摘要 2025 年实现收入 8.03 亿元（+200%），经调整净利润 2.58 亿元， 首次扭亏为盈；截至年底现金储备达 70.7 亿元，2026 年 1 月新发可转 债净额 25.4 亿元。 药物发现业务收入 5.38 亿元（+418.9%），累计覆盖全球前 20 大药 企中的 17 家；商业模式由单一服务升级为平台授权、联合开发及里程 碑收益分成。 构建"AI 预测+机器人实验+数据反馈+多智能体调度"闭环，Multi- Agent 系统每周可独立推进上万次化合物合成实验，实现研发流程自主 决策。 孵化管线进入收获期：针对弥漫性胃癌药物 2026Q3 进临床 II 期； CD19 CAR-T 疗法实现 100%完全缓解并获 FDA IND 批件；AI 制剂新 药 MTS004 已完成临床 III 期。 跨行业拓展成效显著：与晶科能源合资建设钙钛矿电池量产线，目标 2028 年实现 GW 级商用；生发产品 Gorland 复购率超 95%，验证从 分子研发到消费品上市能力。 AIforScience 业务收入 2.65 亿元（+62.6%），客户复购率>75%； 通过"算法+硬件"全栈能力构建数据壁垒，规 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 本 公 告 載 有 涉 及 風 險 及 不 確 定 因 素 的 前 瞻 性 陳 述。除 過 往 事 實 陳 述 以 外 的 所 有 陳 述 均 為 前 瞻 性 陳 述。該 等 陳 述 涉 及 已 知 及 未 知 的 風 險、不 確 定 及 其 他 因 素，當 中 部 分 並 非 本 公 司 所 能 控 制，且 可 導 致 實 際 業 績、表 現 或 成 果 與 該 等 前 瞻 性 陳 述 所 明 示 或 暗 示 者 存 在 重 大 差 異。 閣下不應依賴前瞻性陳述作為未來 事 件 的 預 測。本 公 司 並 無 責 任 因 任 何 新 資 料、未 來 事 件 或 其 他 原 因 而 更 新 或 修 改 任 何 前 瞻 性 陳 述。 財務摘要 XtalPi Holdings Limited 晶泰控股有限公司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 之 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 晶泰控股有限公司（「本公司」，連 同 其 附 屬 公 司，統 稱「本集團」）董事會（「董 事 會」）茲通告董事會將於二零二六年三月二十五日（星 期 三）舉 行 董 事 會 會 議，藉 以考慮及通過（包 括 其 他 事 項）本集團截至二零二五年十二月三十一日止的全 年 業 績 及 其 發 佈，考 慮 派 發 末 期 股 息（如 有），以 及 處 理 其 他 事 項。 承董事會命 晶泰控股有限公司 董事會主席兼執行董事 溫書豪博士 香 港，二 零 二 六 年 三 月 十 三 日 XtalPi Holdings Limited 晶泰控股有限公司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 之 有 限 公 司） （股 份 代 號：2228） 董事會召開日期 於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括 執 行 董 事 溫 書 豪 博 士、馬 健 博 士、賴 ...

