高质量成长，分红率提升 走出调整周期，实现韧性成长。2023 年国内通用照明市场规模约 2466 亿 元，较 2022 年下滑 0.1%，在市场需求下降压力下，公司依靠规模化经营 和品牌口碑建设显示出强大的经营韧性，23 年实现收入 77.9 亿元，同比 +7.22%，龙头份额稳步提升。国内业务，公司 23 年实现营收 69.6 亿元， 同比+7%，其中家居照明渠道进一步拓展下沉市场，不仅重视网点数量的 扩张，更重视网点运营质量的提升；商用照明持续输出高标准的综合照明 解决方案，在多个商照细分领域树立标杆项目；电子商务领域布局多平台、 多品类，促进线上品类向中高端转型。海外业务，公司 23 年实现营收 7.4 亿元，同比+6%，海外坚持自主品牌发展战略，发力欧洲、东南亚、中东 等重点国家。 | --- | --- | |----------------------------|--------------------------------------------| | | 证券研究报告 2024 年 04 月 29 日 | | 投资评级 | | | 行业 家用电器 | / 照明设备Ⅱ | | 6 | 个月评 ...

司 点评报 公 | --- | --- | |--------------------------------|------------| | ＃市 m 场 a 数 rk 据 etData ＃ | ＃ | | 市场数据日期 | 2024-04-26 | | 收盘价（元） | 16.84 | | 总股本（百万股） | 746.43 | | | | | 流通股本（百万股） | 739.05 | | 净资产（百万元） | 6614.58 | | 总资产（百万元） | 9388.89 | | 每股净资产 (元) | 8.86 | ＃相r关el报ate告dReport＃ 《 【 兴 证 家 电 】 欧 普 照 明 （603515.SH）2023 年三季报点 评：平台化降本成效继续释放， Q3 业绩表现亮眼》2023-10-29 《 【 兴 证 家 电 】 欧 普 照 明 （603515）2023 年中报点评： 平台化降本增效，Q2 业绩增速 亮眼》2023-08-30 《 【 兴 证 家 电 】 欧 普 照 明 （603515）2022 年报及 2023 年 一季报点评：Q1 业绩亮眼，盈 利拐点确立》2023-04- ...

[Table_Contacts] [Table_Title] 欧普照明（603515.SH） 优势显著，且积极优化渠道，逐步见效，盈利持续提升。预计 2024-26 年归母净利同比增长 10.2%、9.2%、9.0%。给予公司 2024 年 PE 15x， 对应合理价值 20.46 元/股，维持"增持"评级。 风险提示。原材料大幅涨价；房地产市场出现大幅波动；竞争恶化。 -20% -12% -4% 5% 13% 21% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 欧普照明 沪深300 [分析师： Table_Author]曾婵 SAC 执证号：S0260517050002 SFC CE No. BNV293 zengchan@gf.com.cn SAC 执证号：S0260517110001 021-38003640 [Table_PageText] 欧普照明|年报点评 收入稳健增长，盈利能力持续提升 [Table_Summary] 核心观点： 2023 年收入、利润增长良好。公司披露 2023 年年报，全年收入 77.9 亿元（YoY+7.2%），归母净利 9.2 亿元 ...

1 / 10 欧普照明股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (一)公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 (三)第一季度财务报表是否经审计 一、 主要财务数据 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|-----------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期增 减变动幅度 ( % ) | | 营业收入 | 1,583,098,802.98 | 5.35 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 120,892,584.24 | 23.48 | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润 | 103,312,969.64 | 36.42 | | 经营活动产生的现金流量净额 | -171 ...

√适用 □不适用 (五) 投资状况分析 公司于 2023 年 5 月 25 日，与中山火炬高技术产业开发区管理委员会签署《欧普照明华南总 部基地增资扩产项目合作协议》，增加投资额 4.2 亿元，计划合计完成项目总投资额为 30 亿元。 截至本报告期末，公司粤港澳大湾区区域总部项目累计投入情况详见本报告"第十节 财务报 告" "七、合并财务报表项目注释"之"22、在建工程"之（2）重要在建工程项目本期变动情况。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

盈利端：得益于公司近年来持续推动平台化开发，促进降本增效，同时优化产品结构， 我们预计公司 23-25 年毛利率稳步提升。费用端，我们预计 23-25 年公司销售费用率、 研发费用率延续 23H1 的小幅增长态势，管理费用率、财务费用率实现逐步优化。 资料来源：Wind，天风证券研究所 6. 投资建议 表 7：可比公司估值情况（Wind 一致预期，统计日期 2024/4/23） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|-------|----------------------------|-------|-------|----------------------------|-------|---------|-------|------------|-------|-------| | | 2022A | 2023E | 营业收入（亿元） \n2024E | 2025E | 2022A | 归母净利润（亿元） \n2023E | 2024E | ...

欧普照明用心点亮下榻之旅 3月26日-29日，欧普照明以“用心点亮下榻之旅”为主题，携“尚II”、“皓II”、“佳II”系列全新酒店专业照 明产品、智能照明控制系统及广域太阳光全光谱，亮相2024上海国际酒店及商业空间博览会，分享专为 高端酒店定制的智能照明解决方案。 ...

证券代码：603515 证券简称：欧普照明 欧普照明股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 √分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □现场参观 □路演活动 □其他 形式 √现场 □网上 √电话会议 广发证券、中金公司、兴业证券、招商证券、华西证券、嘉 实基金、易方达基金、富国基金、德邦基金、大成基金、中 参与单位名称 银基金、长江养老、上银基金、淳厚基金、诺德基金、国金 基金、西部利得、宽远资本、聚鸣投资、华富基金、泰康基 金、中信资管、光证资管、T.Rowe Price、Dymon Asia 等 ...

证券代码：603515 证券简称：欧普照明 欧普照明股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-009 □特定对象调研 √分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □现场参观 □路演活动 □其他 形式 √现场 □网上 √电话会议 安信证券、兴业证券、中信建投、海通证券、西南证券、富国基 金、淳厚基金、景顺长城基金、嘉实基金、交银施罗德、鹏扬基 金、泓德基金、永赢基金、华安基金、鑫元基金、东兴基金、浦 参与单位名称 银安盛基金、华泰柏瑞基金、华商基金、中科沃土基金、太平养 老、长江资管、中信保诚资管、中金资管、中信资管、敦和资管、 ...

证券代码：603515 证券简称：欧普照明 欧普照明股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-008 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 √业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □现场参观 □路演活动 □其他 形式 □现场 □网上 √电话会议 国联证券、中金公司、海通证券、天风证券、广发证券、兴业证 券、长江证券、方正证券、东方证券、招商证券、首创证券、德 邦证券、中信建投证券、国金证券、淳厚基金、华安基金、嘉实 参与单位名称 基金、东兴基金、浦银安盛、中信保诚资产管理、建信基金、太 平资产、中科沃土基金、长江资管、华泰证券资产管理、上海益 ...