香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該 等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ( 於香港註冊成立之有限公司 ) 股份代號 : 16 ( 港幣櫃台 ) 及 80016 ( 人民幣櫃台 ) 二 ○ 二 五 /二 六 年 度 中期業績 董事局主席報告書 本人謹向各位股東報告： 業績 截至二 ○ 二 五 年十二月三十一日止六個月，本集團在撇除 投 資 物業公平值變動的影響後，可撥歸公司股東基礎溢利為港幣 一 百二十二億一千三百萬 元，去年同期為港幣 一百零四 億 六 千 三 百 萬 元。每 股 基 礎 溢 利 為 港 幣 四 元 二 角 一 仙，去 年 同 期 為 港 幣 三 元 六角一 仙 。 賬目所示可撥歸公司股東溢利及每股溢利分別為港幣 一百零二 億四千七百萬 元及港幣 三 元 五 角 四 仙，去年同期為港幣 七 十 五 億 二 千 三 百 萬元及港幣 二 元 六 角。期內的賬目所示溢利包括扣 除了遞延稅項及非控股權益後之投資物業公平值 減 少 的金額港 幣 三億零四百萬 元，去年 ...

智通财经APP获悉，摩通发布研报称，在2026/27年度《财政预算案》中，对价值超过1亿元的房产印花 税率上调感到惊讶。虽然标题看起来是负面，但该行表示，并不太担心，因为这只会影响0.3%的交 易，根据2025年价值超过1亿元交易仅有169笔；从超级富豪购房者角度来看，新增成本(2.25%)可能微 不足道，主要是房价上涨一两个月即可复盖这部分成本；这项政策的目标并非打压房地产市场，而更似 是一项再分配的财政政策，透过向超级富豪征税以补贴低收入群体。 该信息由智通财经网提供 该行指，事实上，这甚至可能引发更强烈的"害怕错过"(FOMO)情绪，尤其是那些购买价值在5,000万至 9,900万元之间的房产的买家，可能会担心未来需要支付更高的印花税。该行表示，在消息公布后，该 板块回调1%至2%，又认为，这更像是年初至今强劲表现后盈利套现的借口。 该行指，目前最看好的开发商包括新鸿基地产(00016) 、恒基地产(00012)和信和置业(00083)；收租股包 括恒隆地产(00101)和太古地产(01972)。 ...

摩根士丹利发布研报称，港府新一份《财政预算案》宣布将价值超过1亿元的住宅物业印花税率上调至 6.5%。该行估算此类物业在2025年占总成交量0.3%，但占总成交额8%，预期措施将对九龙仓集团 （00004）构成负面影响； 其他有此类物业风险敞口的公司包括恒隆地产（00101）（如蓝塘道洋房）、长实集团（01113）（如波 老道21号项目）、恒基地产（00012）（如西半山天御）及新鸿基地产（00016） 商业地皮方面，连续第二年没有商业用地推出发售，将透过改善供需情况来支持写字楼及零售物业市 场。而各项人才计划已吸引27万人来港，其中逾10万人透过高端人才通行证计划来港，为香港创造额外 的住屋需求。 。 商业地皮方面，连续第二年没有商业用地推出发售，将透过改善供需情况来支持写字楼及零售物业市 场。而各项人才计划已吸引27万人来港，其中逾10万人透过高端人才通行证计划来港，为香港创造额外 的住屋需求。 另外，政府正寻求将房托基金（REITs）纳入互联互通机制，并引入修订条例草案以促进REITs私有化 或重组，以及可能豁免寻求上市的REITs转让非住宅物业的印花税； 此举对领展房产基金（00823）属正面因素。 ...

该行指，事实上，这甚至可能引发更强烈的"害怕错过"(FOMO)情绪，尤其是那些购买价值在5000万至 9900万港元之间的房产的买家，可能会担心未来需要支付更高的印花税。在消息公布后，该板块回调 1%至2%，该行认为这更象是年初至今强劲表现后盈利套现的借口。该行指，目前最看好的开发商包括 新地、恒地和信置；收租股包括恒隆地产和太古地产。 摩根大通发表研报指，在港府2026/27年度《财政预算案》中，对价值超过1亿港元的房产印花税率上调 感到惊讶。虽然标题看起来是负面，但该行表示并不太担心，因为这只会影响0.3%的交易，根据2025 年价值超过1亿港元交易仅有169笔；从超级富豪购房者角度来看，新增成本(2.25%)可能微不足道，主 要是房价上涨一两个月即可覆盖这部分成本；这项政策的目标并非打压房地产市场，而更似是一项再分 配的财政政策，透过向超级富豪征税以补贴低收入群体。 ...

香港地产股温和上涨，截至发稿，新鸿基地产(00016)涨2.49%，报139.8港元；长实集团(01113)涨 1.93%，报47.56港元；恒基地产(00012)涨0.58%，报34.78港元；九龙仓置业(01997)涨0.54%，报26.22港 元。 汇丰研究指出，继香港特区政府当局公布将价值超过1亿港元的住宅物业印花税由4.25%上调至6.5% 后，部分发展商股价于昨日(25日)下跌约2%。该行认为，考虑到板块年初至今的强劲升势，此次股价回 调属健康。该措施的影响应属有限，因为其仅占市场总成交量的0.3%。此举的意图很可能是增加财政 收入，而非打压整体住宅市场。该行预期，香港楼市政策立场将继续有利于地产市场；房地产信托基金 或迎来新机遇。香港本地地产股中，该行偏好新地、恒地及信置，全部给予"买入"评级。 消息面上，2月25日，香港财政司司长陈茂波在香港立法会发表最新《财政预算案》中指出，一亿港元 以上的住宅物业交易印花税税率，将由4.25%调高至6.5%，影响约百分之零点三的住宅物业交易，估计 每年可增加约10亿港元收入。措施将于条例修订草案获通过后，追溯至明日开始生效。 ...

