2024年04月21日 行 业周报 看好 / 维持 行 家电 业 研 究 家电 TCL 电子涨幅翻倍领跑家电板块，TCL 实业广交会两天成交额破 1.8 亿美元 ◼ 走势比较 报告摘要 20% 10% 市场行情回顾：1）指数方面，本周家电板块上涨 5.57%，2024 太 0% 平 (10%)12/4/32 2/7/32 21/9/32 32/11/32 3/2/42 51/4/42 年 2）初 个至 股今 方家 面电 ，板 T块 CL涨 电幅 子为 、1 海6. 信10 家%， 电在 、申 长万 虹一 美级 菱行 年业 初中 以涨 来幅 累排 计名 涨第 幅一 位。 洋 (20%) 居前三，其中TCL电子年涨幅超100%。3）资金方面，北向资金净流 证 (30%) 出66.90亿元，较上周流出减少47.77亿元；南向资金净流入291.50 券 家电 沪深300 亿元，较上周流入增加82.23亿元。 股 ◼ 子行业评级 份 楼市数据跟踪：2024年3月，国内30大中城市商品房成交面积 有 白色家电Ⅱ 无评级 和成交套数分别为 967.72 万平方米（-45.47%）和 9.80 万套（- 限 黑色家电Ⅱ 无评 ...

2024年04月22日 行 业周报 看好 / 维持 行 电子 业 研 究 电子 报告标题 ◼ 走势比较 重点公司公告及行业要闻 10% 一、 重点公司公告 0% 太 (10%)42/4/32 5/7/32 51/9/32 62/11/32 6/2/42 81/4/42 【 归母东 净山 利精 润密】 1公 9.司 65发 亿布 元2 ，3 同年 比年 下报 降：营 1业 7.收 05入 %；3 扣36 非.5 归1亿 母元 净， 利同 润比 1增 6.长 156. 亿56 元%； ， 平 (20%) 同比下降24.08% 洋 (30%) 【瑞可达】公司发布23年年报：营业收入15.55亿元，同比下降4.32%； 归母净利润 1.37 亿元，同比下降 45.86%；扣非归母净利润 1.24 亿元， 证 (40%) 同比下降47.88% 券 电子 沪深300 【晶丰明源】公司发布23年年报：营业收入13.03亿元，同比增长20.74%； 股 归母净利润-0.91亿元，同比增长55.67%；扣非归母净利润-1.64亿元， ◼ 子行业评级 份 同比增长52.33% 【龙迅股份】公司发布 24 年一季报：营业收入 1. ...

看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上； 中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间； 看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本 报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所 发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买 卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我 公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提 供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机 构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。 3、统计方法存在错误。 上周解禁规模 523.64 亿元，电子、电力设备、计算机解禁规模前三。 太平洋研究院 流动性 ...

[Table_Mess2a0g2e4]- 04- 21 行业周 报 行 看好/维持 业 传媒互联网 研 究 [Table_Title] 传媒互联网 报 告 Meta 发布 Llama 3，五一档预售票房突破 2300 万 [Table_Summary] ◼ 走势对比 报告摘要 ➢ Meta发布Llama 3开源模型，并在全系应用部署AI助手 太 4月19日Meta发布开源大模型Llama 3，包括80亿和700亿参数 平 两种规模。Llama 3 的主要亮点包括：1）训练数据集超过 15 万亿 洋 tokens，在Llama 2的7倍之上，其中包含在Llama 2 4倍之上的 代码，以及超过 5%的涵盖30 多种语言的高质量非英语数据；2）训 证 练效率是Llama 2的3倍；3）在MMLU（学科知识理解）、GPQA（一 券 般问题）等5个基准测试中的得分超过同等规模模型等。目前，基于 股 Llama 3的Meta AI助手已覆盖Instagram、WhatsApp等全系应用， 份 并单独开启了网站以供用户使用。我们认为，相比于从零开始训练模 有 型，基于开源模型进行预训练或微调的效率更高。Llama 3再次 ...

