光期研究 见微知著 2025 年下半年宏观策略报告 于 洁 2025 年 6 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 2025年下半年宏观策略报告 要 点 今年上半年的经济数据整体呈现"冷热不均"的格局。出口有韧性，社零增速明显提高，消费品以旧换新政策持续显效；房地产同比跌幅 扩大，基建、制造业同比增速略有下降。 下半年抢出口力度料将减弱。从出口相关数据来看，5月新出口PMI订单中枢下移、生产边际回落，4月出口交货值的大幅回落从库存端对 "抢出口"的支撑下降，"抢出口"力度预计仍将继续走弱。 社零的超预期增长背后有"隐忧"。消费品以旧换新政策持续显效，家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类销售额连续 多个月大幅增长，需求提前释放。而多地宣布家电国补政策暂停，对短期家电销量也将形成一定拖累。美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢 制家用电器加征50%关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等"钢铁衍生品"，对电器出口将形成不利影响。因此家用电器行业的销售端、生产端或 有降温，相应地影响社零和工业增加值。 房地产投资跌幅继续扩 ...

很多企业主在想要扩大企业规模时，对于努力的方向十分模糊，不懂得该如何提升企业的发展质量。如果我们想要实现企业的规模化发展，需要思考清楚哪 些问题呢？下面就让我们从三个方面来一同了解下： 一、产品怎么做 规模化商业发展的前提，是需要我们有一个能被市场认可的产品。产品不仅是企业价值的载体，更是用户在市场上感知到品牌的重要触发点。 想要知道流量在哪里，首先就需要企业明确目标用户在哪里。通过选择合适的渠道进行精准投放，快速在不同平台上建立起影响力与用户生态，以此来帮助 品牌持续获得流量。 三、如何变现 流量和产品都只是手段，想要实现企业的规模化，最终的商业价值还是体现在变现能力上。从产品设计阶段开始，我们就要思考清楚到底选择何种销售模 式。 想要稳定获客，关键在于找到与用户价值相匹配的盈利方式，既不能让用户感到被剥削，也不能忽视商业回报。再结合高效的转化流程，保证用户能够在短 时间内被顺利转化。随着业务规模的扩大，我们可能还需要从用户分层的角度来考虑不同的定价策略，实现更加精细化的管理。 在设计产品时，最好要考虑产品具备一定的可复制性和标准化能力，以便在规模化过程中兼顾质量与效率，让用户获得更加稳定的体验，以实现品牌 ...

外行看热闹，内行看门道。 从2024年沪上各大养老机构的实际销售情况来看，未有单个机构的销售额突破亿元大关。相比那些动辄十几亿以上的成本投入，资金回笼显得遥遥无期。 尽管多数养老机构在政策的引导下对销售模式做出了调整，但实际的销售回款额却不尽如人意。甚至有不少项目只能依靠旅居、试住勉强维持运营现状。 相比曾经呼风唤雨的房产销售，高端养老机构的养老销售显得如此力不从心。 这背后到底有什么难言的门道？ 佣金提成 为了更好地塑造专业形象，"销售"这一传统称呼在养老行业鲜少被提及，通常以养老规划师、养老经纪人等身份示人。 此前，关于养老规划师月入10万的新闻曾在网络上引起广泛关注。 在养老领域，同样是为老人推荐养老院，销售人员的身份却有所不同。一类是属于养老机构的内部销售；另一类则是与房产中介类似的第三方中介渠道的 销售。 需要警惕的是，有些不良公司打着"养老规划师"的名号，实际上却在推销旅游套餐、保健品和理财产品，与真正意义上的养老规划大相径庭，完全偏离了 行业本质。 有数据显示，养老规划师的全国平均月薪约为10634元，其中55%的养老规划师月薪在7000至12000元之间。这就意味着，网传月入10万的"养老规划 ...

