2026 年 02 月 28 日 策略类●证券研究报告 三月延续震荡偏强，成长占优 定期报告 投资要点 分析师 邓利军 SAC 执业证书编号：S0910523080001 denglijun@huajinsc.cn 分析师 张欣诺 SAC 执业证书编号：S0910525110001 zhangxinnuo@huajinsc.cn 相关报告 节 后 春 季 行 情 延 续 ， 科 技 和 周 期 占 优 2026.2.22 短端情绪面虽有少许扰动，但新股板块结构 性 活 跃 或依 然 可 期 - 华 金 证 券新 股 周 报 2026.2.21 探寻 2026 年新股择股路径（一）：AI 应用春 潮涌动，产业链次新股大盘点 2026.2.15 有 色 、 通 信 四 季 度 外 资 持 仓 规 模 上 升 2026.2.13 主动偏股基金加仓有色、通信，减仓医药 2026.2.12 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 复盘历史，A 股 3 月表现偏震荡，主要受政策和外部事件、流动性等因素主导，且 两会后基本面因素的影响上升。（1）A 股 3 月表现偏震 ...

相关报告 节 后 春 季 行 情 延 续 ， 科 技 和 周 期 占 优 2026.2.22 短端情绪面虽有少许扰动，但新股板块结构 性 活 跃 或依 然 可 期 - 华 金 证 券新 股 周 报 2026.2.21 2026 年 02 月 28 日 策略类●证券研究报告 三月延续震荡偏强，成长占优 定期报告 投资要点 风险提示：历史经验未来不一定适用，政策超预期变化，经济修复不及预期。 分析师 邓利军 SAC 执业证书编号：S0910523080001 denglijun@huajinsc.cn 分析师 张欣诺 SAC 执业证书编号：S0910525110001 zhangxinnuo@huajinsc.cn 探寻 2026 年新股择股路径（一）：AI 应用春 潮涌动，产业链次新股大盘点 2026.2.15 有 色 、 通 信 四 季 度 外 资 持 仓 规 模 上 升 2026.2.13 主动偏股基金加仓有色、通信，减仓医药 2026.2.12 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 复盘历史，A 股 3 月表现偏震荡，主要受政策和外部事件、流动性等 ...

为什么这条消息要悄悄地丢到垃圾时间，连带着朋友圈的外贸老板都被炸醒了——这到底是美国的良心发现，还是又一次滑头操作？ 其实，这就是美国人自作聪明的典型表现，做事永远藏着掖着，不敢直面自己的失误。 说到底，美国突然撤掉对中国的芬太尼关税和对等关税，表面上看是给中国制造业松了绑，实际上更像是他们内部利益集团打架，法律派终于压过了行政 派。 美国海关这次突然宣布取消对中国商品的部分关税，你说，这到底是他们为了谁？ 是为了美国老百姓，还是为了那些资本大佬？ 你要是去义乌小商品城溜达一圈，估计能看到不少订单突然涌了出来，工厂老板们都在盘算着加班费。 洛杉矶的长滩港口也得忙起来了，原本积压的货物很可能会借着这波政策调整，一股脑地涌向美国市场。 对我们普通人来说，涨工资的机会说不定就藏在这些细节里。 可你别以为美国这次真的彻底服软了，他们搬起石头砸了自己的脚，但绝不会轻易认输。 真正让行业炸锅的，是他们留下的那个"黄金漏洞"——报关10天缓冲期。 只要你赶在2月24日前报关，哪怕只是放行，关税都能免掉。 结果呢？ 物流圈、报关行直接疯了，这哪里是政策调整，简直就是一场"生死时速"的豪赌。 那些错过时间点的进口商，估计肠子都 ...

