编号：2025-024 | | ☑特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | ☑其他（电话会议） | | 参与单位名称及 人员姓名 | 东北证券 赵宇阳 | | | 国盛通信石瑜捷 | | | 华富基金姚明昊邬熙哲 | | | 浙商资管王鹏覃思远庞雅菁许运凯陈珊珊 | | | 水璞基金 钟成 丁星乐 章宇轩 | | | 建信基金黄伟宾 吕怡 左远明 | | 时间 | 2025 年 7 月 7 日 | | 地点 | 飞龙汽车部件股份有限公司董事会秘书办公室（线上） | | 上市公司接待人 | 副总经理、董事会秘书：谢国楼 | | 员姓名 | 证券事务代表：谢坤 | | | 一、副总经理、董事会秘书谢国楼介绍公司情况 | | | 飞龙汽车部件股份有限公司（以下简称"公司"）始建于 1952 | | | 年，至今已有 70 多年的发展历史，是一家致力于热管理系统方案 | | | 解决的上市公司。 | | 投资者关系活动 主要内容介绍 | 公司发展主要分为两个阶段，第一个阶 ...

澄天伟业（300689）发布异动公告，公司基于智能卡、半导体及数字信息安全等领域的发展，不断加大 在数字与能源热管理及智慧安全领域投入，如有重大进展将及时履行信息披露义务。受宏观经济、行业 政策、市场环境变化等因素的影响，新技术新产品推广过程中仍存在产业化、商用化不达预期的风险， 敬请广大投资者理性判断、谨慎投资。 ...

证券代码：002536 证券简称：飞龙股份 飞龙汽车部件股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-022 1、公司新能源热管理产品主要包含有哪些？ 回复：公司新能源热管理产品主要包含电子水泵系列和热管理系统 两大类。电子水泵系列产品主要包括三电冷却电子水泵、发动机电 子水泵、电动开关水泵、电子机油泵、电子真空泵、电子压缩机泵 等产品。热管理系统产品主要包括热管理多通阀、热管理控制阀、 燃料电池热管理控制阀、电子执行器、电动车水阀、域控制器、热 管理系统集成及各种变型产品等。 2、公司最近有哪些研发项目？ | 投资者关系活动 | ☑特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | | □媒体采访□业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会□路演活动 | | | ☑现场参观 | | | □其他（电话会议） | | 参与单位名称及 | 林锐投资姬永锋 | | | 粤开证券吴争辉 | | | 山西证券刘斌贾国琛 | | | 昂岳基金甘行 | | | 星澜管理樊靖 | | | 尚颀资本宋明 | | 人员姓名 | 和信投顾钱立峰董云翔 | | | 禾升投资陈鹏宇 | | | 云岫资本葛洪 | | | ...

Group 1: Research Basic Information - The research object is Feilong Co., Ltd., belonging to the automotive parts industry, and the reception time was May 20, 2025. The listed company's reception staff included Deputy General Manager and Board Secretary Xie Guolou, and Securities Affairs Representative Xie Kun [17] Group 2: Detailed Research Institutions - The reception object type is investment company, and the institution is Danshuiquan Investment. The relevant personnel are Lü Peijin and Liu Yaoyang [20] Group 3: Company Overview - Feilong Automobile Parts Co., Ltd. was founded in 1952 and has a history of over 70 years. It is a listed company dedicated to thermal management system solutions. Its development is divided into two stages. Before 2017, it focused on R & D, production, and sales of automotive thermal management component products. Since 2017, it has expanded into non - automotive fields. It has a national - level enterprise technology center and four R & D centers. Its products are sold nationwide and exported to regions such as the Americas, Europe, and Southeast Asia, serving over 200 domestic and foreign customers and more than 300 factory bases globally [22] Group 4: Investor Interaction Q&A - Each new energy vehicle generally requires about 2 - 5 electronic water pumps, mainly used in the motor, electronic control, and battery of the vehicle [23] - The customers of the company's new energy thermal management integrated module products include Chery, Li Auto, SAIC, and Voyah, and some projects have been mass - produced [24] - The company has formed a professional technical and marketing team for the server liquid - cooling field, supplying electronic water pumps and temperature control valve series products, with some projects in mass supply. There are also projects in communication for thermal management integrated module products [25] - The company's business in the robot parts field is still in the R & D stage, with uncertainties [26] - On May 14, 2024, China and the United States announced a significant reduction in bilateral tariff levels. The company's export volume to the US market in 2024 accounted for about 10% of its revenue, and the current tariffs have little impact on the company's overall operation. The company is taking measures such as promoting the construction of the Thai production base and deepening the international market diversification strategy [27] - The company's competitive advantages in the civilian field include a first - mover advantage with nearly 10 years of experience, over 100 ongoing projects, and some mass - produced; a customer advantage with over 70 customers; and application scenario expansion in multiple thermal management - related fields [29]

