本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 中国银河证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2025 年 6 月 16 日 成功发行了中国银河证券股份有限公司 2025 年度第十三期短期融资券（以下 简称"本期短期融资券"），本期短期融资券发行额为人民币 40 亿元，票面 利率为 1.64%，短期融资券期限为 183 天，兑付日期为 2025 年 12 月 16 日。（详 见本公司于 2025 年 6 月 17 日刊登于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 的《中国银河证券股份有限公司 2025 年度第十三期短期融资券发行结果公告》）。 2025 年 12 月 16 日，本公司兑付了本期短期融资券本息共计人民币 4,032,889,863.01 元。 证券代码：601881 证券简称：中国银河 公告编号：2025-116 中国银河证券股份有限公司 2025年度第十三期短期融资券兑付完成的公告 特此公告。 中国银河证券股份有限公司董事会 2025 年 12 月 18 日 ...

Core Viewpoint - New consumption categories, represented by health food, are identified as a core investment theme for the food and beverage sector in 2025, with expectations for continuity into 2026 and beyond. The focus will be on health food as a key investment direction due to its rich SKU variety and long-tail structure, similar to the snack sector investment logic [1] Industry Overview - The health food market, including natural and nutritional health foods, has a combined market size of approximately 600 billion yuan. Since 2025, there have been profound changes in external demand and distribution channels, driven by a shift in consumer demographics from the elderly to younger groups and an expansion of consumption scenarios from disease prevention to personalized needs such as emotional relief and weight management. Additionally, the rise of interest e-commerce, cross-border e-commerce, and membership supermarkets has addressed issues of consumer trust and category recognition [1] Category Insights - The investment logic for health food is similar to that of the snack sector, focusing on selecting listed companies that are well-positioned in key categories. The "function-scenario-price" triangle is crucial for identifying potential best-selling products. Recommended categories include: - Oats: Market size of 10 billion yuan, low GI characteristics, and versatile usage in breakfast and snacks [2] - Corn: Market size of approximately 200 billion yuan, low GI, and broad acceptance as both a staple and snack [2] - Walnuts: Market size of 80 billion yuan, beneficial for heart and brain health, with a competitive price among tree nuts [2] - Black sesame: Beneficial for hair nourishment, priced around 1 yuan per bag, with applications in traditional and baking scenarios [2] - Sports health: Market size of approximately 6 billion yuan, expected to grow with the increasing number of fitness enthusiasts [2] - Gut health: Online market size estimated at 4 billion yuan, with probiotics accounting for over 75% [2] Key Companies - Companies that are strategically positioned in potential categories are expected to achieve rapid growth: - Ximai Food: Leading in the domestic cereal industry with a revenue CAGR of approximately 18% over the past three years [3] - October Rice Field: A new consumption brand with a revenue CAGR of about 17% over the past three years [3] - Wugu Mofang: Leading in walnut and sesame powder, recovering from a low point with a revenue CAGR of around 9% [3] - Xianle Health: A leading CDMO in China with a revenue CAGR of approximately 21% over the past three years [3] - Junyao Health: A pioneer in probiotic foods with a revenue CAGR of about 17% over the past three years [3]

中国银河证券主要观点如下： 1)折叠屏：2025年12月2日，三星电子在韩国首尔举行全球发布会，正式推出首款三折叠屏手机 GalaxyZTriFold。12月11日，华为发布全新一代折叠屏旗舰华为MateX7。2)AI/AR眼镜：10月24日，阿 里巴巴旗下的夸克AI眼镜S1正式在各大电商平台开启预售，产品将于12月初陆续发货。2025年12月3 日，在"理想科技日"发布会上，理想汽车正式推出旗下最具突破性的智能终端产品——理想AI眼镜 Livis。12月9日，谷歌AI眼镜原型机首次用上谷歌NanoBanana图像编辑能力。 板块跟踪 1)近一个月消费电子指数表现：从涨跌幅水平来看，消费电子行业指数跑赢沪深300指数0.74个百分 点，跑输电子指数1.60个百分点。从具体数据来看，消费电子行业指数涨跌幅为-2.08%，电子行业指数 涨跌幅为-0.48%，沪深300指数涨跌幅为-2.82%。2)近一年消费电子指数表现：从涨跌幅水平来看，消 费电子行业指数跑赢沪深300指数20.93个百分点，跑输电子指数3.09个百分点。从具体数据来看，消费 电子行业指数涨跌幅为35.28%，电子行业指数涨跌幅为38.37%，沪 ...

