房地产 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 07 月 12 日 | 评级： | 增持（维持） | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：由子沛 | | | （元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | | 执业证书编号：S0740523020005 | | 保利发展 | 8.26 | 1.01 | 0.42 | 0.46 | 0.51 | 0.54 | 8.2 | 19.7 | 18.0 | 16.2 | 15.3 | 买入 | | Email：youzp@zts.com.cn | | 招商蛇口 | 9.17 | 0.65 | 0.37 | 0.48 | 0 ...

住房公积金自存入公积金账户之日起 按照国家规定的利率计息，每年结算 一次。按规定,职工个人缴存的和单 位为职工缴存的住房公积金及其利息 归职工个人所有。 结息时间 欢迎扫描下方二维码关注： 什么是住房公积金存息? 住房公积金结息日为每年的6月30日， 结息年度为上一年7月1日至本年6月 30日，结息后利息自动转入职工住房 公积金账户。 公积金官网/公众微信号: 登录本地住 房公积金管理中心官网或住房公积金 官方公众号，选择查询存缴明细，进 行查询。 结息计算公式与规则 利息金额=公积金账户会额×实际存放 天数×年利率÷360 按照央行规定,公积金存款按央行挂 牌一年期定期存款基准利率（目前为 1.5%）计息，日利率计算天数为360 天。 公积金采用积数计息法计息，当年归 集的和上年结转的应分别计结息，结 息后所有利息全部转入本金。如结息 前提取部分公积金，已提取的公积金 投照"提取日—缴存日"计算天数。 查询方式 线上查询 支付宝/微信: 在"城市服务"页面, 点击公积金栏目，登录后进行查询。 政务服务APP：在本地政务APP的公积 金栏目进行查询。 热线电话: 拨打12329公积金服务热 线咨询。 线下查询 ...

Core Viewpoint - The Beijing Municipal Government has released the "Beijing Deepening Reform to Boost Consumption Special Action Plan," which aims to enhance housing consumption by optimizing supply policies, potentially serving as a model for other cities [1][2]. Group 1: Housing Supply Optimization - The action plan emphasizes the optimization of housing supply and housing provident fund policies to stimulate housing consumption demand [1]. - Major cities, including Chengdu and Beijing, are focusing on improving urban spatial structure and land use to enhance the quality of residential land supply [1][2]. - The plan prioritizes residential land supply near transportation hubs and employment centers, aiming to improve commuting efficiency and living standards [2]. Group 2: Land Auction and Financial Support - In the first half of 2025, land auction revenues in first-tier cities increased by 49.5%, while second-tier cities saw a 43.5% rise in land transfer fees [2]. - The action plan proposes to further leverage the housing provident fund to support homebuyers in making down payments and applying for housing loans [2][3]. Group 3: Policy Implementation and Market Impact - Over 30 cities, including Shenzhen and Hangzhou, have implemented policies allowing the use of housing provident funds for down payments, which lowers the entry barrier for homebuyers [3]. - The plan includes the development of a "mortgage transfer" policy for housing provident fund loans, which could streamline the transaction process for second-hand homes and enhance market liquidity [4]. - The introduction of the "mortgage transfer" policy in Beijing signals potential adoption by more first- and second-tier cities, indicating a trend towards optimizing housing loan policies [4].

Group 1 - The company held its 17th meeting of the 7th Supervisory Board on July 8, 2025, with all three supervisors present, and the meeting complied with legal and regulatory requirements [1][2]. - The Supervisory Board approved the proposal to amend the company's articles of association, which will be disclosed in detail through various financial news outlets [1][2]. - The proposal to use retained earnings to cover losses was also approved, deemed beneficial for enhancing shareholder returns without harming the interests of shareholders, especially minority shareholders [2]. Group 2 - Both proposals will require further approval from the company's shareholders' meeting [2]. - The meeting's resolutions were signed by the attending supervisors and stamped with the Supervisory Board's seal [2].

7月10日，《北京市深化改革提振消费专项行动方案》发布。其中，在优化住房消费新供给方面提出， 进一步发挥住房公积金促进作用，支持缴存人在提取公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人 住房贷款。研究制定住房公积金个人住房贷款"带押过户"政策，并开展相关业务。 NO.4 龙光集团近220亿元境内债重组方案获批 点评：这是积极响应国家扩大公积金使用范围的举措。这将降低购房门槛，减轻资金压力，刺激住房消 费，且为二手房交易带来便利，也为其他城市公积金政策优化提供示范。 NO.2 招商蛇口将发放2024年度分红17.5亿元 7月10日，招商蛇口发布2024年度利润分配方案实施公告。以特定基数，向全体股东每10股派现1.9353 元（含税），不转增股本。若享有分配权股数变动，将按总额不变原则调整每股分红。股权登记日为7 月16日，除息及发放日为17日，实际分红17.5亿元。 点评：近年来，招商蛇口通过股份回购、现金分红回馈股东，体现出对股东回报的重视。此次分红展现 其财务稳健，有利于提升投资者信心。 NO.3 苏州出让三宗宅地均底价成交 7月9日，苏州本级出让3宗宅地，总建筑面积16.10万平方米，起始价15.48亿 ...

