各位投资者上午好我是三万红元策略的傅敬韬欢迎大家收听本期的美中日期五分钟本周我们讨论一个最新的市场特征观察总量韧性强于一期而结构持续性弱于一期我们认为这样的市场特征仍将有一定持续性总量韧性强于一期背后首先是市场没有重大下行风险成为了一个投资逻辑 以此为基础市场不断寻找结构性机会市场总体维持高热度另外政局会议后二季度财政发力和房地产兜底政策加码预期升温美国库存周期持续支持进口需求中国二季度出口可能仍会边际改善短期市场正在交易二季度经济仍有韧性 最后短期又到了有利于主题活跃的窗口这也是不少板块低位走出修复行情的抓手 而结构持续性弱于预期背后主要还是短期基本面改善的持续性存移出口二季度改善但三季度大概率将回落财政二季度发力已经在验证但全年财政发力的弹性用存移实际上出口链消费品周期都是个股改善逻辑明确但板块基本面改善持续性存移的组合 这种情况下当结构行情演绎到需要赚钱效率扩散以及依赖中期总体需求乐观预期的阶段阻力就会自然加大市场不断尝试新主线却始终求而不得在我们看来不是市场没有主线而是一季报之前就占优的广义高股息短期市场主线还在休息 短期仍属于高切低行情的范畴各板块借事件性催化修复但多数板块轮动仍缺乏持续性 结构性行 ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 行业研究 携程和同程旅行发布五一假期旅游总结报告 2024年5月11日 ——海外消费周报（20240506-20240510） 海外策略： ⚫ 我们在五一前的周报中已提示，反弹行情后续的持续性关键在于宏观数据改善的线索，以及海外利率环境的变 看好 数。在情绪修复行至半路、空头回补交易业已接近尾声的背景下，后续行情的可持续性需要依赖分子端预期或 是无风险利率环境的改善。站在当前时点向后推演，市场进一步大幅上行可能需要以下条件之一出现明显改 维持 善：1）无风险利率即美联储降息预期更为明朗，令美债收益率出现明显下行；2）投资者对宏观经济的预期及 政策出现显著改善，令企业盈利预期筑底回升；3）港股市场政策层面出现明显改善。消费服务业、尤其是出行 链的复苏是去年以来消费行业中的亮点之一，假日消费的改善有助于提振投资者对宏观经济的预期。行业方 面，受益于宏观预期改善的顺周期类高股息、受益于服务消费尤其是出行复苏的旅游业、受益于潜在外资回流 的权重互联网仍然是当前我们的看好方向。 海外社服 ...

大家好欢迎参加声望红媛消费品钥匙同源系列电话会议第57期目前所有参会者正处于静音状态现在开始播报我们的声明声明播完后许愿可即将开始发言 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位分析的投资者大家晚上好我是世蓝视频聊的分析师李昌今天我们继续这个消费领部钥匙同源世界电话会议第57期那么本周呢农业和这个医药生物行业为大家带来的是年报和季报的总结食品饮料呢本周为大家汇报的是量产零食行业开店进展的最新更新那么首先先请农业这边周军老师讲一下农业的这个年报和季报的一个总结回顾 谢谢宇昌老师各位老师晚上好我是农业组的研究人员朱俊毅我这边汇报一下农业板块二三年报跟二四年一级报整体业绩的一个情况以及我们对此的一个观点首先我们看到从这个数据上来看农业的二三年年报业绩同比是大幅的下滑而且是陷入了比较大的一个亏损这个还是跟租价的低迷整体上生猪养殖板块的一个亏损所拖累的 那么包括到二十年的一季度我们看到全行业的上市公司的收 ...