自願公告 委任首席財務官 晶泰控股有限公司（「本公司」）董 事（「董 事」）會（「董事會」）欣 然 宣 佈，周 斐 然 先 生 （「周先生」）由2026年3月10日 起 獲 委 任 為 本 公 司 首 席 財 務 官。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 XtalPi Holdings Limited 晶泰控股有限公司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 之 有 限 公 司） （股 份 代 號：2228） 承董事會命 晶泰控股有限公司 董事會主席兼執行董事 溫書豪博士 周先生擁有逾12年 全 球 醫 療 健 康 行 業 資 本 市 場 及 投 資 併 購 經 驗，長 期 任 職 於 全 球 頂 尖 金 融 機 構，深 耕 中 國 及 美 國 醫 療 健 康 市 場。 加 入 本 公 司 前，周 先 生 於2020年 至2026年 期 間 任 職 於 摩 根 大 通，離任前擔任全 球 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance relative to the benchmark index [3][10]. Core Insights - The company is expected to achieve its first annual profit in 2025, with projected revenue of at least 785 million RMB, representing a year-on-year growth of over 194% [7]. - The company has established itself as a rare AI pharmaceutical platform, with significant value realization expected in the coming years [7]. - The report highlights the company's strong performance in the first half of 2025, achieving revenue of 517 million RMB, a year-on-year increase of 402%, and a net profit of 83 million RMB, marking a turnaround from previous losses [7]. - The company is building a business ecosystem based on its AI pharmaceutical technology, which is expected to strengthen its competitive barriers [7]. - The report emphasizes the company's successful collaborations and innovations, including the approval of a clinical trial for a rare disease drug and the development of a comprehensive cancer prevention and treatment system [7]. Financial Projections - Revenue projections for the company are as follows: 2024A: 266 million RMB, 2025E: 785 million RMB, 2026E: 1,087 million RMB, and 2027E: 1,485 million RMB, with growth rates of 52.8%, 194.5%, 38.5%, and 36.6% respectively [2][8]. - The net profit forecast shows a turnaround from a loss of 1,517 million RMB in 2024 to a profit of 116 million RMB in 2025, with further projections of 5 million RMB in 2026 and 160 million RMB in 2027 [2][8]. - The earnings per share (EPS) is expected to improve from -0.35 RMB in 2024 to 0.03 RMB in 2025, reaching 0.04 RMB by 2027 [2][8].

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 晶泰控股有限公司 ("本公司"） 呈交日期: 2026年3月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02228 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 100,000,000,000 | USD | | 0.00001 | USD | | 1,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | USD | | 0 | | 本月底結存 | | | 100,000,000,000 | USD | | 0.00001 | USD | | 1,00 ...

| [Table_Title] 【广发计算机&医药&海外】晶泰控 | | --- | | 股（02228.HK） | 25 年营收高增实现盈利、26 年有望迎来行 核心观点：（除特殊说明，本报告货币单位为人民币，参考汇率 1 港元=0.90 人民币） 盈利预测： | [Table_ 单位 Finance] :人民币百万元 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入 | 174 | 266 | 784 | 991 | 1,307 | | 增长率（ % ） | 30.8% | 52.8% | 194.1% | 26.4% | 32.0% | | EBITDA | -603 | -549 | 215 | 167 | 272 | | 归母净利润 | -1,914 | -1,517 | 114 | 82 | 206 | | 增长率（ % ） | - | - | - | -28.2% | 152.2% | | EPS（元/股） | - | -0.44 | 0.03 | 0.02 | 0.05 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 (iii) 2025財年並無出現可轉換可贖回優先股（「可轉換可贖回優先股」）的公允價 值 虧 損。本 公 司 於2024財年錄得可轉換可贖回優先股公允價值虧損約人民 幣875.4百 萬 元。所 有 可 轉 換 可 贖 回 優 先 股 已 於2024財年本公司股份在聯交 所 上 市 時 自 動 轉 換 為 本 公 司 普 通 股，故 於2024財年轉換後將不會錄得與該 等 工 具 估 值 變 動 有 關 的 進 一 步 收 益 或 虧 損，因 此2025財年並無出現該等可 轉 換 可 贖 回 優 先 股 公 允 價 值 虧 損。 本公司正在落實本集團2025財 年 的 業 績。本 公 告 所 載 資 料 僅 基 於 管 理 層 對 本 集 團 未 經 審 核 綜 合 管 理 賬 目 及 現 時 可 得 資 料 作 出 之 初 步 評 估，有 關 資 ...