长期沉淀于缴存人账户的住房公积金，正被多地政策激活并重新定向至住房消费领域。南都·湾财社记 者7月11日梳理发现，北京、深圳、杭州等核心城市近期密集出台实施细则，明确允许缴存人直接提取 公积金账户余额支付新建商品住房首付款，政策落地节奏显著加快。 尽管各地在提取额度、申请时点、资金监管等操作层面略有差异，但政策指向高度一致：通过降低首付 资金筹措门槛，为房地产市场注入增量需求。 据中指研究院统计，今年以来，全国已有超过150次住房公积金政策优化，覆盖贷款额度上调、提取条 件放宽、异地贷款互认等维度。业内人士指出，公积金政策正成为本轮稳楼市的核心工具，既降低购房 门槛，又释放合理需求，为房地产市场企稳回升提供持续动力。 北京新政补位一线 7月10日，北京印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》，其中明确提出进一步发挥住房公积金 促进作用，支持缴存人在提取公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人住房贷款。 这一政策也引起了市场的广泛关注。上海易居房地产研究院副院长严跃进指出，这一举措降低了购房门 槛，减轻了购房者前期资金压力，让更多有购房需求但资金暂时不足的人能够实现购房愿望，有效刺激 住房消费需求。 至此 ...

Core Points - The company held its 18th meeting of the 7th Board of Directors on July 11, 2025, where it approved the proposal to use reserve funds to cover losses [1][2] - The company reported a cumulative undistributed profit of -398,163,266.07 yuan as of December 31, 2024, with a surplus reserve of 79,300,140.49 yuan and a capital reserve of 3,021,615,500.99 yuan [2] - The proposal to use the surplus reserve and part of the capital reserve to cover losses will be submitted to the second extraordinary general meeting of shareholders scheduled for July 28, 2025 [2][3] Summary by Sections Board Meeting - The board meeting was legally convened with all 7 directors present, and the proposal to use reserve funds to cover losses was unanimously approved [1] Financial Status - The company’s financial report indicates significant losses with a negative undistributed profit and outlines the reserves available for loss coverage [2] Shareholder Meeting - The company plans to hold a second extraordinary general meeting of shareholders to discuss the approved proposal, with all board members voting in favor [2][3]

【企业】 33家建筑类企业联合发出建筑行业"反内卷"倡议书 7月10日，中指研究院发布《2025年上半年土地市场总结与展望》显示，2025年上半年，300城住宅用地 出让金同比增长27.5%，其中一线及二线城市出让金增长均超40%。 【政策】 江苏无锡滨湖区：凭"苏超"参赛或观赛等证明购房最高可补5万元 7月8日，江苏省无锡市滨湖区发布《进一步促进住房消费的若干措施》，其中提到支持"苏超"参赛球员 和观赛球迷购房。本措施发布之日起至2025年10月31日，支持鼓励房地产开发企业对购买滨湖区新建商 品住房的江苏省城市足球联赛参赛球员和观赛球迷，凭参赛或观赛等证明给予每套3万~5万元的购房补 贴。 中海树村地块方案亮相，将建16栋住宅楼 7月8日，北京市规划和自然资源委员会发布了《关于北京市海淀区树村资金平衡用地统筹项目HD00- 0705-0035-1地块R2二类居住用地项目方案的公示》。树村项目拟建设内容为住宅及居住公共服务设施 等，涉及16栋5-6F住宅楼，总建筑规模约为131294.31平方米，地上建筑规模约73299.74平方米，地下建 筑规模约57994.57平方米。 机构：上半年300城住宅用地出让 ...

每年7月左右，个人住房公积金都会迎来一次重要调整——公积金缴存基数调整，它与你我的公积金和 到手工资密切相关。 近日，多地已下发通知，开启了本年度的公积金缴存基数调整。快来看看你的公积金是否会有变动。 公积金缴存基数是什么？ 对个人有什么影响？ 记者梳理发现，近期还有上海市，重庆市，山西太原，陕西西安，湖北十堰，广东佛山、揭阳、清远， 福建泉州、宁德等地陆续发布了调整2025年度住房公积金缴存基数的通知，其中大部分都上调了缴存基 数或保持不变。 "每月缴存的钱变多了，在缴存时间不变的情况下，公积金账户里的余额就会积累得更快。用于买房、 还房贷、支付房租时，能支配使用的资金也就越多。"严跃进表示。 根据我国相关规定，职工住房公积金月缴存额是缴存基数分别乘以职工个人和所在单位的住房公积金缴 存比例之和，即：公积金月缴存额=缴存基数×职工个人缴存比例+缴存基数×单位缴存比例；灵活就业 人员住房公积金月缴存额=缴存基数×缴存比例。 所以说，公积金缴存基数变化，会直接影响公积金缴存额的多少。同时也会影响到手工资，因为在每月 工资不变的情况下，假如公积金缴存基数提高，需要缴纳的公积金变多，到手工资自然会少。 那么，哪些人 ...

【市场数据】 截至10日收盘，上证综指涨0.48%，报3509.68点；科创50指数跌0.32%，报979.99点；深证成指涨 0.47%，报10631.13点；创业板指涨0.22%，报2189.58点。 4、据智通财经，7月10日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。法新社记者提问，美国总统特朗普昨天 宣布将对进口的铜征收50%的关税，理由是国家安全，请问中方对此有何评论？"这个问题我们立场非 常明确。"毛宁强调，我们一贯反对泛化国家安全概念，我们也始终认为关税战、贸易战没有赢家，滥 施关税不符合任何一方的利益。 5、7月10日，据央视新闻，针对《关于在政府采购活动中对自欧盟进口的医疗器械采取相关措施的通 知》，财政部对有关方面关注的问题进行了解答。解答提到，对于4500万元人民币以上的医疗器械政府 采购项目，未分包开展采购的，非欧盟企业提供的自欧盟进口的医疗器械占比不得超过该项目合同总金 额的50%；分包开展采购的，非欧盟企业提供的自欧盟进口的医疗器械占比不得超过分包后单个采购包 合同金额的50%。采购人分包开展采购时，应当结合采购实际，按照专业类型、专业领域、规格等次 等，对采购项目合理分包。 6、据央广网 ...