来源：环球 哈萨克斯坦媒体"DKnews.kz"网站近日刊文称，在2026年全国两会即将召开之际，中国"十五五"规划建议成为国内外关注的焦点。即将由全国人大审查的这 份纲领性文件，将擘画未来五年全球第二大经济体的发展蓝图。从产业战略布局到经济发展优先项，解读这份具有里程碑意义的文件至关重要，因为其中的 每一个字都对中国乃至世界有着深远的影响。 文章分析说，中国长期以来依靠长远的战略性规划来推动经济增长，进步显而易见。其中，中国高技术产业快速增长，"新质生产力"加快形成，展现出产业 升级的内生动力。从嫦娥探月到天问探火，中国正稳步探索深空。新能源汽车产销量领跑全球。与此同时，本土企业在人工智能芯片和半导体领域正迅速赶 超。如果中国要保持竞争力，"十五五"规划建议对科技创新的重视就不仅仅是雄心勃勃，更是势在必行。 文章认为，在国内，扩大内需是中国经济结构调整的核心。"十五五"规划建议描绘了从投资驱动向消费主导的经济转型路径。科技创新正是实现这一转型的 关键，它将重塑供需格局、激活国内经济循环、为高质量发展注入新动能。 文章进一步分析说，在国际层面，扩大内需有助于中国经济抵御外部冲击，实现更稳定的增长，并提升其在全 ...

新材料 分析师：石临源 登记编码：S0730525020001 shily@ccnew.com 0371-65585629 津巴布韦限制锂矿出口，河南发布 2026 年汽 车以旧换新补贴细则 ——新材料行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 新材料相对沪深 300 指数表现 相关报告 《新材料行业月报：基本金属价格普涨，2025 年 全 国 累 计 发 电 装 机 容 量 同 增 16% 》 2026-01-29 《新材料行业月报：人形机器人标委会在北京 成立，功能金刚石迎来首个团体标准聚焦热沉 应用》 2025-12-30 《新材料行业月报：河南省印发有色金属产业 提质升级行动计划，Diamond Foundry 投建 金刚石晶圆工厂》 2025-11-28 联系人：李智 投资要点： 风险提示：技术进展不及预期；上游原材料价格大幅波动；下游需求 不及预期；地缘政治因素影响。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共21页 发布日期：2026 年 02 月 27 日 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% ...

新材料 分析师：石临源 登记编码：S0730525020001 shily@ccnew.com 0371-65585629 津巴布韦限制锂矿出口，河南发布 2026 年汽 车以旧换新补贴细则 ——新材料行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 新材料相对沪深 300 指数表现 相关报告 《新材料行业月报：基本金属价格普涨，2025 年 全 国 累 计 发 电 装 机 容 量 同 增 16% 》 2026-01-29 《新材料行业月报：人形机器人标委会在北京 成立，功能金刚石迎来首个团体标准聚焦热沉 应用》 2025-12-30 《新材料行业月报：河南省印发有色金属产业 提质升级行动计划，Diamond Foundry 投建 金刚石晶圆工厂》 2025-11-28 联系人：李智 投资要点： 风险提示：技术进展不及预期；上游原材料价格大幅波动；下游需求 不及预期；地缘政治因素影响。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共21页 发布日期：2026 年 02 月 27 日 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% ...

根据报告，2026年第一季度韩国经济有望实现约0.9%的环比增长，显著高于此前0.3%的预期，主要受 益于以半导体为核心的出口强劲表现及去年四季度负增长带来的低基数效应。全年民间消费预计增长 1.8%，设备投资增长2.4%，货物出口增长2.1%。然而，建筑投资虽转正至1.0%，仍较前次预测大幅下 调1.6个百分点，反映非IT领域复苏乏力。 物价方面，2026年消费者物价上涨率预测值小幅上调至2.2%（前值2.1%）。韩国央行解释称，需求侧 压力整体有限，但电子产品、保险费等部分商品成本上升带来上行压力。核心CPI预计为2.1%，亦上调 0.1个百分点。通胀有望在2027年回落至2.0%的目标水平。 对外部门表现亮眼。受半导体价格大幅上涨推动，2026年经常项目顺差预计将达1700亿美元，远高于此 前预测的1300亿美元。不过，服务收支逆差可能因专利使用费及数字平台订阅支出增加而扩大。 新华财经北京2月26日电韩国央行于26日发布最新一期《经济展望 Indigo Book》，将2026年国内生产总 值（GDP）增长率预测值由去年11月的1.8%上调至2.0%。报告指出，尽管面临美国关税压力与建筑投 资复苏缓慢等 ...