2024年04月21日 行 业周报 看好 / 维持 行 机械 业 研 究 机械 波士顿动力推出全新 Atlas,人形机器人迈入电动新时代 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 本期（4月15日-4月19日），沪深300上涨1.9%，机械板块下跌0.8%， 2% 太 (6%)12/4/32 2/7/32 21/9/32 32/11/32 3/2/42 51/4/42 在所有一级行业中排名17。细分行业看，叉车涨幅最大，上涨9.2%；锂 平 (14%) 电设备跌幅最大，下跌6.8%。 洋 (22%) 证 (30%) 本周观点 券 机械 沪深300 波士顿动力推出全新Atlas,人形机器人迈入电动新时代 股 ◼ 子行业评级 份 有 事件：4月17日，波士顿动力在社交平台发布旗下全新 Atlas的视频， 限 ◼ 推荐公司及评级 推出了一款新的全电动版本的人形机器人。视频中展示了电动版Atlas从 公 司 相关研究报告 俯卧位开始，用反关节的活动方式拉起整个身躯这一动作，并且在自由行 ...

2024年04月21日 行 业周报 看好 / 维持 行 纺织服装 业 研 究 纺织服装 纺服&零售周报：3 月社零同比+3.1%，制造端拐点向上趋势明确 ◼ 走势比较 报告摘要 20% 年报披露期：本周百隆东方、小商品城、科思股份、新澳股份、珀莱 10% 雅发布23年年报（及一季报）。1）百隆东方：收入/归母净利润分别同比 太 平 (100 %% )12/4/32 2/7/32 21/9/32 32/11/32 3/2/42 51/4/42 - 装1 上.1 阵%/ 、-6 业7. 绩8% 弹至 性69 释/5 放亿 。元 2）， 小23 商H2 品以 城价 ：换 2量 3 带 年动 收收 入入 /归增 母长 净， 利期 润待 分2 别4 同年 比轻 洋 (20%) +48.3%/+142.3%至 113/27 亿元，24Q1 收入/归母净利润分别同比+26%/- 42%至27/7亿元，23年租金上涨5.5%贡献业绩增量，新业务快速放量。 证 (30%) 3）科思股份：收入/归母净利润分别同比+36%/+89%至24/7.3亿元，高毛 券 纺织服装 沪深300 利新型防晒剂快速放量带动盈利能力显著提升。4）新 ...

2024年04月21日 行 业周报 看好 / 维持 行 电力设备及新能源 业 研 究 电力设备及新能源 新能源周报（第 83 期）：硅料带动光伏探底，电动车短期超预期 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 0% ⚫ 行业整体策略：硅料带动光伏探底，电动车短期超预期 太 (10%)12/4/32 2/7/32 21/9/32 32/11/32 3/2/42 51/4/42 从小米等新车型的推动看，电动车的需求有望持续好于预期；重视创 平 (20%) 新和格局好龙头带来的机会。光伏再次探底，中周期底部逐步明晰。 重视结构性机会中的弹性，如电网等。 洋 (30%) （一）新能源汽车： 证 (40%) 1）景气度边际向上，三元占比提升。3月我国动力和其他电池销量为 券 电 沪力 深设 30备 0及新能源 73.2GWh，环比+96.1%，同比+49.5%；三元占比有所提升，1-3月我国 股 三元电池累计装车量30.9Wh，占总装车量36.2%，占比同环比提升明 ◼ 子行业评级 份 显。展望4月，电池龙头4月排产环比有望超过10%，主要原因在于 有 电站设备Ⅱ 无评级 补库存以及下游需求回暖。我们认为今年车企在 20-30 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a relative increase of over 15% compared to the CSI 300 index in the next six months [5][11]. Core Views - The company's performance in 2023 was under pressure, with a revenue of 1.5 billion yuan, down 16.80% year-on-year, and a net profit of 171 million yuan, down 17.18% year-on-year. This decline was attributed to the normalization of rare gas product prices and weak demand in the consumer electronics sector, along with decreased operating rates in downstream semiconductor factories [2][5]. - The company is actively expanding its specialty gas product categories and enhancing its international presence, which is expected to drive future growth [5][11]. Financial Performance Summary - **2023 Financials**: Revenue was 1.5 billion yuan, with a year-on-year decline of 16.80%. The net profit was 171 million yuan, down 17.18% [2][6]. - **2024-2026 Projections**: Expected net profits are 232 million yuan in 2024, 313 million yuan in 2025, and 384 million yuan in 2026, with corresponding PE ratios of 23, 17, and 14 [5][6]. - **Revenue Growth Rates**: Projected revenue growth rates are 26.80% in 2024, 25.33% in 2025, and 22.88% in 2026 [6]. Business Segment Performance - **Specialty Gases**: Revenue for specialty gases in 2023 was 1.023 billion yuan, down 22.67% year-on-year, accounting for 68.16% of total revenue [2]. - **Industrial Gases**: Revenue for industrial gases was 227 million yuan, up 3.11% year-on-year, with a gross margin of 14.04% [2]. - **Equipment and Engineering**: Revenue from this segment was 201 million yuan, down 13.98% year-on-year, with a gross margin of 9.88% [2]. Strategic Initiatives - The company has achieved import substitution for over 55 products and has a customer coverage rate exceeding 90% for domestic 8-inch and above integrated circuit manufacturers [2]. - New product launches in 2023 included four electronic-grade products, indicating a commitment to innovation and market expansion [2][5].