【申万海外科技杨海晏/李国盛/黄忠煌/袁航/黄俊儒/林起贤/闫海/刘洋等】 1. 核心要点 1、4QFY24（1QCY24）业绩全面超预期。 FQ4：收入9.28亿美元创单季新高（vs.预期8.79亿美元，下同），yoy显著提速至+47%； 调整后EPS为每股0.36美元（vs.0.3美元），上年同期为每股0.02美元。 FY24：全年收入32.33亿美元，首破30亿美元，yoy+21%；调整后EPS为每股1.27美元。 2、License（许可）收入同比增长60%至4.14亿美元，由新增多项高价值许可协议推动。 各终端市场均增加对基于Arm 架构的AI 技术投资，例如CQ1 新发布谷歌Axion 和英伟达 GraceBlackwell。 ATA（较 AFA 有更高权限和价值） 协议数增添 4 个至 31 个，AFA协议数增添 4 个至 222 个。 季度末ACV（年化合同额）11.82亿美元，yoy+15%/qoq+2%；RPO（剩余履约义务）24.84 亿美元，yoy+45%/环比持平。 3、Royalty（版税）收入同比增长37%至单季新高5.14亿美元，受益于Armv9采用率提升 及半导体复苏。 v9 ...

中国太保交流240508申万原文 2024年05月08日18:30 发言人100:00 Start, please remain on the line. 发言人200:06 大家好，欢迎您参加询问弘扬非遗中国太保公司交流电话会议。目前所有库存者均处于静音状态，现在 开始播报您的声明。新闻播完后。 发言人300:16 主持人可请参会人员务必注意。本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以 任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布转发电话会议纪要。 任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为。申万宏源研究保留追究泄露转发法律责任的权利。 发言人2 00:48 各位投资者下午好，我是申万宏源的非银行业分析师孙一奇。首先非常感谢大家能抽出时间参加我们本 次组织的中国太保交流会议。我们这次非常荣幸的邀请到了中国太保的IR团队，在一季报披露之后，为 我们就下阶段经营状况以及政策的影响而做进一步的交流。首先非常再次感谢中国太保对我们的支持。 然后本次机会分为两个部分。第一个部分就是我们基于让之前跟投资者交流大家比较关注的一些问题向 发言人101:28 发言人201:3 ...

请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要 泄露 散布 转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为声望红颜研究保留追究泄露转发者法律责任的权利各位投资者早上好我是声望军工分析师沐绍扬今天我们也是非常有福气请到我们中科技术的领导张明飞总和大家做一个精细的交流因为我们知道中科技术也一直是 摇杆拥有一个空投棋投表现一直都是比较稳健而且有一个加速增长的趋势所以我们今天也是张总跟大家再做一个信息的交流张总那这边请您先开始好的各位同学大家早上好 那我就还是对这个新图的近况去做一个简单的介绍然后咱们再有什么问题的话再进行一个针对性的交流那其实我们前段时间呢就是在年报跟一级报也是做了这个相应的解读那我就再把这个重点稍微演练一下给各位投资人做一个汇报 就是新竹呢其实我们也算是成立的很早的一个老牌的军工企业现在是从军项铭然后再向2C这样去慢慢的去转型然后去打造我们的第二极端实现那么整体现在公司的产品布局呢其实已经是比较清晰了我们就是一块呢是 围绕着线下交互的这种模式我们叫这个叫第一增长曲线然后第二块就是我们基本上是从去 ...

大家好我是子涵欢迎大家继续关注三朵小花栏目首先呢 照例为您带来3月31日公布基金公布完记报之后整个交易的一个状态首先我们发现4月以来加仓消费的情况比较明显主要是通过4月8日和5月6日的进持观察出来的 让我们回忆在2024年的一季度公布基金减仓消费是比较明显的第一是减仓医药生物第二是减仓食品饮料这些我们在前期的禁止跟踪都给大家提示过了这一次对于消费的加仓我们觉得主要有两个原因第一个就是仓位的逆转或者说正常的仓位的回升 另外的话确实最近一段时间从一季报的状态我们看到消费的整个一季报的亮点是最为充分的尽管至其中的原因或者是持续性还有带大家进一步的去辨明不过确实这个阶段对消费的关注度明显是在增加的作为中长期来讲这类便宜的核心资产能否在一二季度外需转内需的一个环境继续跑一这个是咱们的资金投资者最近非常关心的一个问题 同时呢我们发现公募基金还在减仓这个上游周期之前我们给大家提示过其实公募基金在整个分红类的这个分红类的行业里面加仓上游周期是最明显的另外呢就是这个石化和通信那这一次呢我们发现公募并没有在这一块做进一步的加仓了另外的话呢对金融地产也是有所减仓的 好以上是公募基金最新的一个这个状态那我们本期再带来一个小专题在一记 ...

