端再迎多 重利好：央行下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，进一步降 分析师： 黄骥 低购房者置业成本；首套/二套个人住房贷款最低首付比例分别调整 E-mail： huangji@yongxingsec. 至不低于 15%/25%，购房者置业门槛再降低；取消全国房贷利率政 com 策下限，有助于释放刚性及改善性购房需求；央行将设立 3000 亿元 SAC编号： S1760523090002 保障性住房再贷款，鼓励引导金融 ...

机械设备 行业研究/行业周报 证 CME 预计 5 月挖机销量同比增长 5%，内销企稳 券 修复 研 ——行业周报（20240520-20240524） 究 报 ◼ 板块行情回顾 ◼ 告 增持( 维持) 本期（5月20日-5月24日），沪深300下跌2.08%，A股申万机械设 备指数下跌3.24%，跑输沪深300指数1.16个百分点。申万机械设备 行 二级子行业中工程机械表现较好，下跌2.24 %，自动化设备表现较差， 行业： 机械设备 业 下跌 4.36%。申万机械设备三级子行业中纺织服装设备表现较好，上 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r8k日 研 涨0.19%，机器人表现较差，下跌6.19%。 究 ◼ 核心观点 分析师： 刘荆 CME预计5月挖机销量同比增长5%。据CME口径，其预计2024年 E-mail： liujing@yongxingsec.c om 5月挖掘机（含出口）销量16200台左右，同比增长5%左右。分市场 SAC编号： S1760524020002 看，国内市场预估销量7700台，同比增长近19%，出口市场预估销量 8500台，同比下降近17%。2024年1-5月，C ...

医药生物 行业研究/行业周报 人工关节接续采购落地，国产替代有望提速 证 券 ——医药生物行业周报（2024.05.20-05.24） 研 究 ◼ 行情回顾 报 增持( 维持) 告 上周（2024年5月20日-5月24日），A股申万医药生物下跌3.74%， 板块整体跑输沪深 300 指数 1.66pct，跑输创业板综指数 0.94pct。在 行 申万 31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第19位。恒生医 行业： 医药生物 业 研 疗保健指数下跌 8.26%，板块整体跑输恒生指数 3.43pct。在恒生 12 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r8k日 究 个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第12位。 ◼ 核心观点 分析师： 孟维肖 E-mail： mengweixiao@yongxi 人工关节接续采购落地，中标价格整体良好。据人民网报道，国家 ngsec.com 医保局组织各省份开展人工关节集采协议期满后接续采购，21 日在 SAC编号： S1760524030001 天津开标。援引中国证券报消息，此次接续采购产品为人工关节医用 分析师： 徐昕 耗材，产品范围与首轮国家组织人工关节 ...

金盘科技(688676) 公司研究/公司点评 证 变压器景气向上，储能蓄势待发 券 研 究 报 ◼ 核心观点 告 买入( 首次) 金盘科技主营业务包括变压器系列及输配电、储能系列、数字化整体 解决方案等。据公司官网及2023年报，金盘科技成立于1997年，总 公 部位于海南，于2021年上市。2023年公司营业收入66.7亿元，同比 行业： 电力设备 司 +41%，归母净利润5.0亿元，同比+78%。收入分业务来看，变压器系 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r8k日 研 列 40.9 亿元，占比 61%，成套系列 17.7 亿元，占比 27%，储能系列 究 4.1亿元，占比6%，数字化整体解决方案0.7亿元，占比1%。 分析师： 开文明 E-mail： kaiwenming@yongxin 变压器：公司立身之基，预计景气向上。据公司官网及2023年报，公 gsec.com 司以变压器为核心，深耕输配电业务领域。公司在干式变压器领域技 SAC编号： S1760523070002 术有数十年的积累，目前可提供 72.5KV 及以下的干式变压器，并且 分析师： 赵勇臻 公司油浸式变压器在风电领域也取 ...

中小市值 行业研究/行业周报 证 政策利好低空经济发展，AI PC助力消费电子成长 券 研 究 报  核心观点 ——新兴产业周报（2024.05.20~2024.05.24） 行业： 中小市值 告 低空经济：民航局、多省市加大政策支持力度，产业链协同有望促进低 空经济发展。（1）据财联社，近日，民航局有关负责人表示，将配合 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r7k日 行 相关部门做好空域分类和低空空域管理改革试点，增加低空可飞空域。 业 （2）据财联社，近日，广东省人民政府办公厅印发《广东省推动低空 分析师： 彭毅 研 E-mail： pengyi@yongxingsec.c 经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》。方案提到，通过政府投 究 om 资基金等方式支持低空经济产业发展，支持头部企业以市场化方式实施 SAC编号： S1760523090003 并购重组。方案还提到，到2026年低空经济规模超过3000亿元，基本 联系人： 张恬 形成广州、深圳、珠海三核联动、多点支撑、成片发展的低空经济产业 E-mail： zhangtian@yongxings 格局，培育一批龙头企业和专精 ...