在上调经济增长和通胀预测后，韩国央行周四维持基准利率为2.5%不变，符合经济学家预期，延续了 自去年7月开始的暂停降息周期。与此同时，韩国央行暗示未来六个月内不太可能调整政策，为政策制 定者提供时间以观察相关风险。 韩国央行在权衡金融稳定风险之际延续观望态势 韩国央行周四的声明强化了风险均衡的观点。委员会指出，芯片出口支撑了经济增长，而通胀即便保持 在目标附近，也可能略有上升。同时，房地产市场和美国贸易政策带来的风险仍需进一步观察。 韩国央行此次按兵不动之际，近期经济数据已缓解了官员采取新政策行动的压力。1月份消费者价格同 比上涨2%，核心通胀也为2%，与央行目标一致。部分受股市上涨提振，2月份消费者信心升至去年11 月以来最高水平。与此同时，与人工智能相关的半导体需求支撑了出口表现。 经济学家Hyosung Kwon表示："下一任韩国央行行长将面临多重交织的局面。经济在全球对计算机芯片 的强劲需求推动下正在获得动能。通胀仍稳定在2%的目标水平。但对首尔房价上涨的担忧依然存在。" 韩国首尔公寓价格已连续一年多(按周计算)上涨，并随着投资者增加按揭债务引发了对金融稳定风险的 担忧。不过，根据韩国房地产委员会的数 ...

特朗普23日在社交媒体上宣称，他拥有"充足的其他选项"对进口商品征收关税。 增添不确定性 美国最高法院20日公布裁决后，美国国土安全部下属海关与边境保护局日前证实，将从当地时间24日起 停止收取依据《国际紧急经济权力法》征收的进口商品关税。不过，最高法院裁决只针对特朗普政府征 收的部分关税，其援引第232条款和第301条款等法律条款针对钢铝、家具、铜、汽车等产品加征的关税 依然有效。 美国联邦最高法院日前裁定，美国总统特朗普领导的政府依据《国际紧急经济权力法》所征大规模关税 违法。多家美国媒体23日援引知情人士的话披露，特朗普政府正准备援引关联国家安全的其他法律条款 对6类行业产品加征关税，这部分关税与政府在最高法院裁决后新推出的15%关税不同。 媒体认为，预计特朗普政府新的关税举措将给经济带来更多不确定性。 找理由加税 《纽约时报》等媒体援引知情人士的话披露，美国商务部正着手依据《1962年贸易扩展法》第232条款 对大型电池、铸铁和铁配件、塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等行业产品启动新调查 （即"232调查"）。该条款允许美国政府基于所谓"国家安全风险"征收关税。《华尔街日报》称，暂不 清楚美国商 ...

韩国2月消费者信心显著回升，创下自去年11月以来的最高水平，主要受半导体出口表现强劲以及本国 股市走强的共同提振。 根据韩国银行公布的数据，2月综合消费者信心指数升至112.1，不仅较1月明显上行，也继续高于代表 中性水平的100关口，显示居民对经济前景整体持乐观态度。 韩国基准股指受半导体权重股带动上行，三星电子和SK海力士的表现成为推动指数走高的关键力量， 全球资金持续加大对韩国科技板块的投入。 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 与整体消费者信心回暖形成对比的是，房地产相关情绪出现明显降温。衡量房价预期的分项指数2月降 至108，为去年4月以来最低水平，较上月大幅下滑16点。这一变化与政府近期出台的房地产调控措施密 切相关，包括抑制投机性购房需求，以及释放出临时性税收优惠即将结束的政策信号，例如针对多套房 持有者的资本利得税附加税宽限期即将到期。 来源：市场资讯 整体消费者信心走强，而房地产预期转弱的分化走势，或有助于缓解央行对金融稳定的担忧。房价预期 降温有望抑制家庭部门加杠杆行为，从而减轻居民债务风险。 市场普遍预计，韩国银行将在后续议息会议上连续第 ...