1)HLX43是全球潜在BICPD-L1ADC，肺癌、胃癌、胸腺癌等多适应症临床在研。继2025年9月WCLC大 会更新1期数据后(共计56例)，2025年11月2日公司公布了HLX43治疗NSCLC的关键更新数据，首次合并 了国际多中心II期临床结果，总人群疗效显著：鳞状NSCLC患者(2mg/kg，n=33)ORR为33.3%，非鳞状 NSCLC患者(2.5mg/kg，n=35)ORR为48.6%。同时，HLX43不依赖生物标志物筛选：PD-L1阴性(TPS＜ 1%，n=43)患者ORR为39.5%，提示疗效不受PD-L1表达限制，有望覆盖更广泛群体。此外，HLX43安 全性良好：血小板计数减少仅1.7%，血液学毒性较低。9.8%患者报告了irAE，2.9%患者出现免疫相关 性肺病，但观察到显著治疗获益：40%的cORR及100%的肿瘤缩小率，提示其疗效经由小分子毒素以及 免疫机制共同介导。同时，2025ESMOAsia披露：HLX43在晚期宫颈癌II期临床研究中展现了优异的初 步临床疗效，ORR为37.9%，DCR为72.4%，且安全性可控。2)HLX22：与曲妥珠单抗联用更优效、安 全，HLX22联合 ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，复宏汉霖(02696)创立于2010年，聚焦血液瘤、实体瘤、 自身免疫疾病等领域，是国内最早布局生物类似药的企业。2018年起，公司积极与海外厂商就生物类似 药、创新药的出海达成合作，以曲妥珠单抗为代表的产品已在全球50多个国家和地区获批上市。首次覆 盖，给予"推荐"评级。 1）HLX43是全球潜在BICPD-L1ADC，肺癌、胃癌、胸腺癌等多适应症临床在研。继2025年9月WCLC 大会更新1期数据后（共计56例），2025年11月2日公司公布了HLX43治疗NSCLC的关键更新数据，首 次合并了国际多中心II期临床结果，总人群疗效显著：鳞状NSCLC患者（2mg/kg，n=33）ORR为 33.3%，非鳞状NSCLC患者（2.5mg/kg，n=35）ORR为48.6%。同时，HLX43不依赖生物标志物筛选： PD-L1阴性（TPS＜1%，n=43）患者ORR为39.5%，提示疗效不受PD-L1表达限制，有望覆盖更广泛群 体。此外，HLX43安全性良好：血小板计数减少仅1.7%，血液学毒性较低。9.8%患者报告了irAE， 2.9%患者出现免疫相关性肺病，但观察到 ...

党的二十届四中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》 （以下简称《建议》），对我国未来五年发展作出顶层设计和战略擘画。 作为第五家全国性金融资产管理公司，中国银河（601881）资产管理有限责任公司（以下简称"银河资 产"）肩负着新时代党和国家赋予的防范化解金融风险的历史使命。如何深入学习贯彻党的二十届四中 全会精神，牢牢把握其核心要义和实践要求？如何以实际行动走上高质量发展之路？《金融时报》记者 专访了银河资产党委相关负责同志。 《金融时报》记者：作为第五家全国性金融资产管理公司，如何提高政治站位，深刻把握党的二十届四 中全会的重大意义与理论成果？ 银河资产党委相关负责同志：党的二十届四中全会恰逢"十四五"即将圆满收官与"十五五"谋篇布局的关 键节点，承前启后、继往开来，对凝聚全党全国各族人民力量、开创中国式现代化建设新局面具有重大 而深远的意义。 从历史维度深刻认识党的二十届四中全会的深远历史意义。银河资产党委成员深入学习领会党的二十届 四中全会精神，并赴基层实践宣讲。通过回望"一五"至"十四五"历史进程，公司党委成员深刻认识到实 施国民经济和社会发展中长期规划，是我们 ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。中央经 济工作会议通稿能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用，新能源依旧是十五五 发展中心，聚焦新质生产力与反内卷，风光储、AIDC、锂电、机器人有望全面受益。 AIDC海内外共振，电网及储能筑基 我国已建成全球最大物流、电力、通信等基建网络，AI加速全面发展，电力需求日益增长，北美AI缺 电担忧逐步强化，为适应人工智能+、绿色低碳转型等趋势，保障能源安全，现代化新基建势在必行。 1）AIDC：AI军备竞赛下智算需求助推AIDC高景气，未来供配电系统向800V HVDC高压直流演进，服 务器电源量利齐升，UPS和HVDC仍将长期并行发展，高电压等级HVDC渗透率有望在未来5年实现快速 提升，固态变压器SST是未来发展趋势。AI对电力消耗大，AI缺电担忧加剧，配储需求旺盛。AI电力设 备、储能、服务器电源优先受益。2）电网：新型电力系统持续推进，风光等可再生能源装机大，电网 建设需求旺盛，特高压及主网、配网数智化延续增长态势。全球电网投资高景气，经济复苏以及AI高 速发展，叠加新能源并网以及电网更新改造 ...

