丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国电信（601728.SH） [Table_Title] 中国电信 2024 半年报点评： ARPU 稳健增长，天翼云迈入新发展阶段 报告要点 [Table_Summary] 24H1 公司服务收入增速高于行业，利润增长亮眼，高质量发展持续向好。基础业务稳健发展， 移动和固网综合 ARPU 均延续增长态势；天翼云保持快速增长，迈入智能云新发展阶段。资本 开支维持年初指引，智算建设节奏超预期，中期派息率提升亮眼。公司维持年初全年指引，力 争实现全年收入和 EBITDA 保持良好增长、净利润增幅高于收入增幅的经营目标。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 温筱婷 SAC：S0490517110002 SFC：BUX641 %% %% research.95579.com 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 1 中国电信（601728.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 中国电信 2024 2] 半年报点评： ARPU 稳健增长，天翼云迈入新发展阶段 [Table_Summary2] 事件描述 8 月 20 日，公司发布 2024 ...

[Table_Page] 中报点评|通信 证券研究报告 [Table_Title] 中国电信(601728.SH/00728.HK) 利润延续高增长，数字信息基础设施持续升级 [Table_Summary] 核心观点： 事件：2024 年 8 月 20 日晚，公司发布 2024 年半年度报告，2024 年 上半年实现收入为 2660 亿元（YoY+2.8%），其中服务收入 2462 亿元 （YoY+4.3%），归母净利润 218 亿元（YoY +8.2%），派息率为 70%。 上半年资本开支 472 亿元（YoY+13.5%），约占年初指引的 49.2%。 移动通信服务收入逆势增长，天翼云延续高增。2024H1 收入 2660 亿 元（YoY+2.8%），其中服务收入 2462 亿元（YoY+4.3%），高于行业 增幅。移动通信服务收入 1052 亿元（YoY+3.6%），增值及应用 181 亿元（YoY+17.1%），5G 登网用户渗透率同比提升 14.3pct，移动用户 ARPU 升至 46.3 元（去年同期为 46.2 元）；固网智家业务收入 640 亿 元（YoY+3.2%），宽带综合 ARPU 升至 ...

证券研究报告 中国电信 (728 HK/601728 CH) 港股通 ARPU 保持稳健，数字化竞争力凸显 728 HK 601728 CH 投资评级： 买入(维持) 买入(维持) 目标价： 港币：5.61 人民币：7.47 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 20 日│中国内地/中国香港 通信运营 业绩稳步增长；股东回报进一步提升 中国电信公布 1H24 财务业绩：公司 1H24 营业收入同比增长 2.82%至 2659.73 亿元，其中，服务收入同比增长 4.3%至 2462.35 亿元，增幅高于 行业平均（3.2%）；实现归母净利润 218.12 亿元，同比增长 8.23%，保持 稳步增长。公司拟中期派息 0.1671 元/股，股东回报进一步提升。考虑到公 司在产业数字化领域的增长潜力，我们预计其 24-26 年归母净利润为人民币 337/373/411 亿元，给予公司 A 股 1.5 倍 2024 年 PB 估值（全球平均：1.33）， 对应目标价 7.47 元；参考过去公司 AH 股溢价率均 45.19%，给予 H 股 1.03 倍 2024 年 PB 估值，对应目标价为 5.61 港币，维持 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|中国电信（601728） 2024 年半年报点评： 算力规模增强，天翼云快速增长 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月22日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年度报告，营业收入为 2659.73 亿元，同比增长 2.82%；归母净利润为 218.12 亿元，同比增长 8.23%；扣非归母净利润为 216.81 亿元，同比增长 6.00%。公司盈利 能力提升，净利率同比提升 0.46 个百分点。公司资本开支结构优化，算力规模持续增强。天 翼云保持快速增长，其收入同比增长 20.4%。中期每股派息为 0.1671 元，同比增长 16.7%， 派息率大于 70%。鉴于公司盈利能力提升，持续提升分红派息比例，我们上调为"买入"评级。 |分析师及联系人 张宁 张建宇 SAC：S0590523120003 SAC：S0590524050003 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月22日 中国电信(601728) 2024 年半年报点评： 算力规模增强，天翼云快 ...

公司报告 | 半年报点评 持续深入实施"云改数转"战略，盈利能力同比提升 事件：公司发布 2024 年半年报，24H1 实现营收 2660 亿元，同比增长 2.8%， 其中服务收入 2462 亿元，同比增长 4.3%，持续高于行业增幅，归母净利 润 218 亿元，同比增长 8.2%，扣非归母净利润 217 亿元，同比增长 6.0%， ROE 为 4.8%，同比提升 0.2 个百分点。 我们的点评如下： 基础业务收入保持稳健增长，产数业务收入实现良好增长 移动通信服务：24H1 收入 1052 亿元，同比增长 3.6%，其中，移动增值及 应用收入 181 亿元，同比增长 17.1%，移动用户数净增 908 万户，用户规 模达到 4.17 亿户，移动用户 ARPU 达 46.3 元，同比增长 0.2%。 固网及智慧家庭服务：24H1 收入 640 亿元，同比增长 3.2%，其中，智慧 家庭业务收入 107 亿元，同比增长 14.4%，宽带用户数净增 319 万户，达 到 1.93 亿户，宽带综合 ARPU 达 48.3 元，同比增长 0.2%。 产业数字化：24H1 收入737 亿元，同比增长7.2%，占服务收入 ...

