特朗普会做什么？为何 2025 计划引发关注 随着当选总统唐纳德·特朗普的过渡团队开始塑造他的第二届政府——这一努力 已经比他第一次获胜后更加有组织——一个特别有争议的话题继续引起人们的 兴趣：2025 计划。 2025 项目是一项由保守派思想家领导的重塑美国政府的广泛计划，旨在为特朗 普（或未来的共和党政府）提供资源，以快速推进其议程。该计划呼应了特朗普 在竞选期间的许多立场，许多与他关系密切的人都深度参与了这项工作。尽管民 主党在整个总统竞选期间都渴望将这位前任和未来的总统与该计划联系起来，但 特朗普却与该计划保持距离，并多次对其进行猛烈抨击。 随着共和党政客、顾问和政策专家在特朗普 2.0 世界中争夺关注，参与 2025 项 目似乎甚至成为一种负担。据彭博社报道，那些与被否认的计划有关的人发现他 们不需要申请。 什么是 2025 项目？ 该项目是由传统基金会牵头的一项合作项目，吸引了 100 多个保守派团体参与， 源于共和党人普遍担心特朗普在 2017 年任期开始时没有充分准备。该项目旨在 缓解特朗普重返白宫的过渡，消除特朗普第一任总统任期初期的内讧和法律挑战。 更广泛地说，该倡议的既定目标是"将国家从 ...

APAC ETF Launch Roaster: September 2024 Rebecca Sin 团队: 策略 BI Senior ETF Analyst Athanasios Psarofagis 团队: 策略 BI ETF分析师 ETFs Set for Record After $477 Billion Third-Quarter Inflows (彭博⾏业研究) -- Global ETF inflows could hit a record this year with 3Q at a historical high of $477 billion. Asia-Pacific flows accounted for 23% of that flow, with mainland China contributing 60% of the region's, or $65 billion, as its so-called national team invested $33 billion. For more of our research, visit BI ETFSA . To subsc ...

Foundry Market Set for 2025 Recovery Jake Silverman 团队: 科技 BI⾏业分析师 Kunjan Sobhani 团队: 科技 BI资深⾏业分析师 GlobalFoundries Is Benefiting From a Cyclical Chip Recovery (彭博⾏业研究) -- GlobalFoundries should benefit from a cyclical recovery for smartphones, Internet of Things and automotive chips as demand stabilizes and utilization improves from recent lows. Strong customer relationships through single-sourced business and repeated process-technology innovation could help assuage concerns of aggressive Chinese foundry c ...

AI Fundraising Window Narrows Robert Lea 团队: 科技 BI资深⾏业分析师 阅读研究报告： Tencent Equity Research Jasmine Lyu 团队: 科技 BI助理分析师 China AI Fundraising Window to Narrow for All But the Best Firms (彭博⾏业研究) -- China should remain the center of Asian AI fundraising during the next 24 months, given the sector's national strategic importance. However, rising pressures in the country's privateequity sector will likely make it increasingly difficult for all but the best companies to raise money, bringing the industry a step clo ...

北亚股市360：⼀周展望（10⽉29⽇当周） Marvin M Chen 团队: 策略 BI Senior Equity Strategist Jason Liao 团队: 策略 BI助理分析师 免责声明：本报告最初以英⽂发布，该翻译版本为彭博本地化团队和翻译服务公司的产品。如中、英⽂版本有任何 出⼊或歧义，概以英⽂原版为准。请点击此处查阅英⽂原版报告： Focus on Earnings May Spur Next Phase of China Stocks' Momentum 市场对盈利的关注或激发中国股票下⼀阶段的动能 (彭博⾏业研究) -- 随着刺激政策推动的流动性热潮趋缓，第三季度财报季可能成为中国股市的下⼀个催化剂。市 场普遍预期盈利增⻓13%，主要归因于科技公司业绩稳健，以及整体利润与2023年较⼩的基数相⽐降幅收窄。本 财报季收益预期上修的情形可能会持续。 (10/28/24) 1. 中国企业的收益表现有望得到基数效应的提振 随着美国⼤选结果出炉，北亚和全球其他市场可能会继续下跌。在习近平主席对中国科技硬件（尤其是以中芯国际 为代表的半导体⾏业）表⽰肯定后，该板块呈现稳定态势。第三季度财报季的 ...

彭博：以色列与伊朗：两国冲突如何影响中东 几十年来，以色列和伊朗之间的低调冲突一直影响着中东地区。在该地区发生的 众多冲突中，以色列和伊朗之间的冲突长期以来一直是最具爆炸性的冲突之一。 两国互相攻击——大多是悄无声息地进行，伊朗经常通过代理人进行攻击——同 时避免升级为直接战争。 随着以色列与伊朗支持的巴勒斯坦组织哈马斯爆发战争，冲突进入了危险的新阶 段。这场战斗不仅吸引了伊朗本身，也吸引了其他伊朗支持的激进组织的参与。 哈马斯政治领袖伊斯梅尔·哈尼亚 7 月在访问伊朗时被杀，据推测是被以色列 人所为，紧张局势加剧。9 月底，以色列军队暗杀了伊朗最珍视的地区盟友真主 党的领导人，并进入黎巴嫩南部，作为针对民兵组织的战役的一部分。10 月 1 日， 伊朗向该国直接发射了大约 200 枚导弹，局势大幅升级。作为报复，以色列于 10 月 26 日凌晨开始对伊朗境内目标进行空袭。 为什么以色列和伊朗是敌人？ 以色列和伊朗从 20 世纪 50 年代伊朗最后一位君主穆罕默德·礼萨·巴列维统 治时期开始结盟，但随着 1979 年伊朗伊斯兰革命的爆发，两国友谊戛然而止。 伊朗新领导人采取了强烈的反以色列立场，谴责这个犹太国家 ...