| 心，着力开发电子泵系列和温控阀系列产品，拓展电磁阀、热管理 | | --- | | 集成模块等产品。产品销售覆盖全国市场，并出口美洲、欧洲、东 | | 南亚等地区，已批产国内外客户 200 余家，服务全球超 300 个工厂 | | 基地。 | | 二、投资者互动问题解答 | | 1、新能源汽车一般需要几个电子水泵？主要用在哪里？ | | 回复：目前每台新能源汽车大约需要 2—5 只电子水泵；主要运用 | | 在汽车的电机、电控和电池上。 | | 2、公司新能源热管理集成模块产品有哪些客户？ | | 回复：目前公司新能源热管理集成模块产品主要有奇瑞、理想、上 | | 汽、岚图等客户，部分项目已经量产。 | | 3、公司服务器液冷项目进展情况如何？ | | 回复：目前公司已组建专业技术和营销团队，为服务器液冷领域客 | | 户主要供应电子水泵和温控阀系列产品，部分项目已经批量供货， | | 热管理集成模块产品也有项目正在沟通交流中。 | | 4、公司在机器人板块进展如何？ | | 回复：目前公司在机器人零部件领域的业务尚处于研究开发阶段， | | 尚存在不确定性。 | | 5、目前美国关税对公司有哪些影响？公 ...

证券代码：002536 证券简称：飞龙股份 飞龙汽车部件股份有限公司投资者关系活动记录表 回复：预计今年六月底前，公司海外生产基地龙泰汽车部件（泰国） 有限公司将正式进入试生产阶段。待全线投产后，预计将形成年产 150 万只涡壳、100 万只排气歧管、50 万只机械水泵、100 万只电 子水泵的生产能力。 该生产基地的建成投产，将成为公司拓展国际市场的重要战略 支点。一方面，公司将依托泰国生产基地，重点拓展东南亚等新兴 市场；另一方面，通过将部分出口业务转移至泰国生产，可有效规 避国际贸易风险，增强全球供应链韧性，降低中美经贸关系波动带 来的潜在影响。 3、公司电子泵系列产品价值量大概是多少？ 回复：公司电子泵系列产品根据构造、功率（从 13W 到 40kW）、 电压（从 12V 到最高 1500V）等进行配套设计，价格不能一概而论， 公司更注重的是产品的市场竞争力和盈利能力。 4、公司民用领域热管理电子泵系列产品产能是多少？ 编号：2025-017 投资者关系活动 类别 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ☑其他（电话会议） 参与单位名称及 人员姓名 ...