公司近一年市场表现 市场数据：2024 年 8 月 21 日 收盘价（元）： 6.18 总股本（亿股）： 915.07 流通股本（亿股）： 202.53 流通市值（亿元）： 1,251.62 基础数据：2024 年 6 月 30 日 每股净资产（元）： 5.03 每股资本公积（元）： 0.76 每股未分配利润（元）： 2.27 资料来源：最闻 执业登记编码：S0760523050002 邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 张天 执业登记编码：S0760523120001 邮箱：zhangtian@sxzq.com 赵天宇 执业登记编码：S0760524060001 邮箱：zhaotianyu@sxzq.com 电信运营Ⅲ 中国电信（601728.SH） 买入-A(维持) 天翼云 Ai+智算能力业内领先，派息率再提升 2024 年 8 月 21 日 公司研究/公司快报 事件描述： 中国电信发布 2024 年半年度报告，2024H1，公司实现营收 2660 亿元， 同比+2.8%。其中，服务收入为 2,462 亿元，同比+4.3%，持续高于行业增幅； 归母净利润 218 亿元，同比+8.2%，扣非后归母净 ...

证 券 研 究 报 告 中国电信（601728）2024 年半年报点评 推荐（维持） 通信服务收入增速行业领先，持续加强股东 回报 事项： 8 月 20 日，中国电信发布《2024 年半年度报告》，2024H1 公司营业收入为 2,659.73 亿元，同比增长 2.82%，归母净利润为 218.12 亿元，同比增长 8.23%。 评论： 通信服务收入增幅持续行业领先，利润实现稳步增长。2024 年上半年，公司 实现营业收入 2,660 亿元，同比增长 2.8%，其中服务收入为 2,462 亿元，同比 增长 4.3%，持续高于行业增幅；实现归母净利润 218 亿元，同比增长 8.2%。 其中单二季度营收 1,315 亿元，同比增长 1.98%，实现归母净利润 132 亿元， 同比增长 8.6%。 各项业务均实现良好增长。分业务看，公司上半年移动通信服务收入达到 1,052 亿元，同比+3.6%，移动用户数净增 908 万户，用户规模达到 4.17 亿户，移 动用户 ARPU 达 46.3 元（同比+0.2%）；固网及智慧家庭服务收入达 640 亿 元，同比增长 3.2%，宽带用户数净增 319 万户，达到 1. ...

中国电信（601728.SH）2024 年半年报点评 移动业务增值增户带动业绩增长，中期分红比例超 70% 2024 年 08 月 21 日 ➢ 事件。近日，中国电信发布 2024 年半年报，24H1 公司实现营业收入 2660 亿元，同比增长 2.8%，实现归母净利润 218 亿元，同比增长 8.2%，实现扣非净 利润 217 亿元，同比增长 6.0%。24Q2 公司实现营业收入 1315 亿元，同比增 长 2.0%，实现归母净利润 132 亿元，同比增长 8.6%，实现扣非净利润 125 亿 元，同比增长 6.5%。 ➢ 24H1 移动/宽带用户数和 ARPU 值同步增长，收入与盈利能力提升。 2024H1 公司移动通信服务收入实现 1052 亿元，同比增长 3.6%，其中移动增 值及应用服务收入实现 181 亿元，同比增长 17.1%。移动用户规模达到 4.17 亿 户，同比增长 2.2%，其中 5G 套餐用户数到 80.8%，用户数同比增长 5.6%。移 动用户 ARPU 达到 46.3 元，同比增长 0.2%。固网及智慧家庭服务收入达到 640 亿元，同比增长 3.2%，其中，智慧家庭业务收入达到 ...

2024 年 8 月 21 日 公司研究 基础业务稳健增长，继续加大现金分红 ——中国电信（601728.SH、0728.HK）2024 年中报点评 要点 事件： 2024 上半年，公司实现营业收入 2,660 亿元，同比增长 2.8%；其中服务 收入为人民币 2,462 亿元，同比增长 4.3%，高于行业增幅。EBITDA 768 亿元， 同比增长 4.7%。归属于上市公司股东的净利润 218 亿元，同比增长 8.2%。拟 派发中期股息每股人民币 0.1671 元（含税），同比增长 16.7%。 基础业务稳健增长，ARPU 小幅提升。上半年，公司移动通信服务收入 1,052 亿 元，同比增长 3.6%；移动用户数净增 908 万户，用户规模达到 4.17 亿户，移 动 ARPU 46.3 元，同比提升 0.1 元。固网及智慧家庭服务收入 640 亿元，同比 增长 3.2%，宽带用户数净增 319 万户，达到 1.93 亿户，宽带综合 ARPU 48.3 元，同比提升 0.1 元。产业数字化收入 737 亿元，同比增长 7.2%，占服务收入 比达到 30.0%。天翼云收入 552 亿元，同比增长 20.4%， ...

中国电信(601728) 报告日期：2024 年 08 月 21 日 移动 ARPU 正增长，中期派息提升明显 ——中国电信 2024 年中期业绩点评报告 投资要点 ❑ 业绩实现高质量增长，盈利能力提升 2024 年上半年，公司营业收入 2660 亿元，同比增长 2.8%，其中服务收入 2462 亿元，同比增长 4.3%，持续高于 3%的行业增幅。EBITDA（港股）768 亿元， 同比增长 4.7%，归母净利润 218 亿元，同比增长 8.2%，扣非归母净利润 217 亿 元，同比增长 6.0%。公司盈利能力提升，净利润率同比提升 0.4pp 至 8.9%， ROE 同比提升 0.2pp 至 4.8%。 公司全年指引彰显发展信心，指引全年收入良好增长，净利润增幅高于收入增 幅，EBITDA 良好增长。 ❑ 基础/产数稳健增长，规模及价值双升 移动通信服务：上半年实现收入 1052 亿元，同比增长 3.6%，其中，移动增值及 应用增收动能凸显，上半年实现收入 181 亿元，同比增长 17.1%。公司移动通信 业务基于规模经营和价值经营并重策略，上半年移动用户数净增 908 万户达到 4.17 亿户，移动用户 ...