Core Viewpoint - The article highlights the importance of financial support and innovative investment strategies in fostering the growth of high-tech enterprises like Boruspan, emphasizing the role of China Galaxy Securities in providing not just capital but also strategic resources and industry connections [6][7][9]. Group 1: Company Overview - Boruspan Precision Machine Tool Co., Ltd. has successfully transitioned from facing financing challenges to achieving mass production and stable delivery of high-end CNC machine tools, gaining traction in international markets [6]. - The company emphasizes the significance of foundational technology research, as articulated by its chairman, who believes that neglecting basic research hinders revolutionary advancements [7]. Group 2: Financial Support and Investment Strategies - China Galaxy Securities has adopted a "bank + investment" model, providing equity and bond financing while also connecting enterprises with industry resources, thus facilitating comprehensive solutions for high-tech companies [6][9]. - The firm participated in Boruspan's D-round financing of 250 million yuan in April 2023, extending support beyond financial investment to include strategic guidance and market connections [7]. - The issuance of technology innovation bonds by private equity institutions, such as Junlian Capital, demonstrates the positive impact of financial instruments on the venture capital landscape, encouraging investment in technology innovation [8]. Group 3: Market Trends and Future Outlook - The securities industry is increasingly focusing on early-stage investments in hard technology sectors, with a reported 2.4% year-on-year growth in the scale of private equity investment funds, reaching 635.14 billion yuan [13]. - China Galaxy Securities aims to enhance its service offerings for technology enterprises by integrating investment, banking, and research functions, thereby creating a comprehensive financial service ecosystem [12][15]. - The ongoing reforms in the capital market are expected to further support the growth of high-tech industries, with a focus on long-term investments and the development of diverse funding channels [15].

来源：中国银河CGS 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 未来，中国银河证券将始终严格履行定点帮扶政治责任，积极践行服务社会企业责任，为静宁县和其他 欠发达地区全面推进乡村振兴作出新的更大贡献。 责任编辑：杨红卜 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中国银河CGS CHINA GALAXY SECURITIES 12月10日，在北京举办的全球减贫伙伴研讨会上，中国国际减贫中心、中国互联网新闻中心、世界银 行、联合国粮食及农业组织、联合国世界粮食计划署、国际农业发展基金和亚洲开发银行等七家机构联 合发布"第六届全球减贫案例"。中国银河证券股份有限公司（以下简称中国银河证券）申报的《做强苹 果产业，带动区域发展》从全球40个国家和地区的840个参评案例中脱颖而出，荣誉入选"最佳减贫案 例"，是证券行业唯一入选的案例，并将收录于南南合作减贫知识分享平台，为全球减贫事业提供参考 和借鉴。 中国银河证券自2012年帮扶静宁县以来，累计投入无偿帮扶资金2.5亿元，引入帮扶资金4.5亿元，先后 选派帮扶干部16名，消费帮扶和帮助销售农特产品2 ...

第一上海日前研报指出，中国银河业绩超预期高增，ROE跃升彰显盈利弹性。公司2025年前三季度实现 营收227.5亿元，同比大增44.4%；归母净利润109.7亿元，同比劲升57.5%。单看第三季度，归母净利润 44.8 亿元，同比飙升73.9%，环比提升29.0%，刷新历史单季最佳表现，大幅超出市场预期。截至三季 度末，剔除客户资金后的经营杠杆为4.23 倍，较年初提升4%，且年内逐季改善，资本使用效率持续优 化.作为头部央企券商，中国银河在风险管控、客户基础、政策红利承接等方面优势突出，有望在行业 景气回升与自身业务结构优化进程中持续释放成长潜能，实现盈利与估值双升。予目标价12.66港元， 维持"买入"评级。 本文源自：金融界AI电报 ...