Americas Investment grade lags Bradley Rogoff, BCI, US | Dominique Toublan, BCI, US Spreads have been soft, but higher quality is underperforming. Single-A industrials are lagging the most, and BBs are faring the best. We recommend various reversal trades in cash and CDX. We also revise our issuance forecasts across the credit markets. We expect issuance to slow but remain sizable in 2H. IG cash has also underperformed CDX IG and versus Europe. The basis between the IG 1-10y cash index has widened by 6bp MT ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 海南能否依托优势地位崛起？ 年 月 日 中国热带岛屿省份海南省期待重新释放产业优势。作为全国唯一的免税岛，海南省在经历数年起伏发 主分析师 展后，期待在更严格的监管下重振当地旅游和购物相关产业。标普全球评级认为，海南恐难以实现官 林祝祥，CFA 方预期的免税销售收入目标，至少今年内不会。 香港 海南省的销售收入能否复苏，不仅是关乎海南本省的问题，也关乎着中国和全球零售商的表现。随着 监管机构放宽旅客个人免税购物额度， 年海南离岛免税销售额创下近人民币 亿元（约合 亿美元）的纪录。泛滥的代购活动（即购买免税商品后在中国境内其它地区非法销售的活动）促使政 府加大了相关处罚和执法力度。 Amanda C O'Neill 纽约 与此同时，海南还预计将在 年末之后初步建设成为自由贸易港，以吸引全球购物者和商业投资 者。本报告将就下列问题进行解答，包括代购活动对消费品品牌的影响、面临的监管压力、 年 末后海南成为自由贸易港的影响以及相关信用影响。 其他联系人 谢漫锜，CFA 常见问题释疑 香港 什么导致了海南代购活动的兴起？代购活动是否会卷土重来？ 我们认为，在监 ...

大家好欢迎参加光大金属全球央行增持趋势未改持续看好金价上行黄金行业动态点评报告解读电话会议下面开始播报免责声明声明完毕后主持人可以直接开始发言谢谢特别声明本会议为光大证券专业机构投资者设计任何情形下会议内容不构成对任何人的投资建议 参会者应当充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险嘉宾发言内容仅代表嘉宾的个人观点和立场研究人员发言内容来自于以外发报告或对研报的跟踪解读观点仅代表报告发布当日的判断本会议内容的知识产权仅归光大证券所有 北京书面许可任何机构和客人不得以任何形式任何目的进行转发翻版复制刷补或引用会议全部或部分内容亦不得擅自录音制作会议机要对外传播尊敬的各位投资者大家晚上好我是光大金属的方一涛感谢大家参加我们今天晚上组织的这个黄金的系列的一个电话会议那么今天晚上的话主要还是跟 各位去汇报一下从央行增持这个角度去看后续的一个全球的一个无论是央行的增持也好还是金价的一个观点主要是这个情况然后我们这边的报告的话或者说今天晚上发言的这个主要的内容的话是我们周末发的一篇关于黄金的一个行业的一个动态的报告那么这个报告主要讨论的就是关于全球央行对于黄金增持的这样的一个情况 那么今天晚上的话 ...

本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户或受邀客户会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议未经招商证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 各位投资者大家晚上好我是招商店曹辉今天我来给各位投资者更新一下我们这个 最新一次月报吧这次月报主要是整个6月份的一个一些阅读的一些数据跟踪啊以及这个关于一些这个财报的一些展望吧因为我们知道6月份过完以后呢很多公司这个二季度啊的一些这个趋势呢虽然说还没有发正式的这个这个财报但是有些公司呢也是提前发了业绩预告啊还有一些 呃这个有些公司可能会公布一些月度的一些数据啊所以总体目前看上去呢整个呃整个二季度的这个尤其是半导体板块吧呃这个复苏的这个这个趋势还是在不断加强啊 总体我们认为当前Banality的各个环节其实都可以重点关注一下同时政策端的一些情况像一些科发条对整个科创的一些Banality的公司可能都会有一些制造性的意见那么这一块中长线的一些关于并购重组方面的一些趋势也是非常值得各位投资者关注一下 首先这个这个整个摘要中的这个情况呢我就大概先快速过一下主要是行 ...

更多资料加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木纪要 电网&工控中期策略-能源转型+科技革命,全球电气设备周期再起 20240708 摘要 • 电网投资正处于前所未有的强劲周期，主要驱动因素包括能源转型、工业化进程和电网。niino987 更新需求。全球由力设备需求士幅描￥ 菲自了由于治国的每世界期，与从工产品是"燃 更新需求。全球电力设备需求大幅增长,开启了史无前例的需求周期,海外订单显著增 加。 国内特高压项目是主网投资的主要推动力,十四五期间预计同比增长50%,直流线路将 超过20条,交流线路超过15条。电网作为具有投资能力的主体,其投资力度有望进一 步加大，未来几年国内电网投资将保持强劲态势30 海外市场方面,欧洲加强了互联互通建设、美国推进跨洲输电网络建设,欧美地区主网 • 投资设备供不应求。一带一路沿线国家和其他新兴市场也因新能源发展而增加了对主网 投资需求。 国内配网投资过程 - 年相对较弱，但随着分布式能源的发展，对配网要求逐步提高。国 • 家电网娥立数字配网部等举措表明顶层设计上对配网投资有望超预期增长。 人的人人的人人的人人。 需求保持高增长态势。中国企业在海外订单明显增加,美国和欧洲 ...