金禾实业(002597) 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 23 年业绩承压，定远二期项目进展顺利 P2 8.05 亿、9.89 亿、11.89 亿，对应当前 PE 分别为 15 倍、12 倍、10 倍，维持"买入"评级。 风险提示：下游需求不及预期、研发不及预期、原材料价格波动、 行业竞争加剧等。 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|---------|--------|--------|--------| | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 5,311 | 6,056 | 6,840 | 7,665 | | 营业收入增长率 (%) | -26.75% | 14.02% | 12.95% | 12.06% | | 归母净利（百万元） | 704 | 805 | 989 | 1,189 | | 净利润增长率 (%) | -58.46% | 14.32% | 22.89% | 20.18% | | 摊薄每股收益（元） | 1.27 | 1.41 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating with a target price of 21.87, compared to the last closing price of 19.33 [1][6]. Core Insights - The company reported a strong performance in Q1 2024, with revenue reaching 1.076 billion, a year-on-year increase of 20.41%, and a net profit of 221 million, up 21.58% year-on-year. The product structure continues to optimize, with significant growth in high-end products [9][20]. - The company aims for a revenue target of 3 billion and a profit of 400 million for 2024, supported by a robust cash flow and a solid contract liability base [9][20]. Financial Forecasts - Revenue projections for 2023A, 2024E, 2025E, and 2026E are 2,548 million, 3,058 million, 3,590 million, and 4,163 million respectively, with growth rates of 26.64%, 20.03%, 17.39%, and 15.98% [2][19]. - Net profit forecasts for the same years are 329 million, 412 million, 513 million, and 622 million, with growth rates of 17.35%, 25.27%, 24.52%, and 21.17% [2][19]. Earnings Per Share and Valuation - The diluted earnings per share (EPS) are projected to be 0.65, 0.81, 1.01, and 1.23 for 2023A, 2024E, 2025E, and 2026E respectively [3][19]. - The price-to-earnings (PE) ratios corresponding to these EPS figures are 37.88, 23.80, 19.11, and 15.77 [3][19]. Market Performance - The company has seen a stable increase in market share, particularly in the domestic market, with revenue from provincial and external markets reaching 848 million and 218 million respectively, reflecting year-on-year growth of 22.6% and 13.2% [9][20]. - The company has increased its number of distributors, with 283 in the domestic market and 609 in external markets, showing a net increase of 11 and 17 respectively [9][20]. Strategic Focus - The company plans to continue optimizing its product structure and enhancing its operations with major clients, focusing on high-end products like Jin Hui 18 and Jin Hui 28 [9][20]. - The strategic approach includes a nationwide layout with a focus on the northwest region, aiming for precise market operations and solidifying its base in the domestic market [9][20].