日销近千吨！茂 南荔枝订单火爆 生产忙_南方+_ 南方plus 时值6月，茂南 6.64万亩荔枝林 红浪翻滚，空气 中弥漫着清甜果 香。在羊角镇禄 段村，工人们熟 练地将白糖罂荔 枝称重、打包， 一箱箱刚采摘的 荔枝正有序流转 上冷链车，装载 完成即发往全国 各地。茂南区农 业农村局数据显 示，全区荔枝日 销售量达930 吨。 "截止收单啦！ 今天2.3万单， 要装货16吨！"6 月5日下午3点， 禄段荔枝果园老 板兴奋地报出今 日电商销售数 据，给工人们吆 喝打气，现场气 氛一片火热。 在各大直播平台 上，电商主播们 通过镜头带网友 们"云逛"荔枝 园，详细介绍茂 南荔枝的品种特 白糖罂电商价格 稳定在12元/ 斤，品质与价格 获得市场认 可。"茂南区农 业农村局有关负 责人介绍，经过 多年的培育和积 累，茂南区荔枝 主产村电商业务 蓬勃发展，近 8000名年轻人投 点和品质保障， 吸引众多消费者 下单。"今年， 2025年茂南区荔枝营销系列行动启动仪式上，茂南区食品企业集团有限公司与茂名市供销渔业有限公司、佛山市嘉惠粮油连锁 管理有限公司、广西德坤瑶药业有限公司签订荔枝定制协议。 此外，茂南荔枝 传统购销 ...

下午4点，停在花园路上的群康直营车前排起了队。冰柜里，群康的爽、豆排等经典产品依次排开，单 价保持在0.67—2.5元，延续了品牌一贯的高性价比风格。 爽、大奶块、玉米棒、脆筒......这一个个雪糕名，曾串起了不少济南人年复一年的夏天。面对消费降温 和市场竞争，济南老字号雪糕品牌群康主动求变，通过产品创新和销售模式变革，在平价赛道中找到新 的增长点。 从"论支买"到"论斤称" 老字号雪糕新模式受青睐 5月27日上午9点，群康的厂房里早已机器轰鸣，自动化生产线开足马力运转着。在这里，每天能产出约 40万支雪糕。冷藏车不断进出，将带着济南人记忆的雪糕送往济南的大街小巷以及青岛、武汉、天津等 地。 群康今年推出了"按斤称重"的全新销售模式——将小规格、独立包装的雪糕以18元/斤的价格售卖，平 均每支不到0.5元，吸引不少消费者选购。这种售卖模式不仅降低了单次消费门槛，还让消费者可以自 由搭配不同口味，满足多样化需求。 "以前买雪糕只能整支买，现在可以混着称，一次尝遍十几种口味，特别划算！"正在选购的消费者于先 生表示。 这辆不到5平方米的移动冰柜，单日就能卖出8万支雪糕。 在社交平台上，"群康冰糕按斤称"相关视频 ...

作者 | 王小娟 编辑 | 黄昱 最近几年，户外赛道的爆火，让不少玩家吃到了红利。 随着今年电商618促销节的到来，户外赛道已成为销售额增长最快的赛道之一。其中，仅开卖首小时， 伯希和等运动户外高端品牌在天猫平台的销售额同比去年增长均超50%。 在"不是XX买不起，而是XX更有性价比"的时代，伯希和凭借着"始祖鸟平替"的噱头，有成为"户外性 价比之王"的势头。有消费者表示，"伯希和以近十分之一的价格，实现了始祖鸟90%以上的性能重叠， 还是很香的。" 最近，这家国产户外赛道的"黑马"，准备冲刺上市了。今年4月，伯希和正式向港交所递交招股书，剑 指"中国高性能户外生活方式第一股"。 但当下，伯希和还面临着与一众网红品牌都类似的困境，比如研发投入比重过低，依赖单一品类，高端 化扑街等。想要成功成为"中国高性能户外生活方式第一股"，伯希和还需要跨过重重高山。 年入17亿 尽管有一个看似洋气的名字，但伯希和是实打实的国货。其由刘振与花敬玲夫妇创立于2012年。创业之 初，他们就瞄准了户外赛道。 招股书显示，2022年、2023年、2024年，其营收分别为3.79亿元、9.1亿元、17.66亿元，净利润分别为 2430 ...

Educational Development (EDUC) Q4 2025 Earnings Call May 19, 2025 04:30 PM ET Company Participants Craig White - President, CEODan O'Keefe - CFOHeather Cobb - Chief Sales & Marketing OfficerPaul Carter - CIO Conference Call Participants None - Analyst Operator Good afternoon, everyone, and thank you for participating in today's conference call to discuss Educational Development Corporation's financial and operating results for its fiscal fourth quarter and fiscal twenty twenty five results. As a reminder, t ...