从大会看亮点与趋势 ...

今天我们也有幸邀请到了中芯证券股权衍生品业务线的程潇老师 来为大家带来全球资产配置工具与案例分享结束过后我们会留QA的时间然后接下来就把时间交给程啸老师程啸老师好各位好各位现在听我声音听得清楚吗清楚了好的好的那我就开始吧大家好我是股权业生品业务线的推理人员程啸然后今天的话主要是来给大家分享一下我们最近半年到一年一直在推的一个工具型业务然后叫做股票篮子 其实大家也知道虽然市场上现在有很多厂内的ETF并且厂外其实也有很多的不同主题不同风格类的一些主动管理资金或被动资金但其实厂内的ETF它其实一直是属于一个供不应求 比如说他其实跟不上各位管理人以及市场上的一些投资理念和idea的一个迭代速度了比如说从主题上来讲今年炒低空炒财税然后炒各种主题但如果这个时候PM想参与 并且他倾向于买一篮子股票来作为他杠铃策略的另一头的话但是由于他之前对这个主题的了解并不是很深这个时候其实是没有一个合适的ETF或者说其他工具来满足他的这样一个配置需求的 那在这个时候我们就会有多个的主题栏子来供您选择然后我们会提供主题多样化的栏子作为模板您可以根据自己的投资观点和筛选标准来自定义组合成分和权重然后构建您想要的任意的股票栏子然后来作为一个业 ...

科特股作为一个具有成长性和科技属性的标的,如何确定其估值?目前有哪些领域在估值上 -手调研究要和研报 有望提升? 对于像科特股这样的高成长性行业,传统的市盈率或现金流折现法并不适用a(因为其未来业绩 难以预估。我们通常会参考行业的平均估值水平,并将其与历史数据进行比较,以判断当前所 处的估值阶段。通过结合行业未来的成长性,可以推测出其可能达到的点位或最终估值水平。 此外,半导体等细分领域表现较好,但要实现更好的投资表现,还需要整体经济环境配合。目 前市场处于上涨周期中的波动阶段,但今年整体投资收益应优于前两年。 更多一年 在当前沪指回到 3,000 点承平的大背景下，应如何选择科特股和中特股? 3,000 点是彩不相对便宜且具有投资价值的点位，但关键在于所投板块的成长性。中特股如银 行等行业现金流稳定,而科特股则依赖整体经济大方向和细分领域盈利情况。例如,半导体领 域虽然增长显著,但要实现更好的投资表现,还需大环境支持。因此,在选择时应综合考虑板 块成长性及宏观经济因素。 对普通投资者而言,指数 ETF 是否是一种适合的投资方式?有哪些策略可以分享? 指数 ETF 确实是普通投资者较为适合的一种投资方式。以半 ...

好的各位投资者大家早上好欢迎收听我们新年三的关于这个全球产业链和制造的相关的问题那今天带来的话主要是第一篇的内容就是从这个全球产业链角度看目前中国在这个全球产业链的位置从我们目前对于新兴市场以及从中国在全球的产业链的情况来看的话目前中国在全球产业链的位置依然比较有巨大的优势 尽管在这个中美之间的这个贸易摩擦影响比较大以来的话我们的生产优势依然在发挥比较大的作用所以我们对接下来中国制造这一块的话依然表示有比较积极的一个信心和有比较大的人性尤其是我们外需这块那今天的话我们就具体来说一下就是在这个全球产业链角度去看我们未来的出口需求有什么大的变化以及产业链的这个重构主要体现在哪些领域 从中国制造来看的话我们知道其实从去年下半年以来的话中国的整个出口的表现其实依然是比较积极的包括我们把这个出口的数据做一些季节性的调整以及基础的调整之后我们会发现出口的整体增速是表现比较平稳而且这是在全球产业链已经逐步恢复的基础上 因为我们知道之前大家担忧的比较多的主要是在于20年以来的话全球产业链中断之后给我们带来的外需的出口的优势可能在全球产业链这个恢复之后会不会出现中断或者是大幅的下滑但是我们可以看到其实全球产业链的这个整体的情况 ...

好的各位投资者大家早上好欢迎收听我们新年三的关于这个全球产业链和制造的相关的问题那今天带来的话主要是第一篇的内容就是从这个全球产业链角度看目前中国在这个全球产业链的位置从我们目前对于新兴市场以及从中国在全球的产业链的情况来看的话目前中国在全球产业链的位置依然比较有巨大的优势 尽管在这个中美之间的这个贸易摩擦影响比较大以来的话我们的生产优势依然在发挥比较大的作用所以我们对接下来中国制造这一块的话依然表示有比较积极的一个信心和有比较大的人心尤其是我们外需这块那今天的话我们就具体来说一下就是在这个全球产业链角度去看我们未来的出口需求有什么大的变化以及产业链的这个重构主要体现在哪些领域 从中国制造来看的话我们知道其实从去年下半年以来的话中国的整个出口的表现其实依然是比较积极的包括我们把这个出口的数据做一些季节性的调整以及技术的调整之后我们会发现出口的整体增速是表现比较平稳而且这是在全球产业链已经逐步恢复的基础上 因为我们知道之前大家担忧的比较多的主要是在于20年以来的话全球产业链中断之后给我们带来的外需的出口的优势可能在全球产业链这个恢复之后会不会出现中断或者是大幅的下滑但是我们可以看到其实全球产业链的这个整体的情况 ...