果下科技股份有限公司 章 程 二〇二五年十二月 | 第一章 | 總 | 則 | 1 | 第二章 | 經營宗旨和範圍 | 3 | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 第三章 | 股 | 份 | 3 | 第一節 | 股份發行 | 3 | | | | | | | | | | | | | | | 第二節 | 股份增減和回購 | 6 | 第三節 | 股份轉讓 | 8 | | | | | | | | | | | | | | | | 第四章 | 股東和股東會 | | 10 | 第一節 | 股東的一般規定 | 10 | | | | | | | | | | | | | | | 第二節 | 控股股東和實際控制人 | | 14 | 第三節 | 股東會的一般規定 | 15 | | | | | | | | | | | | | | | 第四節 | 股東會的召集 | | 19 | ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：喜乐 果下科技于2025年12月8日启动全球发售，预计于12月16日在港交所主板上市。本次IPO采用定价发行，发行价为20.1港元/股。基础 发行股数为3385万股，对应基础发行规模为6.8亿港元。本项目还安排了发售量调整权及超额配售权，若上述两种权利均全额行使， 则发行规模将达到9.0亿港元。然而，公司不仅存在估值短期内暴涨、远超行业合理水平的泡沫隐忧，还面临核心业务售价下滑、毛 利率与净利率持续走低的盈利压力。同时，客户集中度高、应收账款高企导致现金流紧张的问题突出，这些实打实的经营与估值风 险，让市场对其上市后的表现充满疑虑。 基石阵容方面，本次IPO的阵容同样难以对市场信心形成有效支撑。惠开香港、君宜资本、雾凇资本合计投资7425万港元，仅占基础 发行规模的10.9%，而近期港股IPO项目的基石投资者认购占比普遍不低于40%。 具体来看，惠开香港具有无锡惠山政府背景，而果下科技主要办公地位于无锡惠山，其投资更多是出于对当地企业的扶持，而非市 场化投资决策；君宜资本此前参与的纳芯微、遇见小面、广 ...

在全球能源转型与 "双碳" 目标的双重驱动下，储能作为新型能源体系的核心支撑，正迎来政策与技术 的双重红利期。国家发改委、能源局《关于推进 "人工智能 +" 能源高质量发展的实施意见》的出台， 明确了 AI 与能源融合的发展路径，而果下科技此时冲刺港股 IPO，正是顺应政策导向、依托技术壁垒 的战略抉择。其背后，是政策松绑释放行业空间与 AI + 储能技术创新形成的双轮驱动逻辑，更折射出 中国储能企业向全球化、智能化转型的深层布局。 政策红利的持续释放为储能行业打开了增长天花板。《实施意见》明确提出，到 2027 年要推动五个以 上专业大模型在能源行业深度应用，挖掘百个典型应用场景，这与储能领域的智能化转型需求高度契 合。政策不仅聚焦新型储能智能化运行、源网荷储协同调控等核心场景，还从数据基础、算力支撑、标 准建设等方面提供全方位保障，破解了储能行业此前面临的技术标准不统一、AI 融合不深入等痛点。 在政策引导下，电网侧、工商业、家庭储能等多场景需求全面爆发，为果下科技这类具备全场景解决方 案能力的企业提供了广阔市场空间。同时，政策鼓励的产学研协同、全球化技术推广等方向，与果下科 技的研发体系和海外布局形成天 ...

