海信家电 20260128 摘要 海信家电 2025 年内销受房地产市场低迷影响，海信日立业务收入负增 长；外销方面，冰洗订单收入双位数增长，但空调因新兴市场需求疲软 而下滑，预计 2026 年一季度恢复增长。 公司通过 SKU 精简、渠道变革（D to C 试点）、研发平台打通和采购 端通用化等措施，提升加工业务效率，预计 2026 年内销加工业务增长， 外销有望实现双位数增长，营业利润率有望提升 0.5 个百分点以上。 中央空调业务 C 端和公建端希望恢复个位数增长，精装修受地产影响预 计下降 15%-20%，但力争份额持平或上升；外销调整区域布局，加大 水机产品海外订单获取，预计 2026 年全年维持 20%以上增速。 数据中心场景对央控水机业务收入贡献尚不显著，但公司计划未来三年 水机业务实现不低于 30%的复合增速，以提升其内部占比，表明数据中 心场景具有增长潜力。 2026 年内销收入预计个位数增长，冰箱能效升级，洗衣机基数较低增 速较快，分区洗产品订单饱满；外销预计至少 10%以上增长，冰洗空通 过世界杯推广提升销售结构和产品力。 Q&A 请介绍一下海信家电在 2025 年四季度的经营情况以及 ...