特朗普交易归来，汇市如何把握？20241021 摘要 • 特朗普支持率的攀升对美元兑人民币即期汇率产生了显著影响，上周美元 兑人民币即期汇率和美元指数整体呈现上行态势，各期限的美元兑人民币 隐含波动率出现飙升，反映市场对人民币贬值的预期增强。 • 中国政府出台了一系列稳增长政策，包括货币政策和财政政策的发力，通 过增加债务和稳定投资以支持经济，但对民生和消费的支持力度相对较弱。 当前经济关键点在于需求端疲软，居民资产负债表修复迫在眉睫，私人部 门缩表继续进行，居民和企业部门处于负向循环状态。 • 特朗普与哈里斯的执政要点存在显著差异，对外汇市场可能产生不同影响。 特朗普主张加强对华贸易竞争、推动制造业回流、加强移民控制及支持传 统能源行业；而哈里斯则倾向于发展新能源、提高富人税收并控制通胀。 • 评估美国总统选举结果对未来外汇市场走势需考虑多个因素，包括候选人 提出政策承诺兑现的不确定性及执行力度。从历史数据来看，大选期间提 出的政策承诺平均兑现比例约为 20%。 • 当前国内基本面尚未强势企稳，总体需求依然疲软。例如 CPI 同比增速连 续多月下降至历史低点，而居民资产负债表修复迫切需要解决。此外，私 人部 ...

陆风需求旺盛，供应链结构性紧张，深远海进展顺利 20241021 摘要 • 2023 年风电行业整体表现乐观，陆上风电招标量同比增长 20%，预计明年 将继续保持增长。海上风电项目进展较慢，但近期出现积极变化，预计明 年装机量将大幅增长，整体国内风电装机容量有望突破 100 吉瓦。 • 陆上风电投资项目的收益率较低，但部分项目已开始释放。海上风电审批 问题逐步解决，项目推进明显加快。风机价格逐步趋稳，整机制造商盈利 能力预期将有所提升。 • 海外市场对中国风机制造商影响逐渐显现，订单确认增加，提升了中国制 造商在海外市场的竞争力。欧洲海上风电项目招标数量较多，为中国企业 带来利好消息。 • 目前零部件供应链状况良好，但明年需求增长预期强劲，铸锻件和叶片等 关键零部件领域可能会出现产能紧张，不排除提价空间。 • 明年陆上和海上风电板块均有望实现显著增长，陆上板块受益于持续增加 的招标量，海上板块得益于审批流程加快和大型项目推进。新兴海外市场 订单增加以及欧洲大量新招标项目也为中国企业提供了广阔的发展空间。 • 风电行业目前处于底部区域，但有一些积极信号，例如今年 1 月至 9 月风 电并网量同比增长 17%，第 ...

Key Points Industry/Company - The content of the document is related to the financial performance of a company named "Jiunaojiu" during the second, third, and fourth quarters of the year [1]. Core Views and Arguments - The document mentions that all financial statements are currently in a "silent state," indicating that there may be some issues or uncertainties surrounding the company's financials [1]. Other Important Content - The document indicates that after the statement report is completed, a person named "An哥" will directly start speaking, suggesting that there may be additional insights or discussions following the financial report [1].

绿电的反击：解决应收催化来临，关注哪些可能受益标的？20241021 摘要 • 近期市场风险偏好下降，投资者更关注红利资产或防御性资产，而绿建行 业相较于水电和核电，其前景更为乐观。 • 绿建行业基本面出现积极变化，市场对绿建企业业绩的悲观情绪有所缓解， 量价双杀现象不再严重。 • 投资者应重点关注具有高盈利能力和稳定现金流的绿色建筑企业，特别是 那些在风能领域重新布局且具备优质资产储备的公司。 • 未来自然资源状况改善将减轻企业业绩压力，市场化交易电价不会大幅下 行，绿电估值将逐步上升。 • 近期政策明确显示出解决绿建企业应收账款问题的意图，为绿建行业提供 了更强有力的支撑，使得我们更加看好锂电板块。 • 建议投资者关注海上风能领域，如中闽能源，以及央企，如三峡能源，在 港股方面可以选择龙源电力。 Q&A 最近关于绿色建筑（绿建）行业的观点发生了哪些变化？具体有哪些因素促使 了这种变化？ 最近，我们对绿色建筑行业的看法变得更加乐观，主要有以下几个原因。首先， 从市场整体风险偏好来看，今年二、三季度市场风险偏好大幅下降，10 年期国 债收益率持续走低，导致投资者更多关注红利资产或防御性资产。然而，对于核 电和 ...

