[table_subject] 2024 年 7 月 1 日 物产环能(603071) 证券研究报告·公司点评报告 ——2023 年报、2024Q1 季报点评 分析师：王曦 分析师编号：S0290522090001 物产环能市场走势 ◎热电联产区域优势稳固，毛利率与营收贡献稳中有升：2023 年，公司热 电联产业务毛利率 24.13%，毛利率比上年增加 1.35 个百分点。公司热电行 业贡献营收 31.25 亿元，占总营业收入从 2021 年 5.21%上升到 2023 年 7.05%， 2023 年全年新增用户 47 家，销售蒸汽 834.88 万吨（同比+14.75%），电力 131,990.24 万千瓦时（同比+23.76%），压缩空气 27.80 亿 m³，同比增加 13.75%。 预计随着热电联产区域拓展，热电联产板块营收有望稳中有升。 ◎新能源业务增长迅速，开辟第二成长曲线：2023 年新能源业务实现营收 6085 万元（同比+870.04%），光伏组件及相关设备贡献销售收入 4427.95 万元 （同比+605.88%），增长迅速。新能源对于实现碳中和目标具有重要地位，新 能源业务有望成为公司新 ...

[table_subject] 2024 年 6 月 20 日 证券研究报告·电子行业周报 4 月全球大尺寸显示面板出货量下降 ——中山证券电子行业周报 e_invest] 中山证券研究所 分析师:葛淼 登记编号:S0290521120001 邮箱:gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 投资要点: 中山行业研究类模板 ●4 月全球大尺寸显示面板出货量下降。市场调查机构 IDC 于 6 月 14 日 发布报告,表示 2024 年 4 月全球大尺寸显示面板出货量明显下降,电视面板 环比下降 6.9%、显示器面板环比下降 3.6%、笔记本面板环比下降 14.6%、平板 面板环比下降 9.8%。 ●3nm 制程芯片报价较上一代增加 25%。台湾工商时报表示,由于三星 3nmGAA 良率不佳,台积电 3nmFinFET 制程目前在业内占据绝对霸主地位,但由 于产能供不应求,上游 IC 设计公司已经开始传出涨价消息。其中基于 N3E 工 艺的高通骁龙 8Gen4 已率先开始涨价,较上一代报价激增 25%,预计将超过 250 美元。 ◎回顾本周行情(6 月 13 日-6 月 19 日),本周上 ...

/ v [table_subject] 2024 年 6月 13日 证券研究报告·电子行业周报 一季度欧洲手机出货量恢复正增长 ——中山证券电子行业周报 ee__iinnvvee中sstt]]山 证券研究所 [投tab资le_要m点ain：] 中山行业研究类模板 ●一季度欧洲手机出货量恢复正增长。Canalys发布研究报告：2024年第 分析师：葛淼 一季度，欧洲智能手机市场回暖，在连续12个季度下滑后，同比增长2%至3310 万部，预计全年将增长1%。 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com ●台积电5月营收同比增长30.1%。台积电发布公告，2024年5月合并营 收约为2296.2亿元新台币，较上月减少了2.7%，较去年同期增加了30.1%。 市场走势 ◎回顾本周行情（6月6日-6月12日），本周上证综指下跌0.91%，沪深 300指数下跌1.41%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨2.43%， 跑赢上证综指 3.34个百分点，跑赢沪深 300指数 3.84 个百分点电子在申万一 级行业排名第二。行业估值方面，本周PE估值上升至61.80倍左右。 ◎行业数据 ...

/ v [table_subject] 2024 年 6月 6日 证券研究报告·电子行业周报 机构预期二季度 SSD 合约价格有望上涨 ——中山证券电子行业周报 ee__iinnvvee中sstt]]山 证券研究所 [投tab资le_要m点ain：] 中山行业研究类模板 ●机构预期二季度 SSD 合约价格有望上涨两成。TrendForce 集邦咨询研 分析师：葛淼 究显示，在量价齐涨的情况下，2024年第一季度企业级SSD营收达37.58亿美 元，环比增长 62.9%。TrendForce预测，第二季度 AI 服务器对大容量 SSD 的 登记编号：S0290521120001 需求持续看涨，推升合约价格续涨超过两成，预估第二季度企业级SSD营收仍 邮箱：gemiao@zszq.com 有机会继续增长20%。 ●1-4月我国互联网收入增速回落。据工信部官方消息，1—4月份，我国 市场走势 规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入 5547 亿元，同比增长 3.7%，增速较一季度回落4.7个百分点。 ◎回顾本周行情（5月30日-6月5日），本周上证综指下跌1.47%，沪深 300指数下跌0.52%。电子行业 ...

图 6 2018-2023 天源环保业务拆分 4. 研发与高端装备双轮驱动 根据 2023 年报显示，公司致力于生产行业领先的高端环保装备产品，装备制造业务实 现收入同比 2022 年增长 2100.51%。同时，2023 年全年投入了 5,645.53 万元，对装备制造 生产线的技术改造与升级，实现了制造智能化、自动化生产，保障装备制造业务年产能达 到 10 亿元的生产能力。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 5. 公司 ESG 评级具有竞争力 公司 ESG 评级中上。根据 wind 显示，公司 ESG 评级自 2022 年上调至 BBB 级并维持至 今。在商业服务与用品综合得分排名 83/183 位，属于行业中上游水平。根据公司年报显 示，公司对 ESG 积极投入，除了主业对环保的贡献以外，公司在员工薪资方面，深入推进 职级薪酬体系改革，拓宽员工职业晋升通道，不断提高员工收入水平；在员工福利方面， 持续加大员工投入，升级办公环境，改造员工宿舍、餐厅，为员工"衣食住行"提供良好 保障；在供应商、客户权益保护方面，公司在经营管理过程中不断加强与各方的沟通与合 作，充分尊重并保护 ...

