Report Industry Investment Rating No relevant content provided. Core Viewpoints of the Report - The adjustment of the current position of white sugar is basically in place. For the intraday trading, a short - long strategy at low prices can be considered, with the main 09 contract focusing on the support around 5800 [4][7]. Summary by Directory 1. Previous Day's Review No relevant content provided. 2. Daily Tips - **Fundamentals**: Conab estimates Brazil's sugar production in the 25/26 season to increase by 4% year - on - year to 45.9 million tons, while USDA predicts a 2% increase to 44.7 million tons. Since January 1, 2025, the tariff on imported syrup and premixed powder has been adjusted from 12% to 20%. As of the end of March 2025, the cumulative sugar production in the 24/25 season in China was 10.7479 million tons, cumulative sugar sales were 5.9958 million tons, and the sales rate was 55.79% (49.46% in the same period last year). In March 2025, China imported 70,000 tons of sugar, a year - on - year increase of 60,000 tons, and the total import of syrup and premixed powder was 132,800 tons, a year - on - year decrease of 24,600 tons. The overall situation is neutral [4]. - **Basis**: The spot price in Liuzhou is 6230, and the basis is 362 (for the 09 contract), showing a premium over futures, which is bullish [4]. - **Inventory**: As of the end of March, the industrial inventory in the 24/25 sugar - crushing season was 4.7521 million tons, which is bullish [4]. - **Market Chart**: The 20 - day moving average is downward, and the K - line is below the 20 - day moving average, which is bearish [4]. - **Main Position**: The position is bullish, with the net long position increasing, but the main trend is unclear, which is bullish [4]. 3. Today's Focus No relevant content provided. 4. Fundamental Data - **Global Sugar Supply - Demand Balance (USDA)**: Data from 2017 - 2024 shows the changes in initial inventory, total sugar production, total supply, domestic consumption, total consumption, ending inventory, and inventory - to - consumption ratio [35]. - **China's Sugar Supply - Demand Balance**: From 2023/24 to 2024/25, data on sugar - crop planting area, yield per unit area, sugar production, import, consumption, balance change, international and domestic sugar prices are presented [39]. - **Domestic Sugar Supply - Demand Balance (Brick)**: From 2017 - 2024, it includes initial inventory, production, import, domestic supply, domestic consumption, total domestic consumption, ending inventory, and inventory - to - consumption ratio [42]. 5. Position Data No relevant content provided.

CONTENTS 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年5月7日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 3、库存：截至3月底24/25榨季工业库存475.21万吨；偏多。 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。 5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗，偏多。 6、预期：五一节后郑糖低开反弹，主力09下方支撑在5850附近。日内可考虑逢低短多思路。 利多：国内现货销售较好，端午旺季到来，进口糖价格 倒挂，进口量减少，库存降低，糖浆关税增加。 利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。 • 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建 议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年5月6日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 1、基本面：Conab:巴西25/26年度糖产量预估同比增长4%，达4590万吨。USDA:巴西25/26年度糖 产量预计增长2%，达4470万吨。25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后 的关税接近原糖配额外进口关税。2025年3月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1074.79万吨； 全国累计销糖599.58万吨；销糖率55.79%（去年同期49.46%）。2025年3月中国进口食糖7万吨， 同比增加6万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计13.28万吨，同比减少2.46万吨。中性。 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年4月30日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 1、基本面：USDA:巴西25/26年度糖产量预计增长2%，达4470万吨。25年1月1日起，进口糖浆及预 混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。2025年3月底，24/25年度本 期制糖全国累计产糖1074.79万吨；全国累计销糖599.58万吨；销糖率55.79%（去年同期49.46%）。 2025年3月中国进口食糖7万吨，同比增加6万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计13.28万吨，同比 减少2.46万吨。中性。 6、预期：外盘再度回落至18美分下方，国内基本面多空维持平衡。五一长 ...