金十数据7月3日讯，周四公布数据显示，加拿大5月贸易逆差如预期收窄，在4月创纪录逆差后出现改 善。尽管美国关税政策冲击了对美出口，但得益于出口总量回升和进口下降，当月贸易逆差降至59亿加 元（约合43.4亿美元）。加拿大统计局表示，5月贸易逆差从上月修正后的76亿加元收窄，主要受出口 环比增长1.1%推动——这是继4月暴跌11%后四个月来首次出口增长，主要由对非美国市场的创纪录出 口带动。除2020年疫情特殊年份外，5月加美双边进出口额均降至历史低位。作为加拿大四分之三出口 目的地的美国，其进口量已连续第四个月下滑，5月降幅达0.9%。 加拿大5月贸易逆差收窄 对美出口持续下滑 ...

加拿大5月 贸易逆差58.59亿加元。 ...

智通财经7月3日电，美国5月贸易逆差为715亿美元，预估为逆差710亿美元，前值为逆差616亿美元。 ...

日本在谈判中的底线非常明确：农业是国家基础，不会在谈判中牺牲。内阁官房长官林芳正多次强调，日本政府在谈判中没有牺牲农业的打算。这一立场 得到国内农业行业的强烈支持，此前日本政府考虑扩大美国农产品进口的消息曾引发农产行业的激烈反对。与此同时，日本汽车产业也面临巨大压力。美 国对进口汽车加征25%关税的政策若持续，将严重冲击日本汽车出口，进而影响国内经济。日本首相石破茂明确表示，无法接受美国的高关税政策，将以 坚定不移的决心应对。 据中国新闻网援引路透社报道，美国总统特朗普在社交媒体上威胁对日本加征新关税，理由是日本拒绝接受美国大米出口。这一表态让持续数月的日美关 税谈判再次陷入僵局，也引发外界对美日同盟关系的重新审视。 日美贸易摩擦的核心矛盾集中在汽车关税和农产品市场准入上。日本汽车产业对美依赖度极高，2024年输美汽车约137万辆，包括零部件在内的出口额达 7.2万亿日元，占日本对美出口总额的34%。美国则要求日本开放农产品市场，尤其是大米进口。不过特朗普的指责与事实存在出入，数据显示日本去年 从美国购买了价值2.98亿美元的大米，今年前四个月又进口了1.14亿美元。但日本对大米进口实行严格配额管理，每年仅允 ...

日本首相石破茂：将减少美国对日贸易逆差。 日本的不同之处在于美国最大的海外投资者。 ...

国际贸易是基于资源禀赋、国际分工和各国比较优势的互利合作，而非胜负博弈。中美经贸关系是经济 全球化和亚太区域经济合作的共同产物 长期以来，美国一些人拿中美货物贸易逆差说事，企图通过加征关税、限制投资等手段解决所谓"贸易 不平衡"问题。然而，事实表明，美国对中国的贸易逆差并非由中国造成，而是其自身制造业空心化、 经济结构问题的必然结果，将货物贸易逆差等同于"吃亏"，是对经济学基本规律的误解，也是强行为贸 易战找借口。 过去几十年，美国的货物贸易逆差不断扩大，其根源主要是以下三方面因素—— 低储蓄率与高消费倾向。美国个人储蓄率长期处于低位，2024年12月仅为3.8%，而消费支出占国内生 产总值的比重却在70%左右。这种"寅吃卯粮"的消费模式，使美国对商品的需求远超其国内生产能力， 货物贸易逆差成为常态。即便减少从中国进口货物，美国仍需从其他国家进口商品以满足国内消费缺 口。 制造业空心化与产业外移。几十年来，美国企业出于经济效益考虑，把制造业向海外转移，这客观上导 致制造业占美国国内生产总值比重从1960年的25%左右降至目前的10%左右，制造业就业人数从1979年 的接近2000万峰值降至目前的1200多万， ...

布雷顿森林体系解体后，美元的储备货币系统由美元和美债共同构建。美元 执行交易媒介功能，美债执行价值储藏功能。随着美国赤字失控，后者已经 失去原有职能，被黄金取代。美债与黄金、美股等各类资产的估值脱钩。 这意味着，定价层面：1）美债将从溢价资产变为折价资产。美债过往收益 率长期低于合理估值（预期通胀＋预期经济增速）；未来，合理估值或将是 收益率的下限。2）黄金和美债总市值的走势长期一致，但前者长期低于后 者。未来，随着美债被黄金替代，黄金总市值应超越美债总市值。3）股债 风险溢价不再对股票估值有约束力。 目标价：我们认为 20Y 美债收益率的底线将是 4.35%，2025 年目标收益率 4.9%-5.2%，建议规避。同期，黄金目标价为 3500 美元/盎司；若黄金市值 追平美债，黄金价格将达到 4400 美元/盎司，建议持有。 美股长牛由货币驱动，逻辑不易打破... 证券研究报告 | 2025年07月01日 美股 2025 年中期策略 弱于大市 货币视角下的美元资产展望 美债失去价值储藏功能，黄金将取而代之 美股的长牛是货币现象：1）从资金流看，美国的长期经常账户逆差必然需 要资本账户顺差实现闭环，因此美股总是 ...