| 投资要点 | | --- | 深耕汽零数十载，发动机冷却减排赛道龙头： 公司于1952年建厂，1964年开始生产汽车配件，以机械水泵、排气歧管等传统燃油车配件起 家。2009年，公司顺应时代变化切入新能源汽车板块。当前，公司已形成涡壳、排气歧管、机 械水泵三大主导产品+新能源电子泵+民用领域冷却部件三位一体的产品矩阵。公司2024 年/2025Q1营收分别达47.23/11.10亿元，同比+15.34%/-10.55%，归母净利润达3.30/1.23亿元， 同比+25.92%/+3.06%，规模效应带动盈利能力上行。 主业稳中向好，热管理产品百花齐放： 公司机械水泵、排气歧管、涡壳三大产品基本盘稳固：1）机械水泵是公司发家业务，2020年 认定为制造业单项冠军产品，当前公司汽车水泵市占率达25%，坐稳市场头部交椅；2）排气 歧管在双碳背景下催生出更新迭代需求，公司近年来加大研发投入，着力开发耐热钢排气歧 管，叠加原材料成本下降及产能充沛，公司此业务受电动化转型的影响较小；3）涡壳为公司 主要收入来源，占比公司营收超45%，市占率为20%，现有铸造产能800万只，2024年公司涡壳 被认定为制造业单项冠军产 ...

证券研究报告·公司深度研究·汽车零部件 飞龙股份（002536） 新能源热管理细分龙头，非车业务进入爆发 期 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,095 | 4,723 | 5,447 | 6,268 | 6,942 | | 同比（%） | 25.69 | 15.34 | 15.33 | 15.07 | 10.75 | | 归母净利润（百万元） | 261.77 | 329.62 | 454.71 | 630.84 | 788.75 | | 同比（%） | 211.14 | 25.92 | 37.95 | 38.73 | 25.03 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.46 | 0.57 | 0.79 | 1.10 | 1.37 | | P/E（现价&最新摊薄） | 35.22 | 27.97 | 20.28 | 14.61 | 11.69 | [Table_Tag] [Table_Sum ...

► 汽车热管理龙头走向全球 2024年北美经营体盈利能力大幅提升 2023年8月公司发布了《海外发展五年规划》，明确将更多的资源投入到海外产能建设。2024年推行事业部全 球业务模式，强化技术创新与资源整合，全球供应链打造上持续发力，在北美、欧洲、东南亚等区域的属地供 应链建设，增强了应对各种不确定风险的能力。2024年北美经营体实现自营业务收入2.0亿美元，同比增长 50.5%；实现净利润约604万美元，扭亏为盈，实现了里程碑式跨越。2024年欧洲板块实现营业收入1.6亿元， 同比增长31.3%。 ► 第三增长曲线放量在即 在手订单持续突破 01 事件概述 公司披露2025第一季度报告，2025Q1营收为34.2亿元，同比+15.1%，环比-2.3%；归母净利2.1亿元，同比 +10.9%，环比+18.5%；扣非净利2.1亿元，同比+16.2%，环比+55.8%。 02 分析判断 ► 2025Q1业绩符合预期 盈利能力持续提升 1）营收端： 公司2025Q1实现营业收入34.2亿元，同比+15.1%，环比-2.3%，我们认为主要同比增量来自新 能源汽车热管理业务及数字能源业务订单陆续释放。 2）利润端： 公 ...

事件概述。公司披露2025 第一季度报告，2025Q1 营收为34.2 亿元，同比+15.1%，环比-2.3%；归母净 利2.1 亿元，同比+10.9%，环比+18.5%；扣非净利2.1 亿元，同比+16.2%，环比+55.8%。 2025Q1 业绩符合预期 盈利能力持续提升。1）营收端：公司2025Q1 实现营业收入34.2 亿元，同比 +15.1%，环比-2.3%，我们认为主要同比增量来自新能源汽车热管理业务及数字能源业务订单陆续释 放。2）利润端：公司2025Q1毛利率为19.8%，同比-1.8pcts，环比-0.4pcts，主要受产品年降及结构变化 影响，归母净利润为2.1 亿元，同比+10.9%，环比+18.5%。公司2025Q1 业绩同环比增长的主要原因 为：热管理与数字能源业务订单陆续释放，营收同比实现稳健增长，及规模效应进一步强化，费用结构 优化。3）费用端：公司2025Q1销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率为1.4%/5.2%/4.0%/0.1% ， 同 比-1.0/-0.1/-0.6/-0.8pcts，环比-0.2/-0.1/-0.0/-0.3pcts，规模效应及降本增效推动下，费用结构持 ...