格隆汇8月15日丨太平洋航运(02343.HK)公布，继公司于2025年7月11日发出赎回通知后，持有本金总额 为11,100,000美元的债券持有人已行使其转换权。公司已于2025年8月14日（即赎回日）按本金的100% 全额赎回剩余未偿还本金300,000美元，并支付应计但尚未支付的利息。 截至本公告日期，公司确认并无任何尚未赎回的债券。公司已向香港联合交易所有限公司申请撤回债券 的上市地位。该撤回预期将于2025年8月25日交易时段结束后生效。 ...

（「擔保人」） 之普通股並由擔保人無條件及不可撤回地擔保之 175,000,000 美元年票息 3%有擔保可換股債券（「債券」） （股份代號：40097） 債券贖回 / 轉換完成 茲提述擔保人於2019年10月31日及2019年12月10日有關發行債券的公告，及隨後於2020年4月17日、 2021年8月11日、2022年4月21日、2022年8月10日、2023年4月25日、2023年8月11日、2024年4月25日、 2024年8月21日、2025年5月2日有關調整轉換價刊發的公告，及2025年7月11日的贖回通知。除非另有 所指，本公告所用的詞彙與擔保人於2019年10月31日刊發的公告所使用的詞彙具有相同涵義。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何 責任。本公告僅供參考，並不構成收購、購買或認購證券的邀請或要約。 PB ISSUER (NO.5) LIMITED （「發行人」） （於英屬處女群島註冊成立之有限公司） 於 2025 年到期可轉換 ...

中金发布研报称，基于行业风险偏好改善，将太平洋航运(02343)目标价上调14.3%至2.4港元(对应 2025/2026年市盈率分别为10.1倍和9.1倍)，潜在上行空间4.3%，维持"跑赢行业"评级。 太平洋航运上半年营收同比下降20.5%至10.19亿美元，归属股东净利润2,600万美元。期内公司处置五 艘老旧船舶，若剔除资产处置收益，上半年核心盈利为2,200万美元，同比下降50%。业绩低于该行预 期，主要因平均期租租金(TCE)表现疲弱，维持2025至2026年盈利预测基本不变，当前股价对应 2025/2026年预测市盈率分别为9.8倍和8.8倍。 ...

太平洋航运上半年营收同比下降20.5%至10.19亿美元，归属股东净利润2,600万美元。期内公司处置五 艘老旧船舶，若剔除资产处置收益，上半年核心盈利为2,200万美元，同比下降50%。业绩低于该行预 期，主要因平均期租租金(TCE)表现疲弱，维持2025至2026年盈利预测基本不变，当前股价对应 2025/2026年预测市盈率分别为9.8倍和8.8倍。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，基于行业风险偏好改善，将太平洋航运(02343)目标价上调14.3% 至2.4港元(对应2025/2026年市盈率分别为10.1倍和9.1倍)，潜在上行空间4.3%，维持"跑赢行业"评级。 ...

该行表示，市场对公司前景好坏参半。部分投资者相信，需求复苏及港口挤塞将支撑近期散货运费。另 外，公司承认供过于求的压力将持续至明年，惟对2027年以后的前景则较为乐观。 智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，太平洋航运(02343)上半年的基本溢利为2,000万美元，低于 预期的3,800万美元。将今明两年的每股盈测平均下调16%，但上调2027年预测。该行将集团目标价由 1.7港元调升至2.4港元，重申公司"中性"评级，相信行业基本因素已见底，而估值与历史平均值大致相 若。 ...

中金维持太平洋航运2025至2026年盈利预测基本不变，当前股价对应2025/2026年预测市盈率分别为9.8 倍和8.8倍。基于行业风险偏好改善，该行将目标价上调14.3%至2.4港元(对应2025/2026年市盈率分别为 10.1倍和9.1倍)，潜在上行空间4.3%，维持"跑赢行业"评级。 中金发表报告指出，太平洋航运上半年营收按年下降20.5%至10.19亿美元，归属股东净利润2600万美 元。期内公司处置五艘老旧船舶，若剔除资产处置收益，上半年核心盈利为2200万美元，按年下降 50%。业绩低于该行预期，主要因平均期租租金(TCE)表现疲弱。 ...