特朗普设定的7月9日关税大限临近，特朗普向日本施压，试图在截止日期前快速达成协议，日本谨慎的 贸易谈判策略正面临严峻考验。依赖美国提供贸易和安全保障的日本选择温和路线，但这一策略迄今未 能取得突破性进展。 据媒体周二报道，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正最新一轮访美未能与财政部长贝森特会面，仅与商务 部长卢特尼克进行了有限接触。新华社此前报道称，特朗普6月29日在接受美国福克斯新闻频道采访时 指出，美日贸易"不公平"，可能会向日本发函，"日本将不得不支付25%的汽车关税"。 据新华社，美国政府目前对进口汽车加征25%关税，日本在日美关税谈判中呼吁取消，但美方并不情 愿，谈判举步维艰。分析人士指出，随着7月20日日本参议院选举临近，日本方面在农产品关税等敏感 议题上让步空间有限。日本政府陷入美国期待与国内选举压力的两难境地。 谈判陷入僵局 日方频繁访美收效甚微 赤泽亮正近几个月已七次访问华盛顿，但最新一轮谈判成果有限。据媒体报道，他在6月27日与卢特尼 克磋商约一小时，次日再次电话交流，但未能与关键谈判负责人贝森特及美国贸易代表格里尔会面，便 于29日返回日本。 "大多数时候我从羽田机场起飞时都没有确定的会议安排， ...

48小时内，特朗普2次对日本强硬表态。 就日美汽车贸易而言，日方数据显示，去年日本对美国的出口总额达21万亿日元（约合1400 亿美元） 中，约6万亿日元（约占30%）来自汽车及零部件产品。美方数据显示，美国2024年汽车销量约为1600万 辆，而日本车企贡献了其中约130万辆，另有40万辆在墨西哥生产。 在距离7月8日美方所谓"对等关税"大限仅剩一周之际，日美关税谈判再生变数。 据新华社报道，6月29日，美国总统特朗普在接受媒体公开采访时直言美日贸易"不公平"。仅仅一天之 后，特朗普又在社交媒体上批评日本，威胁将对日本征收新关税，理由是日本拒绝接受美国出口的大 米。 在特朗普抱怨日美贸易不公平的同时，日美之间已进行了七轮部长级关税谈判。然而，这一系列谈判并 未使得日美在达成协议方面取得实质性进展。 此前，美方已放出谈判或延期的消息。当地时间6月27日，特朗普称截止日期有灵活性，美财长贝森特则 暗示谈判可能延至9月。此前，白宫计划与10个主要贸易伙伴达成协议。 从汽车到大米 根据公开信息，特朗普近日对日美贸易的不满主要集中在汽车与大米两大领域。6月29日，特朗普表 示，"日本将不得不支付25%的汽车关税""他 ...

印度似乎正通过大幅增加美国原油进口来缓解与特朗普政府的贸易紧张关系。 印度官方数据显示，该国今年前四个月将从美国的石油进口增加了近120%，同时大幅削减了从俄罗 斯、沙特阿拉伯和伊拉克的进口。尽管俄罗斯仍是印度最大的石油供应国，但新德里正主动重新平衡其 能源进口结构。 而这一调整正值印度努力在7月9日（下周三）美国对等关税生效前与特朗普政府达成临时贸易协议之 际。央视新闻指出，7月9日是美国政府暂停征收所谓"对等关税"90天的截止期限。 据媒体最新报道，新德里方面预期本周末前将签署临时协议，以避免特朗普威胁征收的26%出口关税。 印度努力平衡与美贸易关系 其次，印度正努力重新平衡与美国的贸易关系，避免特朗普以美国对印贸易逆差为由征收更高关税。报 道认为，在贸易日益成为地缘政治武器的背景下，印度必须在经济利益与外交政策及国家安全之间寻求 平衡。 美商务部长：与印度的谈判接近重点线 华尔街见闻此前文章提及，6月26日美国商务部长卢特尼克表示，未来一两周将宣布若干协议。他特别 点名了印度，说我们与印度的谈判接近终点线。 本月初的新华社报道称，美国宣布开征所谓"对等关税"后，与多国展开关税谈判，但进展缓慢。白宫新 闻 ...