智通财经APP获悉，香港地产股温和上涨，截至发稿，新鸿基地产(00016)涨2.49%，报139.8港元；长实 集团(01113)涨1.93%，报47.56港元；恒基地产(00012)涨0.58%，报34.78港元；九龙仓置业(01997)涨 0.54%，报26.22港元。 消息面上，2月25日，香港财政司司长陈茂波在香港立法会发表最新《财政预算案》中指出，一亿港元 以上的住宅物业交易印花税税率，将由4.25%调高至6.5%，影响约百分之零点三的住宅物业交易，估计 每年可增加约10亿港元收入。措施将于条例修订草案获通过后，追溯至明日开始生效。 汇丰研究指出，继香港特区政府当局公布将价值超过1亿港元的住宅物业印花税由4.25%上调至6.5% 后，部分发展商股价于昨日(25日)下跌约2%。该行认为，考虑到板块年初至今的强劲升势，此次股价回 调属健康。该措施的影响应属有限，因为其仅占市场总成交量的0.3%。此举的意图很可能是增加财政 收入，而非打压整体住宅市场。该行预期，香港楼市政策立场将继续有利于地产市场；房地产信托基金 或迎来新机遇。香港本地地产股中，该行偏好新地、恒地及信置，全部给予"买入"评级。 ...

虽然住宅市场未有公布重大刺激措施，但该行相信更佳的经济前景、支持性的吸引人才签证/入境政 策，加上以相对较低价格恢复卖地，应有利于未来市场情绪及发展商的盈利能力复苏。该行继续看好香 港住宅市场，并重点推介。高盛予新地、恒地及信置"买入"评级。 高盛发表研报指，《财政预算案》一如该行预期，港府未有宣布任何针对住宅市场的重大刺激措施，该 市场自2025年中以来经已见底，但整体语调更为正面，受资本市场活动活跃及经济复苏带动，印花税及 企业税收高于预期，加上持续控制财政开支，2025/26年度财政结余修订为29亿港元盈余。 ...

| 股票名称 | 沽空金额↓ | 沽空比率 | 偏离值 | | --- | --- | --- | --- | | 汇丰控股(00005) | 16.76 亿元 | 27.07% | 7.92% | | 腾讯控股(00700) | 9.44 亿元 | 7.88% | -0.55% | | 中国平安(02318) | 8.72 亿元 | 38.42% | 10.53% | | 阿里巴巴-W(09988) | 7.02 亿元 | 9.87% | -2.61% | | 泡泡玛特(09992) | 6.49 亿元 | 27.08% | 3.02% | | 美团-W(03690) | 6.43 亿元 | 19.43% | -2.11% | | 小米集团-W(01810) | 6.01 亿元 | 17.68% | -3.77% | | 建设银行(00939) | 5.97 亿元 | 35.17% | 11.85% | | 新鸿基地产(00016) | 5.11 亿元 | 35.17% | -4.23% | | 长飞光纤光缆(06869) | 4.77 亿元 | 16.42% | 9.63% | 前十大沽空偏离值排行 智通 ...

丙午马年 20 / 26 2025年的零售商业物业市场，正经历一场深刻的结构性调整。在宏观经济逆风与消费习惯变迁的双重压力下，不同背景、不同战略的企业呈现出截然不同 的生存图景。 本篇将梳理年内重要企业研究报道，从港资巨头的守成与求变，到内地企业的稳健与突围，再到区域标杆的坚守与徘徊，试图勾勒出这一年行业的整体样 貌。 港资房企： 巨头的守成与求变 "收租王"新鸿基抗逆有方 在港资房企阵营中，新鸿基地产依然稳坐"收租王"之位。2025财年，新鸿基连同合营企业及联营公司录得净租金收入达183.92亿港元，展现出极强的抗风 险能力。 "收租王"新鸿基，塌不了 太古地产直面分化 太古地产2025上半年营收同比增长20%，内地零售销售额已较2019年同期高出70%，香港商场则维持满租。 然而，市场分化显著。上海兴业太古汇通过引入路易威登地标"路易号"实现13.5%的销售额暴涨，而广州太古汇则因下跌2.1%。面对挑战，太古正加速战 略调整：斥资21亿扩容广州太古汇至18万㎡，同时以15万㎡的聚龙湾太古里差异化布局"滨水潮流轻奢"，与重奢项目形成互补。 太古，闪回2019 面对市场变化，新鸿基通过灵活运营稳固根基。在香港 ...

该行将新鸿基地产评级上调至"增持"，予市场最高目标价162港元，估值参考扩张期历史平均水平，目 标价相当于资产净值折让率20%。该行亦看好信和置业及恒基地产，前者特别适合追求收益的投资者， 而后者则有待业绩公布及股息政策更明朗；3月中旬会是更佳入市时机。 摩根大通将今年香港楼价升幅预测由5%-7%，上调至10%-15%，并预期明年再升约5%。该行认为行业 已进入新阶段，由复苏初期迈向扩张期。在乐观市场环境下，该行认为估值标准正由股息收益率转向资 产净值折让。 ...