各位这次我们从上周二开始推出疫情聊低空这已经第四期了那在上周当中整个我们这个华盛顿单元低空六年指数早就应该说是非常显著的在整个上周整个指数涨了13%那这个购买表现也是非常精彩 那当然从整个9月24号到这个开始一直到这个6月28号这段时间内我们发现低空60的这些标的当中有三个其实实现了这个翻倍因此这个新生科技那涨幅第一来自于新的涨幅第二那塑胶科呢涨幅第三那都在1%以上 那都是客套版和串燃版的企业因为它可以最高奖励可以到这个20%那但是我们会发现还同样还有另外一部分就是都在围绕整个范公馆信息就范公馆信息化这个领域当中在做一些推进那当然这也是所谓我们之前对于产业投资的这样一些重点关注的这样一个方向那今天的话我们对这个辞要是这个辞教课做了一个布置因为是近期强势的表现的这样一个标的 但我们在这个第一期我们主要是围绕组织厂商视角去看阿尼亚新年我国载人这个市场它的工厂市场就低工市场发表怎么样的一个空间那第二期我们是从运营端去看这个风险海志那第三期的时候呢我们讲的是这个双链对于近期强制股的这样一个透视是在雷达通道线市场这个重要环境当中做了一个这样分析那今天苏妖科呢他从设计规划位置上我们看设计规划位置上怎么样来切入这个低工经济 ...

LPR 如期下调之后，A 股四季度机会在哪里 20241021 摘要 • 北证 50 指数自低点以来涨幅超过一倍，创下历史新高，但权重板块如银 行和券商表现相对疲软，这与宏观政策及行业最新变动密切相关。 • 降息周期通常有利于成长风格资产，但具体影响因时代和产业发展阶段而 异。当前经济政策重点发力方向可能成为未来四季度乃至明年的关键领域。 • 市场投资者预期出现分化，一部分投资者专注于成长股，另一部分则关注 权重板块，这种预期分化可能会对结构性行情产生不利影响，但从长远来 看，有助于市场健康平稳发展。 • 今年 11 月节后第一个交易日，市场涨幅过快，但随后逐渐平稳恢复常态。 成交额从峰值 3.5 万亿元回落，目前三市成交额仍超过 2 万亿元。科技股 及高端制造领域成为主攻方向，其中军工信息化、军工电子等领涨。 • 军工股近期大涨主要受益于国际地缘事件频发，以及国企响应号召进行增 持或回购。此外，多家上市公司利用央行提供的再贷款政策进行股票回购， 这些因素共同推动了军工电子、军工信息化等领域的上涨。 • 今年以来，央行共进行了三次 LPR 利率调整，其中 5 年期以上 LPR 从年初 的 4.2%降至 3.6 ...

食饮-复调空间广阔，供给出清复苏在途 20241021 摘要 • 复合调味品行业在 2023 年整体表现优于基础调味品，主要原因在于供给 侧的改善和行业出清。2023 年复合调味品市场规模约为 2000 亿元，2016 年至 2023 年的年均复合增长率达到 13%，市场占有率从 2014 年的 25%提 升至 2023 年的 34%。 • 火锅底料和中式调料是复合调味品中的重要细分市场。火锅底料方面， 2023 年市场规模超过 5,000 亿元，2019 年至 2023 年的年均复合增长率为 1.5%。预计随着线下活动增加，2024 年至 2028 年期间，其年均复合增长 率将达到 7.2%。中式调料方面，预计到 2026 年，中式调料市场规模将达 到 4,600 亿元左右，2016 年至 2026 年的年均复合增长率为 12%。 • B 端成长性主要来自餐饮连锁化率的提升。到 2023 年，中国餐饮连锁化 率约为 21%，而美国和日本在 2020 年的连锁化率已达 50%左右。C 端方面， 由于单身人口增加及生活节奏加快，对便捷烹饪需求上升。据统计，到 2024 年超过 60%的消费者购买复合调味品是为了 ...