作为交流电话会议目前所有参会者正处于静音状态现在开始播报名字的声明声明播完后指示人可直接开始发言 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 好 尊敬各位投资人 大家下午好我是声望电子的分析师杨海燕今天由我来主持张波龙的本场交流我们这两天也是在北京举行了商人公司的交流会 江峰文化这次拼音要参加上市公司的交流会公司在今年一季度的表现是非常非常亮眼也是对业绩做了一个非常详细的分享我们此前深度报告的观点来看 可以看到说我们对于这个业绩的潜在性相对来说判断还是比较准确的对于公司的这个盈利能力包括成长性的一个判断在三月份看下来是比较乐观那么在四月份的话也算是比较符合市场的一个判断也是基本的 得到了江波龙业绩的一个认证那我们认为就是说公司现在呢刚好是迎来几个这个机会那么大家认知比较充分也是比较一致的是对于中期的这样的一个机会价格的一个上涨那么至于品类的一个上涨幅度还有今年的一个行情展望后面也是请这个公司领导做一个 ...

广汇能源交流240507申万原文 2024年05月07日17:28 发言人100:41 所以这个储物柜临时取消，那么就紧接的是春节。春节之后，我们也一直在跟进完了煤矿手续的办 理，在此期间接的是两会。两会期间自治区的主要领导也拜访了国家发改委，包括生态环境部的主管领 导。 发言人101:03 那么在这期间，国家煤炭十四五我们国家煤炭十四五中期规划调整，要将丽江1.4亿吨新增产能指标 了，要全部配置给新疆。同时给出来的信息，就这块配置会很快落地。所以在这个背景下，国家发给能 源局给出来指导意见的。前期是受限于产能指标的问题，现在考虑到中期规划调整，国家力新增 的1.4亿吨产能指标要全部配置给新疆。在这种背景下，就是产能指标也不存在障碍，也就一次 按1000万吨重新申报核准。那么前期的项目数码做技术处理依然有效，不用重新再做这个项目的数码。 发言人101:57 那么在4月10号十号左右，国家发展能源局完成了自治区的十组中期规划调整的批复。在这个批复的基 础上，我们按照1000万吨每年的材料核准了整理了相关材料。目前完成了自治区层面的邮件，正在与国 家发展进行对接，是这么一个情况。我们也是按照原定的计划，我们力争在 ...

江波龙小范围交流240507申万原文 2024年05月07日17:26 发言人100:06 大家好，欢迎参加申万弘扬电子江波龙小范围交流电话会议。目前所参会者正确静音状态，现在开始播 报我们的声音，听听播完后主持人可直接开始发言。 发言人2 00:19 请参会人员务必注意，本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式 对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方是索要、泄露、散布转发电话会议纪要。任何泄露 电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为。申宏源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利。 发言人100:52 好，尊敬各位投资人，大家下午好。我是申万电子的分析师杨海燕，今天的话我也要我来主持张国龙的 本场交流，我们这两天的话也是在北京举行了上市公司的交流会。江波龙的话这次也是应邀参加我们的 上市公司的交流会。因为公司在今年的一季度的表现是非常亮眼，那也是，对这个业绩中的一个非常详 尽的分享。那我们此前的这个深度报告的一个观点来看的话，其实可以看到说我们对于这个业绩的潜在 性的相对来说判断是比较准确的。对于公司的这个盈利能力，包括长性的一个判断，三月份看下来是比 较乐观，那么在四月份的 ...