招商证券发布研报称，首次覆盖给予三生制药(01530)"强烈推荐"评级，PD-(L)1/VEGF双抗是下一代IO 治疗的核心药物，SSGJ-707分子设计独特、早期临床数据具备BIC潜力。辉瑞14亿美元前端付款+最高 48亿美元里程碑付款+1亿美元股份认购获得全球权益，充分认可707分子潜力和公司研发实力，并且随 着辉瑞多项全球临床的快速推进、后续更多ADC联用的临床开启，公司估值空间有望持续打开。公司 业绩基本盘稳健，产品管线衔接有序，中长期成长动力充沛。 招商证券主要观点如下： 公司背景 基本盘扎实，创新周期再加速。三生制药成立于1993年，是国内领先的生物药物公司，在研发/生产/销 售生物药方面具有丰富的经验。经过30多年发展，公司在肾科、血液及肿瘤、自免、毛发皮肤等治疗领 域布局了丰富的产品和在研管线。同时公司具备强大的国内商业化能力，核心产品特比澳、EPO、益赛 普、蔓迪在所处赛道占据高市占率，驱动业绩持续增长。 肿瘤锚定下一代IO基石疗法，早研FIC分子进入临床验证期;自免管线进展迅速，即将进入收获期 肿瘤：707有望成为全球肿瘤免疫治疗重磅基石品种，多个FIC分子已进入临床阶段。2025年5-7 ...