各位同学大家好呀欢迎收看万德与上海银行携手推出的系列栏目暂时深度谈也感谢云集以及各大平台的支持我是上海银行公司有你的高露欢迎大家来到我们的新公司法项下的企业内控解读特别专题这一专题的最后一期就有请大成律师事务所前一合伙人邓伟邓律师和我们来谈一谈新公司法项下的右翼新增内容授权资本质 以及最新规定对于并购的影响 大家欢迎大家好 欢迎回来今天可能是我为大家在这个新公司法系列中录的最后一次分享了非常感谢大家最近一段时间对我们的支持那么我和我的同事也在这段时间内给大家分享了我们新公司法修订后的一些公司法的一些变化 那么今天要给大家分享的最后一个主题就是新工资法下的这个授权资本制对并购的影响那这个授权资本制呢在我们原来的这个工资法里面其实是没有的它是一个完全新增的内容所以我们今天会对这样的一个变化做一个简单的分享好的我们今天这个话题是新工资法下授权资本制对并购的影响 我们现在看一下新公司法对于这个授权资本制新增的两条规定这两条规定在原来老的公司法其实是没有的一个是第152条就是说公司章程或股东会可以授权董事会在三年内决定发行不超过已发行股份50%的股份 当然这个非货币财产出资的应当是经股东会决议的那么如果董事会依照这个前 ...

Summary of Japanese Construction Machinery Market Analysis Industry Overview - The analysis focuses on the Japanese construction machinery industry, particularly its evolution and current trends, highlighting the significant shift towards overseas markets and the impact of public spending on the industry [1][2][3]. Key Insights - **Market Growth through Export**: The Japanese construction machinery industry, particularly companies like Komatsu, has seen a substantial increase in overseas exports, with the export value rising from less than 40% in 1997 to approximately 70% currently [1][3]. - **Product Structure Changes**: There has been a notable shift in product demand, with cranes related to new projects declining, while hydraulic excavators and road equipment related to existing projects have shown resilience. Mini excavators have consistently maintained growth in value from 1990 to 2024 [1][5]. - **Historical Investment Phases**: The construction investment in Japan has undergone several phases, with significant capital accumulation from 1950 to 1970, followed by a focus on international expansion in the 1970s and 1980s [1][6]. - **Cyclical Market Changes**: The market has experienced cyclical fluctuations, peaking around 1990 and subsequently declining, with a recovery driven by replacement demand rather than new construction [1][8]. - **Impact of Public Spending**: Increased public spending since the 2010s has significantly influenced the construction and machinery markets, with government projects replacing traditional real estate investments [1][10]. Additional Important Points - **Labor Market Dynamics**: The trend of "machine replacing labor" is driven by decreasing equipment prices and rising labor costs, alongside insufficient contributions from labor hours and total factor productivity [1][19]. - **Investment and Equipment Correlation**: There is a close relationship between construction investment and excavator ownership in Japan, indicating that construction funding often correlates with the need for machinery [1][11]. - **Long-term Growth Factors**: The long-term growth of the Japanese construction machinery market is primarily attributed to the trend of machines replacing labor, influenced by declining equipment prices and rising labor costs [1][19]. - **Comparative Analysis with China**: The analysis draws parallels between Japan's 1990s market conditions and China's current situation, suggesting that China may face similar challenges and opportunities in its construction machinery market [1][20][21]. - **Investment Recommendations**: Recommended investment targets include XCMG, SANY Heavy Industry, LiuGong, Zoomlion, and Hengli Hydraulic, which are seen as having strong competitive positions and promising growth prospects [1][24]. This comprehensive overview captures the essential developments and trends within the Japanese construction machinery market, providing insights into potential investment opportunities and strategic directions for companies operating in this sector.

重磅政策下，港股机会在哪里 20241021 摘要 • 港股近期波动主要受政策预期差、流动性变化和地缘政治变化等因素影响， 但整体向上的动力依然存在。 • 港股估值仍相对便宜，存在许多积极变化，当前点位是一个支撑位，不认 为回调幅度会很大。 • 近期出台的多项政策，尤其是国新办组织的一系列增量政策信号，稳定了 市场节后的情绪，预计未来财政赤字率和国债规模将有所提升，这些措施 将为市场带来积极影响。 • 港股市场从熊市到牛市的转化初期通常表现为普涨，而后进入寻找投资主 线阶段，不同行业间出现分化，并伴随高波动性。目前市场已经展现出这 种特征，各行业间轮动加速，分化明显。 • 建议投资者采用哑铃型策略进行资产配置，一方面选择高股息率、高分红 板块，如银行、券商、基金及保险公司等机构可通过回购资金进行投资； 另一方面选择偏成长类板块，如科技板块，其在利率下降和货币宽松环境 下估值修复较快。 • 在具体行业选择上，高分红板块推荐银行等金融机构，而成长型板块则推 荐科技与医药领域。此外，还需关注消费板块，这也是一个重要领域。 Q&A 如何看待近期港股和 A 股的波动，当前港股市场是否已经调整到位？ 自 9 月份特别是 ...