Financial Data and Key Metrics Changes - For Q4 2025, net revenues decreased to $6.6 million from $9 million in the same period last year, reflecting a decline in sales [7] - Average active paper pie brand partners fell to 9,400 from 15,500 year-over-year [7] - Loss before income taxes improved to $1.5 million from a loss of $2.2 million in Q4 2024 [7] - For the fiscal year 2025, net revenues totaled $34.2 million compared to $51 million in the previous year [8] - Average active paper pie brand partners decreased to 12,300 from 18,300 year-over-year [8] - Loss before income taxes for the year was $6.9 million compared to income before taxes of $0.7 million in the prior year [8] Business Line Data and Key Metrics Changes - The decrease in sales was attributed to a reduced number of active brand partners and a lack of new titles over the past year [4][5] - Increased discounts offered to customers negatively impacted gross margin and bottom line, as part of a tactical decision to boost sales and convert excess inventory into cash [5] Market Data and Key Metrics Changes - The company noted fluctuations in consumer behavior due to inflation and shifting discretionary spending among families with young children, impacting customer purchasing habits [4] - The direct selling model's adaptability was highlighted as a strength in navigating the current economic environment [4] Company Strategy and Development Direction - The company is focused on reducing expenses and is committed to strategic and financially responsible purchases of new titles in the future [5] - The sale of the Hilti Complex is expected to fully pay back bank debt, leading to limited borrowing needs moving forward [14] - The company aims to redefine its identity and product offerings post-sale, with plans to purchase new titles conservatively [40][41] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management acknowledged the challenges faced in the current environment but expressed confidence in the company's ability to emerge stronger [15] - The management emphasized the importance of completing the building sale to regain operational flexibility and return to business as usual [27][44] Other Important Information - The company launched a new shipping subscription program, The Pass, aimed at enhancing customer experience and encouraging repeat purchases [10] - The StoryMaker Summit was initiated to foster stronger community bonds and provide training for brand partners [12] Q&A Session Summary Question: Can you disclose who the buyer is for the Hilti Complex? - The company chose not to disclose the buyer's identity at this time, preferring to wait until the due diligence period is complete [16][18] Question: What price has been agreed upon for the sale? - The agreed price for the sale is $35.15 million [20] Question: Why was there a significant drop in average brand partners? - The drop was attributed to the seasonal nature of recruitment specials and the activity levels of brand partners [25][26] Question: What are the future plans for the undeveloped land? - The land will remain under the company's ownership for potential future use, including the possibility of building a warehouse if business grows [47]

严跃进表示，这表明信阳在预售许可审批方面，执行的是从紧从严标准。 整体来看，严跃进认为，信阳发布的这一文件本质上是对房地产发展新模式的一次试点和改革探索，对 于各地更好把握房地产发展新模式具有积极的示范与启示意义。 中指研究院不完全监测发现，2022年末以来，全国已有30余省市出台现房销售相关政策，如合肥、郑 州、长沙等明确在部分项目进行现房销售试点。另有多地出台现房销售配套支持政策，如赣州多区县延 长现房销售项目土地出让金缴纳期限，九江多区县对购买现房销售项目的购房者进行契税补贴，山东多 地提高购买现房的公积金贷款额度。 21世纪经济报道记者李莎 北京报道近日，河南信阳起草的《关于加强商品房预售管理工作的若干措施 （试行）》公开征集意见，拟按照"新老有别"的原则，在信阳中心城区推行现房销售，各县可参照执 行。 该文件明确，文件印发后新出让土地开发的商品房，一律实行现房销售。文件印发后新取得施工许可证 的项目，施工进度需达到主体封顶，方可申报商品房预售许可。 上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，现房销售模式是房地产发展新模式的一个重要组成部分和改 革方向，本质上是对购房权益的保障。信阳拟对新出让土地开发的商 ...

保利发展 20250509 保利发展的推货情况如何？ 2025 年 4 月，保利发展的推货规模同比有较大下降，新开项目数量减少导致 整体推货规模减少。整个 4 月份推货金额为 190 亿元，其中最后五天（即 4 月 摘要 • 保利发展 2025 年 4 月认购主要集中于 38 个核心城市，占比高达 91%， 一二线城市占比约 80%，增量项目销售占比维持高位，达 61%，显示出 公司在核心区域和新项目上的优势。 • 2025 年 4 月保利发展推货规模同比下降，但最后五天推货金额占比高达 56%，主要为五一销售做准备。一线城市去化率达 45%，二三线城市介 于 35%-40%，各城市项目表现分化。 • 2025 年 4 月保利发展来访量同比下降约 40%，但前 50 个明星项目贡献 了 50%的来访，较去年同期提升，表明头部项目对客流的吸引力增强。 • 五一期间，保利发展认购金额与去年基本持平，得益于转化率提升和四月 底的大规模去化，显示出公司较强的销售能力。 • 2025 年 1-4 月，保利发展新增拓展项目总金额达 308 亿元，权益比例 82%，创近年来新高，投资强度约为签约金额的 35%，高于 202 ...