美银证券发表研究报告指，太平洋航运上半年的基本溢利为2000万美元，低于预期的3800万美元。该行 表示，市场对公司前景看法好坏参半。部分投资者相信，需求复苏及港口挤塞将支撑近期散货运费。另 外，公司承认供过于求的压力将持续至明年，惟对2027年以后的前景则较为乐观。 该行指出，由于太平洋航运上半年业绩逊于预期，将今明两年的每股盈测平均下调16%，但上调2027年 预测。该行将集团目标价由1.7港元上调至2.4港元，重申公司"中性"评级，相信行业基本因素已见底， 而估值与历史平均值大致相若。 ...

大和认为，太平洋航运今年上半年基本溢利同比跌50%，至2,200万美元，符合该行预期，尽管复苏步 伐缓慢，但看到干散货市场正在改善。该行续指，尽管预计太平洋航运2025下半年盈利同比下降，但预 测稳健的现金流生成及严谨的资本支出，将支持未来持续股份回购，特别是管理层认为其股价仍低于资 产价值(但大和认为派发特别股息的可能性有限)。 太平洋航运(02343)跌超3%，截至发稿，跌3.06%，报2.22港元，成交额2126.98万港元。 消息面上，8月7日，太平洋航运公布截至2025年6月30日止六个月的中期业绩，营业额10.187亿美元， 同比减少21%；股东应占溢利2560万美元，同比减少56%；每股基本盈利3.9港仙，每股中期股息1.6港 仙。其中，上半年基本溢利2190万美元，较去年同期减少50%，此乃由于货运市况疲弱令营业额减少。 中金指出，公司业绩低于该行预期，主要因公司上半年实现TCE低于预期。 ...

Core Viewpoint - Pacific Shipping (02343) reported a significant decline in its interim performance for the six months ending June 30, 2025, with a revenue drop of 21% year-on-year and a 56% decrease in net profit attributable to shareholders [1] Financial Performance - The company recorded a revenue of $1.0187 billion, down from the previous year [1] - Net profit attributable to shareholders was $25.6 million, a decrease of 56% compared to the same period last year [1] - Basic earnings per share were 3.9 Hong Kong cents, with an interim dividend of 1.6 Hong Kong cents [1] - Basic profit for the first half was $21.9 million, a 50% decline year-on-year, attributed to weak freight market conditions [1] Analyst Insights - CICC noted that the company's performance was below expectations, primarily due to lower-than-expected Time Charter Equivalent (TCE) earnings in the first half [1] - Daiwa stated that the company's basic profit of $22 million for the first half was in line with their expectations, despite a slow recovery, and observed improvements in the dry bulk market [1] - Daiwa also projected a year-on-year decline in Pacific Shipping's profits for the second half of 2025, but highlighted strong cash flow generation and disciplined capital expenditure as supportive of ongoing share buybacks, despite limited likelihood of special dividends [1]

Core Viewpoint - Pacific Basin Shipping reported disappointing 1H25 results, with a significant decline in revenue and net profit, primarily due to lower-than-expected time charter equivalent (TCE) rates amid soft industry conditions [1] Financial Performance - Revenue decreased by 20.5% year-over-year to US$1,019 million in 1H25 - Attributable net profit was US$26 million, resulting in an earnings per share (EPS) of HK$3.9, down 55.6% year-over-year - Underlying earnings, excluding asset disposal income, were US$22 million, a 50% decline year-over-year [1] - The realized freight rate fell year-over-year, but remained above industry averages, with TCE rates for small and large handy vessels decreasing by 7% and 11% year-over-year to US$11,010/day and US$12,230/day, respectively [1] Share Buyback and Dividend Policy - The company plans to repurchase up to HK$312 million in shares during 2025, having already repurchased 93 million shares (1.8% of share capital) for HK$164 million by the end of June [2] - The dividend payout ratio for 1H25 was approximately 50%, maintaining a stable dividend policy [2] Balance Sheet Strength - As of 1H25, the company had net cash of US$66 million and reduced long-term borrowings, enhancing its cash position and alleviating future interest payment pressures [3] - The firm is expected to complete the conversion or redemption of its convertible bonds by August 14 [3] Industry Trends - Limited new supply is anticipated, with expectations for improving supply and demand conditions for small vessels [4] - Demand for minor bulk cargo is closely linked to global economic growth, with potential benefits from the peak season for grain exports in 2H25 [5] - The firm sold five old vessels and acquired three newer vessels, enhancing the competitiveness of its fleet [5] Valuation - The stock is currently trading at 9.8x 2025 estimated P/E and 8.8x 2026 estimated P/E - The target price has been raised by 14.3% to HK$2.4, implying a P/E of 10.1x for 2025 and 9.1x for 2026, with a potential upside of 4.3% [6]