Investment Rating - The report maintains an "optimistic" rating for the AI4S industry, highlighting its role as a key multiplier for new productive forces and future industry development, supported by policy backing and technological penetration [6]. Core Insights - AI4S is positioned as the first priority in the "Artificial Intelligence+" action plan, emphasizing its significance in accelerating scientific discovery and enhancing research and development efficiency across various fields [15][17]. - The report outlines a clear investment strategy along the technology chain, focusing on core segments with high potential in AI4S, including upstream dedicated computing power, midstream cross-scale computing, and downstream innovative materials and drugs [6][8]. - The report emphasizes the importance of understanding the technology chain and ROI of AI4S, which can lead to significant cost savings and efficiency improvements in research and development [6][23]. Summary by Sections 1. Overview of AI4S - AI4S is recognized as a foundational technology that permeates various basic scientific research fields and is crucial for international competitive domains [14][19]. - The report categorizes AI4S into narrow and broad definitions, with narrow AI4S focusing on specific applications in pharmaceuticals and materials, while broad AI4S encompasses a wider range of scientific disciplines [19][44]. 2. Technology Chain and ROI - The report details a six-layer breakdown of the technology chain from micro to macro levels, illustrating how AI can achieve a "structure-performance" mapping [23][24]. - It provides analogies to help investors understand the complex technical aspects of AI4S, comparing it to investment decision-making processes and deep learning image recognition [39][43]. 3. Industry Chain Analysis - The AI4S industry chain is segmented into upstream, midstream, and downstream components, focusing on dedicated computing power, cross-scale computing platforms, and applications in materials and pharmaceuticals [8][21]. - The report identifies key players in both secondary and primary markets, highlighting companies with significant potential for growth and innovation in the AI4S space [6][21]. 4. Market Participants - The report lists various companies in the secondary market, such as JingTai Holdings and Ningde Times, which are positioned at the intersection of AI4S and their respective industries [6][21]. - It also mentions primary market representatives like SiLang Technology and DeepForce Technology, indicating their potential for capital market entry [6][21].

Investment Rating - The industry investment rating is "Buy" [4] Core Insights - The report highlights a significant increase in the weekly token usage of Chinese AI large models, surpassing that of the US for the first time, indicating a shift from "technology catch-up" to "application landing" [16][17] - The performance of domestic AI large models has improved significantly, with models like GLM-5 and MiniMax M2.5 closing the gap with international leaders, showcasing strong cost-performance advantages [30][35] - The rapid adoption of AI-assisted programming tools is driving token consumption, with companies like Anthropic experiencing substantial revenue growth due to high demand in software development scenarios [45][50] Summary by Sections Section 1: Token Usage Growth - From February 16 to February 22, 2026, the weekly token usage of Chinese AI large models reached 5.16 trillion, a 127% increase over three weeks, while US models dropped to 2.7 trillion [16][17] - The market for enterprise-level large models in China is showing a clear trend towards concentration, with the top three models accounting for 71.8% of daily usage by the second half of 2025 [17] Section 2: Performance and Cost-Effectiveness of Domestic Models - Domestic models like GLM-5, Qwen-3.5, and MiniMax M2.5 have entered the global top tier, with GLM-5 recognized as a benchmark in the open-source category [30][34] - The cost of API calls for domestic models is significantly lower than that of international counterparts, enhancing their attractiveness to developers and enterprises [24][35] Section 3: Coding and Agent Development - The report emphasizes that AI models like Claude from Anthropic dominate the coding space, with a 54% market share in AI coding tools, leading to a surge in revenue from $1 billion at the beginning of 2025 to $14 billion by February 2026 [45][49] - Domestic AI coding tools are rapidly evolving, with companies like ByteDance and Alibaba developing products that automate the entire software development process [50][52] Section 4: Investment Opportunities - The report suggests focusing on three investment dimensions: computing power (e.g., Cambrian, Inspur), tool software (e.g., Eazy Information, Star Ring Technology), and model and vertical applications (e.g., Zhiyuan, MiniMax, and others) [8][9]