再次提交招股书一个月后，果下科技终于在12月3日通过了港交所聆讯。 招股书数据显示，2022年至2024年，果下科技毛利率分别为25.1%、26.7%、15.1%，今年上半年进一步 下滑为12.5%。在各项业务中，大储业务始终毛利率最低，几乎总是低于公司整体毛利率水平，这意味 着高增的大储业务虽然增厚了果下科技的收入，但也在短期内拖累了公司的盈利能力。 果下科技成立仅六年，创始人冯立正曾就职于昔日明星电池企业沃特玛。公司的董监高团队中，多人与 冯立正同为江南大学校友。 果下科技的业务核心为储能系统，这家年轻的企业在过去几年间经历了业务结构的重大调整，国内大储 业务迅速取代海外户储业务成为核心收入来源。不过，毛利率偏低的大储业务也拉低果下科技的盈利能 力。 招股书数据显示，2022年至2024年，果下科技毛利率分别从25.1%跌至15.1%，今年上半年进一步下滑 为12.5%。 营收重心调整，低毛利的大储业务"拖后腿" 果下科技的单一生产基地位于江苏无锡。截至今年上半年末，公司储能系统的年产能为907.8 MWh。上 半年产能利用率为116.7%。 公司九成以上的收入来源于储能系统，而就在过去数年间，果下科技的 ...

本文源自：金融界AI电报 今日果下科技(2655.HK)申购，无新股上市。 ...

Major Events - GuoXia Technology (02655) plans to conduct an IPO from December 8 to December 11, offering 33.85 million H-shares and introducing cornerstone investors such as Huikai Hong Kong [1] - Basilea Pharmaceutica AG (02616) has its drug Pujihua® (Pralsetinib Capsules) included in the National Medical Insurance Directory for 2025 [1] - Four Seasons Pharmaceutical (00460) sees its innovative drug XuanYueNing® included in the National Basic Medical Insurance Drug List for the first time [1] - Shanghai Pharmaceuticals (02607) successfully negotiates and includes Amisulpride Orally Disintegrating Tablets in the National Medical Insurance Directory [1] - Hansoh Pharmaceutical (03692) has its innovative drug Amelotex® approved for two new indications in the updated 2025 National Medical Insurance Directory [1] - Xiansheng Pharmaceutical (02096) sees EnzeShu® and EnDu® included in the updated National Medical Insurance Drug List [1] - Hutchison China MediTech (00013) has its drug Tazverik® included in the first edition of the National Commercial Health Insurance Innovative Drug List [1] - XuanZhu Biotechnology (02575) has its innovative drug XuanYueNing® included in the National Basic Medical Insurance Drug List for the first time [1] - Yino Pharmaceutical (02591) has its H-shares included in the list of eligible securities for the Shanghai-Hong Kong and Shenzhen-Hong Kong Stock Connect [1] - China Metallurgical Group (01618) and its subsidiaries plan to sell non-core business assets for approximately 60.68 billion yuan, focusing on core businesses in metallurgical engineering, non-ferrous metals, and mining engineering [1] - Cambridge Technology (06166) intends to invest a total of 405 million yuan to acquire and subscribe for shares in the Yangzhong Happiness Home Venture Capital Partnership Fund [1] Operating Performance - Dongfeng Motor Group (00489) reports cumulative automobile sales of 1.697 million units in the first 11 months, a year-on-year decrease of approximately 0.3% [2] - New天绿色能源 (00956) achieves a cumulative power generation of 1,336.89 million MWh in the first 11 months, an increase of 8.04% year-on-year [2] - Longyuan Power (00916) reports a cumulative power generation of approximately 6,909.64 million MWh in the first 11 months, a year-on-year growth of 0.41% [2] - Baolong Real Estate (01238) records a total contract sales of approximately 6.666 billion yuan in the first 11 months, a year-on-year decline of 43.2% [2]

再次提交招股书一个月后，果下科技终于在12月3日通过了港交所聆讯。 果下科技成立仅六年，创始人冯立正曾就职于昔日明星电池企业沃特玛。公司的董监高团队中，多人与 冯立正同为江南大学校友。 果下科技的业务核心为储能系统，这家年轻的企业在过去几年间经历了业务结构的重大调整，国内大储 业务迅速取代海外户储业务成为核心收入来源。不过，毛利率偏低的大储业务也拉低果下科技的盈利能 力。 招股书数据显示，2022年至2024年，果下科技毛利率分别从25.1%跌至15.1%，今年上半年进一步下滑 为12.5%。 营收重心调整，低毛利的大储业务"拖后腿" 果下科技的单一生产基地位于江苏无锡。截至今年上半年末，公司储能系统的年产能为907.8 MWh。上 半年产能利用率为116.7%。 制图/贝壳财经记者 朱玥怡 果下科技将营收结构的调整解释为对市场机遇及政策发展的动态响应，而非业务重心的根本性改变。公 司称，2023年起，中国推出多项支持能源储存发展的利好政策，创造了有利的监管环境，并推动国内需 求快速增长，于是公司选择在2023年及2024年通过提升产能及资源配置，扩大本地交付规模。 产品结构调整，一定程度上意味着毛利率下滑。 ...