/ v [table_subject] 2024 年 5月 30日 证券研究报告·电子行业周报 一季度 OWS 耳机销量同比增长 148% ——中山证券电子行业周报 ee__iinnvvee中sstt]]山 证券研究所 [投tab资le_要m点ain：] 中山行业研究类模板 ●一季度 OWS 耳机销量同比增长 148%。根据洛图科技报告显示，2024 年 分析师：葛淼 第一季度，中国蓝牙耳机线上监测市场的销量为1757万副，同比增长15.0%； 销额为39.1亿元，同比增长16.0%。其中，OWS开放式耳机在线上耳机市场的 分析师编号：S0290521120001 份额达到14.4%，较去年同期增长了7.7个百分点，销量同比大幅增长148%， 邮箱：gemiao@zszq.com 是整体耳机市场的主要增量。 ●英伟达中国定制芯片价格下调。据路透社消息，英伟达为中国市场开发 市场走势 的 AI 芯片开局疲软，供应充足，在华为的竞争下开始下调价格，部分情况下 定价已低于华为芯片。 ◎回顾本周行情（5月23日-5月29日），本周上证综指下跌1.5%，沪深 300指数下跌1.93%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子 ...

/ v [table_subject] 2024 年 5月 23日 证券研究报告·电子行业周报 一季度全球电视出货量同比减少 4% ——中山证券电子行业周报 ee__iinnvvee中sstt]]山 证券研究所 [投tab资le_要m点ain：] 中山行业研究类模板 ●2023年我国卫星服务市场同比增长7.09%。中国卫星导航定位协会发布 分析师：葛淼 《2024 中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》白皮书显示，2023 年我国 卫星导航与位置服务产业总体产值达到5362亿元人民币，同比增长7.09％。 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com ●一季度全球电视出货量同比减少4%。市场调研机构发布的数据显示，今 年第一季度全球电视市场持续低迷，但三星电子出货量和销售额市占率均居全 球第一。具体来看，第一季度全球电视市场出货量同比减少4%。 市场走势 ◎回顾本周行情（5月16日-5月22日），本周上证综指上涨1.24%，沪 深300指数上涨1.61%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨2.66%， 跑赢上证综指 1.42个百分点，跑赢沪深 300指数 1.05 个 ...

/ v [table_subject] 2024 年 5月 16日 证券研究报告·电子行业周报 台积电 4 月营收同比增长 59.6% ——中山证券电子行业周报 ee__iinnvvee中sstt]]山 证券研究所 [投tab资le_要m点ain：] 中山行业研究类模板 ●台积电4月营收同比增长59.6%。台积电公布最新业绩，2024年4月营 分析师：葛淼 收2360.2亿元新台币，环比增长20.9%，同比增长59.6%。2024年1-4月，台 积电营收8286.65亿元新台币，同比增长26.2%。 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com ●联发科4月营收同比增长48.25%。联发科发布2024年4月合并营收报 告，母子公司合并营业收入为420.28亿元新台币，同比增长48.25%，环比减 少 16.74%。联发科 1 至 4 月份合并营收为 1754.86 亿元新台币，同比增长 市场走势 41.52%。 ◎回顾本周行情（5月9日-5月15日），本周上证综指下跌0.27%，沪深 300指数下跌0.11%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌2.04%， 跑输上证综 ...

/ v [table_subject] 2024年 5月 9日 证券研究报告·电子行业周报 一季度全球云服务市场同比增长 21% ——中山证券电子行业周报 ee__iinnvvee中sstt]]山 证券研究所 [投tab资le_要m点ain：] 中山行业研究类模板 ●服务器 CPU 出货同比下降 17%。根据市场调查机构JonPeddieResearch 分析师：葛淼 公布的报告，2024年第1季度全球PC客户端CPU出货量6200万颗，同比增长 33%，环比下降9.4%。服务器CPU出货量同比下降17%，环比下降13%。 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com ●一季度全球云服务市场同比增长21%。市场研究机构上周发布了2024年 第一季度云服务市场报告，其中显示大量企业正依靠云端服务，相较于去年同 期，今年第一季度全球云服务市场增长了21%，达到765亿美元 市场走势 ◎回顾本周行情（5月2日-5月8日），本周上证综指上涨0.76%，沪深 300指数上涨0.72%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌0.51%， 跑输上证综指1.27 个百分点，跑输沪深 30 ...

/ v [table_subject] 2024年 4月 25日 证券研究报告·电子行业周报 2024 年台积电 AI 服务器相关营收有望翻倍 ——中山证券电子行业周报 ee__iinnvvee中sstt]]山 证券研究所 [投tab资le_要m点ain：] 中山行业研究类模板 ●2023年人工智能私人投资同比下降20%。斯坦福大学以人为本人工智能 分析师：葛淼 研究所(StanfordInstituteforHuman-CenteredAI，HAI)援引市场情报公司 Quid的数据，指出2023年人工智能行业的私人投资（即风险投资对初创企业 分析师编号：S0290521120001 的投资）和企业投资（并购和收购）均较前一年呈下滑趋势。2023年人工智能 邮箱：gemiao@zszq.com 总投资下降到1892亿美元，与2022年相比下降了20%。 ●2024年台积电AI服务器相关营收有望翻倍。台积电在季度财报电话会 市场走势 议上表示，AI服务器处理器需求强劲，并将持续快速增长，到2028年相关业 务可贡献总收入的20%。台积电CEO魏哲家表示，今年台积电在AI服务器处理 器方面的营收预计将相对去年翻倍 ...