彭博：中国地方债务市场违约金额创历史新高 尽管有政府支持，散户投资者仍难以获得偿付 非标准债务违约率升至创纪录水平 中国地方债务市场不透明角落的违约率飙升至历史新高，令那些以为这些证券有 国家隐性担保的投资者陷入困境。 事情不应该是这样的。去年，面对地方政府融资部门发行的大量坏账，中国中央 政府采取了行动。中央政府允许地方政府发行约 2.2 万亿元人民币（合 3090 亿 美元）的新债券，以帮助偿还债权人，并命令国有银行提供额外的再融资支持。 这些措施将借贷成本推至历史最低水平，投资者纷纷涌入市场，争相购买债券和 贷款。但有一个环节并未得到解决。所谓的非标准产品（即未公开交易的固定收 益投资）的失败率飙升至创纪录水平。 来源：金融中国信息技术有限公司 注：1-9月数据 虽然没有官方统计该行业的规模，但分析师估计约为 8,000 亿美元。数据提供 商中国金融信息技术有限公司的数据显示，今年前 9 个月，与地方政府融资平 台挂钩的非标准产品有 60 只违约或警告有偿付风险，较去年同期增长 20%。这 一数字仍然相对较小，但正在增长，创下了 2019 年以来的数据记录。 事实证明，违约对于许多散户投资者来说代价高昂 ...

彭博：中国如何规划近年来最大力度削减隐性债务 财政部长兰福安 10 月宣布，中国将很快启动多年来规模最大的地方政府债务风 险处置工作。这引发了人们对大规模置换所谓隐性债务的预期，这将使大量借款 进入地方政府的官方资产负债表。人们希望这一过程能降低违约风险、降低偿债 成本，并让地方官员有更大的空间来支持经济增长。 什么是"隐性债务"？其数额有多少？ 该术语指的是地方政府的资产负债表外负债。其中大部分都与地方政府融资平台 有关。地方政府融资平台是代表各省和城市借款以资助道路、桥梁、机场和工业 园区等基础设施投资的公司。2008 年底，中国推出大规模刺激计划以抵消全球 金融危机的影响，地方政府融资平台迅速涌现。当时，地方政府没有正式获得发 行债券的许可，因此他们成立了地方政府融资平台来筹集资金并为投资提供资金。 目前尚无官方数据显示隐藏债务的余额。国际货币基金组织估计，截至去年，地 方政府融资平台的债务总额超过 60 万亿元人民币（8.43 万亿美元），相当于 中国国内生产总值的一半左右。 国际货币基金组织估计，截至 2023 年，地方政府融资平台借款将达到 60 万亿元 人民币 资料来源: 国际货币基金组织 注： ...

由于交易员等待政府定于周六举行的财政政策发布会的结果，中国股市在周四早 盘出现波动。 截至当地时间上午 11:12，沪深 300 指数上涨 2.8%，此前该指数在涨跌之间波 动。该基准指数在前一交易日暴跌 7.1%，创下 2020 年以来的最大单日跌幅。 周五，在香港上市的中国股票指数在香港假期前上涨逾 4%。 交易员们寄希望于财政部的通报将带来更多催化剂，以维持自 9 月底北京推出 一系列货币刺激措施后开始的反弹。到目前为止，该计划中还没有大规模的财政 措施，基金经理和策略师警告称，如果承诺没有得到真金白银的支持，反弹可能 又是一场虚幻的曙光。 据国务院新闻办公室报道，财政部长蓝福安预计将于周六介绍加强财政政策以促 进增长的举措，并回答记者的提问。 嘉信理财首席全球投资策略师 Jeffrey Kleintop 表示："投资者仍然希望财政 部能够宣布批准在今年的预算基础上发行额外的政府债券，以支持财政支出。财 政部要实现市场的预期，难度很大。" 截至目前，成交额已超过周二创纪录的 3.43 万亿元人民币（4850 亿美元）的 三分之一。 截至周二，沪深 300 指数较 9 月份的低点上涨逾 30%，但周三因交 ...

中国将于周六举行财政政策吹风会，投资者期待中国出台更多措施刺激经济。 国务院新闻办公室周三在一份声明中宣布了这一活动。通知称，财政部长兰佛安 将介绍加强财政政策以促进增长的举措并回答记者提问。 在中国政府经济发改委于一周假期后的首次政府新闻发布会上宣布了弱于预期 的刺激措施后，中国股市全球领先的涨势失去动力。 马来亚银行高级外汇策略师 Fiona Lim 表示："市场继续在失望与希望之间摇摆 不定，希望政府出台新的、有意义的财政刺激措施，以对企业信心和就业产生更 大影响。话虽如此，高层的紧迫感是显而易见的，最近的货币宽松和住房措施也 相当可观。因此，现阶段值得谨慎乐观。" 受此消息影响，中国沪深 300 指数缩减跌幅。受市场猜测中国可能在新闻发布 会上宣布财政刺激措施的影响，中国 30 年期国债期货抹去了 0.8% 的涨幅。离 岸人民币延续涨势，上涨 0.2%。 股市投资者一直在寻求增加财政支出，以遏制经济放缓，因为经济放缓可能会使 中国 2024 年约 5% 的增长目标遥不可及。国家发展和改革委员会周二宣布在国 庆长假后没有采取重大的促增长措施，许多人预计财政部将发布声明，财政部通 常负责发行债券以支持刺激 ...