IPO 申购指南 果下科技（2655.HK） 建议谨慎申购 2025-12-8 星期一 【招股详情】 | 保荐人 | 光大证券国际 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上市日期 | 2025 年 月 | 12 | 16 日(周二) | | | 招股价格 | 港元 20.1 | | | | | 集资额 | 605.6 | | 百万港元（扣除包销费用和全球发售有关的估计费用） | | | 每手股数 | 股 100 | | | | | 入场费 | 2,030.26 | 港元 | | | | 招股日期 | 年 2025 | 12 | 月 日-2025 年 月 日 8 12 11 | | | 国元证券认购截止日期 | 2025 年 | 12 | 月 10 日 | | | 招股总数 | 33,852,900 | | 股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定) | | | 国际配售 | 30,467,600 | | 股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占 | 90% | | 公开发售 | 3,385,300 | | 股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)， ...

果下科技（02655）是全球排名前八位的储能供应商，专注于AI互联网储能领域，凭借其独特的技术路 径与全球化战略布局，实现了可观的业绩增长表现。最新财务数据显示，公司主营业务收入在过去三年 持续攀升：2022年收入为1.42亿元人民币，2023年跃升至3.14亿元，同比增长高达121%；2024年全年收 入达到10.26亿元，同比增幅扩大至227%。尤为亮眼的是2025年上半年，公司实现营业收入6.91亿元， 相较去年同期的9026万元，同比暴增663%，单半年收入已超过2023年全年收入的2倍。据此测算，果下 科技在2022至2024年间的主营业务收入复合增长率169%——远超行业平均水平，位居近三年港股新股 收入复合增长率第一位。 业绩的快速增长源于果下科技的内在驱动力和外界环境变化。首先，作为一家基于平台技术和人工智能 驱动的可再生能源解决方案提供商，公司深度聚焦于储能系统的研发、生产与服务，产品线全面覆盖大 型电源侧、电网侧、工商商业及户用等多元化应用场景。其核心竞争力在于将AI技术深度融入储能全 生命周期管理。通过自主研发的Safe ESS和Hanchu iESS等数字化能源管理全景云平台，公司能够 ...

此外，果下科技前瞻性地布局了"AI机器人安全"这一关系人类文明的赛道，且为全球首家涉足该领域的 企业。公司将储能领域积累的AI算法、边缘计算、实时数据处理和能源保障等核心技术进行战略迁 移，致力于开发面向人机协同环境的智能安全防护系统。随着工业自动化和智能机器人应用的日益普 及，机器人作业安全已成为亟待解决的关键问题。果下科技的入局，有望凭借其技术优势，为制造业、 物流仓储等领域提供革命性的安全解决方案，。 作为 AI 互联网储能领域的成长龙头，果下科技以技术与市场为支撑持续突破，远期将拓展 "AI 机器人 安全" 赛道，有望开辟千亿级新市场。 智通财经APP讯，果下科技（02655）是全球排名前八位的储能供应商，专注于AI互联网储能领域，凭 借其独特的技术路径与全球化战略布局，实现了可观的业绩增长表现。最新财务数据显示，公司主营业 务收入在过去三年持续攀升：2022年收入为1.42亿元人民币，2023年跃升至3.14亿元，同比增长高达 121%；2024年全年收入达到10.26亿元，同比增幅扩大至227%。尤为亮眼的是2025年上半年，公司实现 营业收入6.91亿元，相较去年同期的9026万元，同比暴增66 ...